Что за фигня сейчас твориться на рынке?
Почему фондовый и криптовалютный рынки падают так, будто завтра не наступит?
Я попытаюсь объяснить макрофакторы из-за которых мы сейчас в таком положении. Большинство из этих факторов специфичны для США, поскольку США определяют глобальную экономику.
Первый Фактор
1. Инфляция в США превышает 8% (это очееень много для доллара). Это самый высокий уровень инфляции в США за последние 40 лет. В 2020 году уровень инфляции составил 1,23%. В течение последних 5-10 лет она в основном колебалась между 0%-2%.
Источник
Высокая инфляция - плохо, потому что ваша реальная покупательная способность падает. Некоторые ожидают, что высокая инфляция будет временной, но всех беспокоит устойчивая высокая инфляция. Посмотрите на Венесуэлу и Аргентину как на примеры бешеной инфляции.
Почему высокая инфляция особенно вредна для акций роста?
Акции роста имеют высокие мультипликаторы. Это означает, что большая часть их оценки оправдана ожидаемыми будущими доходами. Если инфляция высокая, то реальная стоимость этих будущих доходов снижается.
Существует два типа акций: Акции Роста и Дивидендные акции
Акции Роста
Так сложилось, что по Акции Роста как-бы переоценнены из-за ожиданий будущих доходностей и поэтому они могут расти как пузырь (к примеру Акции: Tesla, Netflix, Zoom). И большая часть таких акций это технологические и довольно молодые компании.
Дивидендные акции
В большинстве своём дивидедные акции показывают себя хуже, чем акции роста, потому что деньги, которые они могли потратить на развитие компании (реклама, оборудование, персонал) они тратят на акционеров. Это одна из причин, почему он растут не так сильно как Акции Роста. Но исключения тоже присутствуют.
Я не являюсь экспертом в фондовом рынке, но в своё время немного его изучал, если хотите чуть подробнее ознакомится, можете прочитать эту статью
Примеры акций роста, упавших с ATH:
- $FB (Facebook) падение на 48%
- $TWLO (Twilio) падение на 75%
- $LMND (Lemonade) падение на 88%
- $DOCU (Docusign) падение на 78%
- $SHOP (Shopify) падение на 80%
- $PTON (Peloton) падение на 91%
- Статья
А говорят крипта волатильна 😂
Стоит также отметить, что инфляция измеряется индексом потребительских цен (СPI или ИПЦ на русском), который измеряет изменение цен на гипотетическую корзину потребительских товаров.
Многие считают, что сам индекс потребительских цен является несовершенной метрикой, и ожидают, что настоящая инфляция будет еще выше, чем измеряемая.
Второй Фактор
2. Для борьбы с инфляцией США решили применить ужесточению монетарной политики (QT).
Помните, как ФРС напечатала триллионы долларов в 2020-2021 годах? Это было Смягчение монетарной политики (QE). При смягчении монетарной политики центральный банк покупает облигации, чтобы влить деньги в экономику.
В 2020-2021 годах рынки привыкли к притоку денег из-за смягчения монетарной политики. Деньги, созданные ФРС, печатались, добавляя бумажную прибыль в наши портфели, заставляя всех нас чувствовать себя инвестиционными богами. Мы стали зависимыми. Но прибыль от смягчения монетарной политики не может длиться вечно.
Ужесточению монетарной политики (QT) является противоположностью этому
При ужесточении монетарной политики центральный банк сокращает ликвидность в экономике путем:
- прекращения покупки облигаций
- продажи приобретенных активов на открытом рынке
ФРС объявила, что намерена сокращать запасы облигаций на сумму до 95 млрд долларов в месяц. Это более триллиона долларов, испарившихся с баланса ФРС за год. ФРС может печатать деньги, она также может удалять деньги. Ужесточение монетарной политики еще никогда не пытались использовать в таких масштабах.
Третий Фактор
3. Повышение процентных ставок
Еще одной составляющей этого ужесточения является повышение процентных ставок. ФРС только что объявила о повышении ставки на 50 базисных пунктов - это является крупнейшем повышении ставки за последние 22 года.
И мы все еще находимся в условиях низких процентных ставок. Ставки по-прежнему составляют менее 1%. Скорее всего, мы еще увидим повышение ставок. В настоящее время рынки оценивают повышение ставок еще на 1,5-2% в этом году.
Почему процентные ставки имеют значение?
Низкая процентная ставка = компаниям легко занимать дешевые деньги, что благоприятно для роста, расширения и расходов.
Высокая процентная ставка = дороже занимать деньги, плохо для роста, сдерживает расходы.
Кроме того, повышение процентных ставок означает, что активы с фиксированным доходом становятся более привлекательными, что может оттянуть доллары с других рынков, таких как рынки акций и криптовалюты. Потому что люди понесут эти деньги в банки на депозитные счета.
Четвертый Фактор
4. Война между Россией и Украиной
Война создает неопределенность. Рынки ненавидят неопределенность. Война также вызывает сбои в цепочках поставок по всему миру. Подобные последствия ощущаются и будут ощущаться во многих отраслях, хотя не все они проявляются сразу. Некоторые последствия имеют запаздывающий характер.
→ Санкции на торговлю с Россией
→ Нехватка палладия (используется в производстве автомобилей)
→ Количество произведенных автомобилей снижается
→ Компания снижает прогнозируемые показатели выручки или не оправдывает ожиданий
Пятый Фактор
Фондовый рынок и экономика - это не одно и то же.
Рынки могут показывать очень хорошие результаты, даже если экономика страдает, и наоборот. Но некоторые показатели реальной экономики сейчас также выглядят не лучшим образом.
Рост ВВП в этом квартале был отрицательным: -1,4%.
Это было намного ниже ожиданий. Два квартала подряд отрицательного роста ВВП официально введут нас в рецессию.
Шестой фактор
6. Обвал криптовалютного рынка
На криптовалютном рынке тоже не все гладко. Мы находимся в большом нисходящем тренде уже много месяцев, и кажется, что любой положительный импульс не повлияет на глобальный тренд.
Криптовалютные рынки также сильно коррелируют с фондовым рынком уже довольно долгое время. Или, что более вероятно, они оба коррелируют с ликвидностью.
Ужесточению монетарной политики (QT) = Акции ↓ Криптовалюты ↓
И тут и без того слабый рынок взорвал ядерный удар:
- Третий по величине стейблкоин терпит катастрофический крах.
- Монета из топ-10 рушится на 99,99% за несколько дней, уничтожая десятки миллиардов долларов и увлекая за собой остальной рынок.
Я понятия не имею, что будет происходить дальше. Но я по-прежнему оптимистично смотрю на будущее криптовалют в долгосрочной перспективе.
Юз-кейсы у проектов все еще существуют. Команды все еще создаются. Я уверен, что в ближайшие месяцы и годы мы увидим больше практических применений криптовалют и их дальнейшее внедрение.
И вот мем, описывающий то, что мы все сейчас чувствуем: https://t.me/HinkoK/1101