Финансовый нигилизм

Так почему же кажется, что все делают ставку на "все"?

Финансовый нигилизм: дух времени молодой Америки

«Экономика и рынки колеблются вверх и вниз. В каком бы направлении они ни шли в данный момент, большинство людей приходят к убеждению, что они будут идти этим путем вечно. Такое мышление является источником большой опасности, поскольку оно отравляет рынки, доводит оценки до крайностей и разжигает пузыри и панику, которым большинству инвесторов трудно противостоять».– Говард Маркс, о рынках с меньшей опасностью, чем криптовалюта

«Финансовый нигилизм» — это идея о том, что стоимость жизни душит большинство американцев; что возможности восходящего движения недоступны для все большего числа людей; что американская мечта по большей части осталась в прошлом; и что средние цены на жилье, разделенные на средний доход, находятся на совершенно неприемлемом уровне.

Учитывая, сколько дискуссий эта концепция вызвала в последнее время и насколько глубоко она нашла отклик у людей, раскроем финансовый нигилизм более подробно. Начнем с того, что термин принадлежит Деметрию Кофинасу, ведущему подкаста Hidden Forces. Впервые он представил эту концепцию как минимум два с половиной года назад.

Финансовый нигилизм идет рука об руку с популизмом – политическим подходом, который стремится апеллировать к простым людям, которые чувствуют, что их проблемы игнорируются устоявшимися элитными группами . Популизм — это тема, которую обсуждают здесь много раз в прошлом, возможно, наиболее резко в ежемесячном выпуске Gamestop за февраль 2021 года . Основные движущие силы финансового нигилизма и популизма одни и те же – эта система не работает, поэтому хочется попробовать что-то совсем другое (например, купить SHIB или проголосовать за Трампа).

Как бы вы охарактеризовали движущие силы финансового нигилизма? Как упоминалось ранее, график соотношения медианных цен на жилье к медианному доходу домохозяйства, на первый взгляд, является самым символичным символом финансового нигилизма.

Показано ниже с парой аннотаций –

Вы можете видеть, что бумеры (и поколение X) купили все дома примерно в 4,5 раза дороже своего годового дохода. Затем субстандартное кредитование подпитало пузырь на рынке жилья, и пузырь рухнул. Вскоре после этого миллениалы вошли в ряды рабочей силы и дошли до того, что начали покупать дома с годовым доходом примерно в 5,5 раза больше. Затем случился Covid, ФРС "напечатала" 6 триллионов долларов, и теперь годовой доход от домов в 7,5 раз превышает даже пик жилищного пузыря. Просто недосягаемо для многих миллионов американцев моложе 40 лет. Цифры просто не складываются.

Мы можем углубиться в эту ситуацию с недвижимостью дальше. Ниже показана доля общей стоимости недвижимости по поколениям в США.

С 1989 по 2023 год общая стоимость недвижимости в США, принадлежащей домохозяйствам, выросла с $7 трлн до $45 трлн, увеличившись почти в 7 раз. В 2020 году, когда самому молодому миллениалу исполнилось 25 лет, миллениалы владели 13% общей стоимости недвижимости. В 2005 году, когда самому молодому поколению Х исполнилось 25 лет, их доля в жилищном богатстве составляла 17%. А в 1989 году, когда самому молодому бумеру исполнилось 25 лет, у них уже было 33% общей стоимости недвижимости.

Непростая сделка для нынешнего поколения молодых людей, не так ли?

Однако давайте продолжим. Вот распределение благосостояния домохозяйств по поколениям. Диаграмма аналогичного типа, как указано выше, но с учетом общего собственного капитала по сравнению только с недвижимостью.

С 1989 по 2023 год общее благосостояние домохозяйств в США увеличилось с $20 трлн до $143 трлн, то есть в 7 раз.

Если углубляться в эти цифры, то рост финансового нигилизма среди молодежи вряд ли удивителен. В 2020 году самому молодому миллениалу исполнилось 25 лет, а миллениалы владели ничтожными 5% от общего богатства семьи. Сравните это с поколением X: в 2005 году самому молодому поколению X исполнилось 25 лет, а их поколение уже накопило 8% всего благосостояния домохозяйств. Затем сравните это с бэби-бумерами: в 1989 году самому молодому бумеру исполнилось 25 лет, и к этому моменту поколение бумеров собрало 20% общего благосостояния семьи. Возможно, они получили это от того, что приготовили кофе дома и отказались от гуака в Чипотле!

