Где дно рынка: что говорят ончейн метрики?
Ранее в ноябре, когды биток был по 110к, мы уже выпускали обзор метрик и говорили, что стоит ждать крупного падения. Мало кто воспринял те слова всерьез.
Сегодня мы вновь посмотрим на рынок через призму ончейн метрик, и сделаем вывод: мы уже находимся на дне, или будем падать дальше?
Профит и убытки холдеров
В каждом цикле дно рынка случалось при достижении показателя, когда 2/3 рынка находились в убытках.
На данный момент лишь половина участников рынка находится в убытке.
Что делают долгосрочные холдеры
Метрики просадки Bitcoin и фиксации долгосрочными холдерами показывают, что они продают его в значительных количествах.
Но при этом значительно более глубокой коррекции, как было в прошлых циклах, может и не быть. По сравнению с прошлым, в BTC зашло больше фондов и институционалов, что изменило архитектуру рынка.
Что делают крупные участники рынка
Чувствуется боль среди крупных участников рынка, которые вынуждены распродавать монеты по текущим ценам, часто фиксируя убытки.
Это давит на цену, а buy pressure краткосрочных холдеров недостаточно, чтобы вывести цену BTC на новый уровень.
Реализованная цена и действия краткосрочных холдеров
Средняя реализованная цена все еще находится ниже текущей цены Биткоина, хотя половина рынка терпит серьезные убытки.
Но даже такие цены все еще выше тех, при которых происходит полная капитуляция рынка.
Настроения долгосрочных холдеров
Долгосрочные холдера также испытывают апатию, и начинают распродавать монеты, которые холдились более нескольких дет.
Ситуация с теми, кто откупал в надежде на отскок еще более печальная.
Вывод
Исходя из многих метрик, данные цены по BTC не являются глобальным дном, потому как, мы не достигли еще той капитуляции, которая была во всех циклах ранее, для этого битку нужно как минимум прийти в район реализованной цены долгосрочников ($55К) этого цикла, а также предыдущего ($41K).
Именно в этих отметках, рыночное соотношение профита/убытка станет 1 к 3, где 70% всего рынка будет в профите. а лишь 30% в профите, с учетом утерянных навсегда битков, этот процент явно будет ниже.
БИТОК ПО 70К. ЧТО ДАЛЬШЕ?
Структурально, даже на младших тф, мы все равно находимся в даунтренде, и сохраняется тот же паттерн/фрактал, который был ранее с аккумуляцией по 95К, после которого цену сильно опрокинули. По этому, нам очень важно сейчас понимать всю внутрянку, которая происходит под чартом.
Для того, чтобы ответить на данный вопрос, нужно сделать анализ рынка в текущий момент.
$BTC
Исходя из прошедших циклов, медвежка никогда не разворачивалась слишком быстро, на это в среднем уходило 150-200 дней аккумуляции.
Также просадки с хаев были значительно глубже. но учитывая, что только в этом цикле зашли ETF'ы и покупали по средним ценам хаев предыдущей бычки, то прям значительно глубоко BTC могут не свозить, для тех, кто ожидает 30К и ниже.
Долгосрочники-холдеры/спекулянты
Начиная с 5 января, при цене BTC - 95K$, в рынок начали активно сливать холдерские битки в эквиваленте 273К BTC.
Сливают до сих пор, среди них была большая часть фиксаций ETF, майнеров.
На текущих момент половина эмиссии (50%) находиться в убытках, половина в профите. При падении BTC в район 50-55К это соотношение в процентиле достигнет 40-45% всех монет останутся в профите.
Коротко, каждые 3000-5000 USD падения по BTC, это в среднем выбивание 3.4%-5.7% от всего сапплая монет холдеров в минус.
Самая концентрированная зона холдеров, при достижении которой, это значение достигнет экспоненциального спада равно 55K.
55K это средняя, по которой заходили в этом цикле многие крупные фонды, етфы, долгосрочники и тд.
40.5К = средняя, по которой заходили c прошлого цикла многие долгосрочники
Учитывая все циклы, капитуляция и дно всегда начиналась, когда прайс достигал ниже реализованной цены и реализованной цены долгосрочников, в нашем случае это зона 55-40К. Именно при таком учете, самая большая зона боли, капитуляции и неверии на рынке. И это случиться при перелое $60К.
На 1 монету, которая находится в руках краткосрочного держателя, приходится 5.645 монет в руках долгосрочного держателя и этот показатель активно растет, за счет продаж холдеров и покупок новых монет с рынка спекулянтами.
Если брать твх ранних спекулянтов, то тут нужно разделить на несколько ключевых зон входов:
- $113К, участники, которые начали набирать BTC с коррекции АTH, то на последнем падении их убытки выросли в Х2.
- $105K, участники, которые откупали пролив 10 октября
- $75K, участники, которые откупали пролив с ожиданием разворота на дневном-недельном тф от предыдущего лоя в июле с формированием дна.
Средняя реализованная цена краткосрочников = $91К
30% всех спекулянтов от общего сапплая находятся в убытках
Впервые за последние 800 дней удержания, BTC упал в зону тревожности, где начали выгружаться даже руки, которые удерживали биток более 3-5 лет.
Если учитывать Inert Supply (неактивное предложение), то это ≈25% Supply BTC, которые не перемещались 3-5-7 лет. Это костяк, который постоянно растет, за счет которого цена не обновляет глобальные лои.
Вывод/Заключение: Исходя из многих метрик, данные цены по BTC не являются глобальным дном, потому как, мы не достигли еще той капитуляции, которая была во всех циклах ранее, для этого битку нужно как минимум прийти в район реализованной цены долгосрочников ($55К) этого цикла, а также предыдущего ($41K).
Что позитивно со стороны поиска глобального набора BTC на спот, то, что агрегированное изменение чистой позиции реализованной рыночной стоимости достигло значений дна предыдущего цикла, когда биток был по $16К.