БЫЧКА ИЛИ МЕДВЕЖКА?
Большинство участников рынка сейчас находятся в непонимании происходящего, особенно люди со спотами.
За последние дни мы посмотрели более сотни различных он-чейн метрик по каждому фундаментальному активу, чтобы максимально трезво ответить на главный вопрос.
$BTC
Биток на фоне остальных фундаменталов выглядит сильнее всего, вся основная ликвидность фондов находится в нем.
Простыми словами, аномалия на графике ниже показывает, что множество людей купили BTC по значительно более высокой цене, и теперь владельцы этих биткойнов находятся в убытке.
На графике с метрикой видно, что до этого момента прибыльность реализовывалась исключительно на максимумах рынка. Однако сейчас она произошла на снижении, что может свидетельствовать о частичной или полной капитуляции крупного игрока, который находился в позиции по более низким ценам.
В то время, как ETFы, которые купили значительно дешевле и начали реализовывать свои профиты, вторая сторона рынка, которая откупала в хаи с заоблачными таргетами сделала капитуляцию.
По битку притоки капитала сохраняются, но тенденция на уменьшение всё ещё присутствует, несмотря на большой приток стейблов на биржи.
Данная метрика ещё раз подтверждает, что давление на стакан продолжается и ни о какой аккумуляции речи не идёт. Метрика применима как для битка так и эфира.
Оттоки битка крупными холдерами и оттоками бирж находятся на самых максимумах, но мы продолжаем падать глобально, что ещё раз подтверждает слабость покупателя.
$ETH
Спекулянты, которые решили, что просадка с хаев (-23%), это достаточная коррекция для откупа.
Цена, при которой огромное количество эфиров от тотал supply было куплено и выведено на коши.
В добавление, мы видим, что средние цены передвижения монет в ончейне находятся значительно ниже текущих, что подтверждает риск уйти ниже данных зон, если рынок погрузиться в глобальную медвежку, а не просто в небольшую коррецию.
Средняя цена покупки ефиров для стейкинга 2500$, а средняя цена вноса депозитов 2600$.
2750$ — при текущей коррекции и цене эфира, рыночный убыток на 7% выше, чем во время предыдущей коррекции в марте. — Засаженных и тех, кто поверил, стало значительно больше.
По реализациям убытка мы еще не достигли той зоны, где начинается капитуляция многих участников рынка (киты, инфлы, фонды, ритейл, валидаторы, етфы)
Простыми словами, старые монеты всегда откупают киты, которые ждут этого, если этот процесс происходит на хаях рынка, то поглощения этого объема происходит за счет ликвидности ритейла, если же на лоях, то капитуляция крупных участников.
Эфир перешёл из фазы притоков капитала в фазу оттоков, что говорит о сохранении даунтренда и для рассмотрения набора позиций надо дожидаться восстановления тенденции притоков.
$SOL
200$ — цена, при которой огромное количество ритейла сидит сейчас в -40% по солане и ниже которой спекулянты начали терпеть огромные нереализованные убытки.
(в отличии от эфира, мы упали ниже реализованной, что отображает падения доминации и говорит про оттоки с данного актива)
125$ — цена при которой всего 20% монет в ончейне в профите, что говорит явную капитуляцию и руки сильных, которые откупали по 80$-90$-100$.
$USDT, $USDC
Притоки капитала в виде стейблов в пике последней волны (115-126K$) были почти вдвое меньше, чем в декабре, когда цена пробивала 100К$, и чем в марте 2024 года, когда цена пробивала 70К$.
Интересный факт, что также было в предыдущем цикле, вторая волна хоть и дала перехай на 69К$, но при этом она происходила на максимальных оттоках капитала и ликвидности.
$BNB
Также интересный факт, что аномальные доходы сети = локально/глобальные хаи по $BNB.
Это не означает, что доходы с сети сразу разгружают в рынок, а наоборот, что когда пик нарративов (листинги, альфы, цикл мемов и тд.) приходится на BSC, мы находимся
Аномальное значение по доходности сети = 7000 BNB и выше/сутки.
Выводы:
Bitcoin
На текущий момент BTC сильнее всего рынка по многим показателям:
- Реализованная цена BTC значительно ниже, чем у ETH, SOL и других активов.
- Покупки и выводы из бирж BTC также происходили значительно ниже.
- У долгосрочных холдеров все прекрасно, в отличии от спекулянтов.
Быстрый блиц инфы по BTC:
Ритейл загрузился достаточно высоко, более 110К$, ETFы решили рагрузить часть своих спотовых позиций в профит, заставив при этом капитулировать пепперхендов в минуса, по этому метрики показали аномальную профитность и в также в моменте аномальные убытки. Майнера при этом с последнего глобального хая 126К не капитулировали.
Средняя рыночная входа по BTC = 56К$, где происходили самые большие аккумуляции и работа с ликвидность ETF.
Можно ли сказать, что 80К$ по BTC глобальное дно? Однозначно нет, так как большинство показателей не достигли капитуляционных значений, для этого нам нужно скорректироваться в район ниже 56К$.
Вопрос дадут ли нам это сделать етфы - остается открытым.
Ethereum
На текущий момент ETH намного сильнее SOL, но слабее BTC.
- Реализованная цена стейкеров - 2500$-2600$. Рынок по факту упал к средней точке входа стейкеров.
- ТВХ спекулянтов = 3900$ (-25% от текущей)
- ТВХ долгосрочников = район 2450$-2500$.
Оттоки продолжаются, покупатель слабый, лишь локально мы видим силу. По всем метрикам мы видим, что говорить про 2600$ как глобальное дно рано и оно не совсем подходит под модель рынка, когда лишнюю ликвидность выгружают, а потом идут дальше. По этому здесь скорее мы увидим лишь небольшой отскок с продолжением движения дальше вниз.
Вопрос: Насколько здесь будет большой отскок, напрямую зависит от BTC.
По этому глобально по текущим не хотелось бы набираться на глобальный перформ рынка, так как зона 2500$ и ниже это старт для капитуляции многих участников рынка.
На фоне главных фундаменталов Solana стоит слабее всех, даже BNB. Оттоки из нее продолжаются, так как тренд мемов постепенно гаснет, который в первую очередь и является главным двигателем покупки SOL.
Это видно по следующим метрикам:
- количество миграций падает;
- количество создание новых мемов падает;
- объемы на торговых платформах падают.
Средняя рыночная находится по 150$, что подтверждает факт достижения начала зоны капитуляций, которой еще ни на другом фундаментальном активе (BTC, ETH, XRP, BNB, TRX) просто нет.