Столь же обескураживающе смотреть на эту статистику с точки зрения процентиля благосостояния, а не с точки зрения поколения.

Опять же, общее богатство за это время увеличилось в 7 раз с $20 трлн до $143 трлн. Относительная доля 10% самых богатых, 1% самых богатых и 0,1% самых богатых за этот период значительно выросла, тогда как 50% самых нижних фактически немного потеряли свои позиции. Буквально наблюдать, как богатые становятся еще богаче, в то время как американская мечта о восходящей мобильности становится недосягаемой для большинства . Жестко!

Если посмотреть на тот же анализ стоимости недвижимости, то получится немного другая диаграмма, но с теми же результатами:

Прежде чем мы двинемся дальше, посмотрите последний график, чтобы доказать свою точку зрения. Ниже показано соотношение среднего семейного дохода к индексу S&P 500. Думайте об этом так: «Сколько акций SPX я могу купить на годовой средний доход?»

Опять же, это рисует тяжелую картину. Еще в начале 60-х годов вы могли получить 94 акции SPX при среднем доходе семьи. Пик достиг 219 акций во время краха 1982 года, а затем структурно рухнул. Фондовый рынок становится все менее и менее доступным для среднего американца .

Это установка. У бумеров есть все деньги. Богатые становятся богаче, а бедные становятся беднее. Американская мечта о восходящей мобильности становится недосягаемой для все большего числа людей. Как вы думаете, почему Оливер Энтони внезапно приобрел такую ​​популярность? Это финансовый нигилизм. Итак, если вы похожи на подавляющее большинство американцев и находитесь не на той стороне, что вам с этим делать?

Вы берете на себя больший риск. Вы чувствуете желание пойти на больший риск, пытаясь перепрыгнуть с вашего текущего финансового положения (в основном от зарплаты к зарплате; покупка дома кажется почти невозможной; обременены студенческими кредитами; рост зарплат не поспевает за ростом расходов) к чему-то более приемлемому.

Итак, вы "играете" в азартнаые игры. Вы ищете где угодно что-нибудь, что может дать вам выплату 5:1, 10:1 или 50:1. Естественно, вы обращаете внимание на азартные игры, которые растут с головокружительной скоростью.

Говоря об азартных играх в целом, вы обращаете внимание на спортивные азартные игры, которые теперь доступны на вашем телефоне, пока вы сидите на диване. Невероятная скорость роста –

Кстати, Суперкубок в этом году? Побитые рекорды ставок-

Идя еще дальше в сторону финансового нигилизма, вы можете обратить внимание на рост популярности экспресс-ставок, которые включают в себя выигрыш, кратный вашей исходной ставке, если вы правильно выиграете все ставки, сделанные в серии из нескольких ставок.

Штат Иллинойс был единственным источником в котором содержались данные по экспресс-ставкам за несколько лет. Но этот безумный рост, показанный на графике выше, свидетельствует о широком росте популярности "экспрессов". И напоминаем, что это ставки, в которых «коэффициенты казино» лучше, чем у обычных ставок, даже если потенциальный выигрыш намного выше.

Когда цифры не сходятся, лучше замахнуться на забор, даже если вероятность выбить мяч выше.

Вы знаете, что такое экспрессы? Опционы 0DTE — опционы, срок действия которых истекает в тот же день, когда они были куплены. Как и экспрессы, опционы 0DTE предлагают более высокую вероятность убытка, но при этом предлагают потенциально кратный потенциал роста. Ах да, и в любом случае результат происходит в тот же ДЕНЬ, когда вы делаете ставку… эээ, хм, в тот же день, когда вы «сделали инвестицию».

Знаете, какова популярность опционов 0DTE в последнее время?

Популярность 0DTE выросла вдвое после Covid. Это темпы роста, которые выглядят знакомо, не так ли? В период с 2016 по 2023 год доля торговли 0DTE выросла с 5% от общего объема опционов SPX до 43%.

Доказательства роста финансового нигилизма повсюду вокруг нас. Подумайте о культурном движении, которым были WallStreetBets, DeepFuckingValue, Gamestop, AMC, Bed, Bath & Beyond и Blockbuster. Они сняли фильм с Сетом Рогеном примерно за ВОСЕМНАДЦАТЬ МЕСЯЦЕВ. Вот что такое финансовый нигилизм.

Добавим еще кое-что, а потом вернем все это в крипту. Те люди, которые решают разыграть финансовый нигилизм, делают это в прямом ответе и подражая монетарной и фискальной политике ФРС и правительству США . Эта денежно-кредитная и фискальная политика была основным фактором неравенства богатства как на протяжении поколений, так и на уровне процентилей богатства. Правительство США проявило вопиющую безответственность. Делает игрока в покер похожим на Дэйва Рэмси . Об этом говорят уже много лет, но дадим вам пару напоминаний:

Соотношение государственного долга и ВВП

В последнее время США проявляют интерес к доллару. Биткойнеры поняли это раньше всех. Когда правительство ведет себя безумно, вам, возможно, придется сделать что-то безумное в ответ – пятиэтапный экспресс, звонки 0DTE TSLA или длинные волшебные интернет-деньги – потому что принтер денег был и будет работать... .....брррр. Это вызывает разного рода искажения цен на активы. Это вызывает всевозможные искажения, связанные с принятием риска. Было бы глупо думать иначе.

Это возвращает нас к криптовалюте – римскому Колизею цен на активы и искажениям принятия риска. Мы сделаем кое-что, благодаря чему звонки 0DTE Tesla будут выглядеть как золото, находящееся в Форт-Ноксе. Наши мемкоины имеют цифры, по сравнению с которыми мемстоки похожи на доллар США.

Важно отметить, что криптовалюта — это популистское движение . Контркультурное движение. Движение МОЛОДЫХ ЧЕЛОВЕК. Бумеры этого не понимают. Это «наше» дело. Это единственное, в чем мы действительно можем победить бумеров (пока). Независимо от того, появятся ли бумеры в криптовалюте сейчас, в ближайшие годы или не появятся вообще, в конечном итоге они покинут этот мир ради большого загородного клуба в небе. И их активы, которые огромны –

…перейдет следующему поколению. Что будет с этими активами? Больше азартных игр. Дополнительные возможности 0DTE. Больше крипты. Будь честен с собой. Продлите все это дело на 20-30 лет. Как вы думаете, на что это будет похоже? Например, если бы у Дэйва Портного и «Первому игроку приготовиться» родился ребенок.

Ну и что?

Мы написали о финансовом нигилизме, потому что считаем, что эта концепция является ключевым фактором изменения цен на криптовалюту, и потому что в прошлом месяце она вызвала такой отклик у людей. Надеюсь, сейчас вы понимаете это лучше, чем несколько минут назад. Кажется, что сейчас мы понимаем это лучше, чем когда начали это писать. Мы пришли к выводу, что финансовый нигилизм силен и становится все сильнее. Это чувство широко распространено в американском обществе (и за рубежом). Финансовый нигилизм является основной движущей силой ценового движения криптовалют. Вы можете утверждать, что он становится еще сильнее, и в следующем цикле он будет с нами в значительной степени.

Вы можете пожелать, чтобы это было не так. Вы можете пожелать, чтобы рынок криптовалют был более разумным. Более трезвый. Больше внимания уделяется решению реальных проблем. Больше основано на разумных методологиях оценки. Меньше пузырей. Но мы верим, что эти пожелания останутся нереализованными. По крайней мере в этом цикле. Есть веские основания полагать, что в этом цикле рынок будет дерьмировать сильнее, чем когда-либо. Что будет еще большее «отсутствие претензий на то, что любое из этого дерьма что-то делает или когда-нибудь что-нибудь сделает». Что мы надуем еще больший пузырь, а затем лопнем еще больший пузырь. Движущие силы финансового нигилизма и сопутствующие ему структуры стимулирования просто слишком ошеломляющие. Действуй соответственно.