Ончейн стратегии для спота
ПОЧЕМУ ИНВЕСТИРОВАТЬ В СПОТ КАК РАНЬШЕ УЖЕ НЕЛЬЗЯ?
Когда люди сегодня покупают спотовые активы, они часто ждут такого же бурного роста, как в 2020–2021 годах. Но важно понимать, что рынок того периода и рынок нынешний - они совершенно разные.
Давайте вернемся в рынок 2020-2021 годов и посмотрим на его тогдашние характеристики:
- Капитализация рынка - в пике около 3 млрд$
- BTC доминация - 38-45%
- Количество токенов - сотни
- Количество секторов рынка - около десятка
- Институциональный вход в активы - ограниченный (тогда почти никто из больших игроков не входил в рынок)
- Регуляция: мягче, не настольк зарегулированная среда
- Макро: стимуляция экономики постковидными выплатами в США
Какие же метрики рынка 24-25 годов:
- Капитализация - 3.5-4 млрд$
- BTC доминация - 58-65% (преимущественно за счет апрува ETF и захода в него институциональных игроков)
- Количество токенов - миллионы (за счет мемтокенов и новых секторов)
- Количество секторов рынка - несколько десятков
- Институциональный вход в активы - в основном в BTC, в альты - заметно слабее (одна из основных причин роста доминации BTC)
- Регуляция: жестче в отношении альтов, SEC имела дела против многих топ проектов
- Макро: ужесточение, отсутствие стимуляции ключевой ставкой и вливаниями денег в экономику
По сравнению с 20-21 годами, рынок:
- Вырос всего на 25%
- Большую часть ликвидности собрал в себе BTC как главный институционально признанный актив
- Количество секторов выросло в несколько раз, а кол-во токенов - в тысячи раз
Это означает, что рынок вырос не кардинально, а при этом секторов, токенов стало ЗНАЧИТЕЛЬНО больше, и они теперь конкурируют за ликвидность, которая при том в большинстве своем сосредоточена в Биткоине.
То есть рынок 2021 сильно изменился по сравнению с рынком 2024-2025 годов.
Уже не получится вслепую купить токен и он будет расти. Теперь надо избирательно подходить к выбору активов в свой портель. Теперь рост альтов происходит СЕКТОРАЛЬНО и чаще после ПАДЕНИЯ доминации Биткоина
КАК СЕЙЧАС НАДО ИНВЕСТИРОВАТЬ В СПОТ?
Подходов существует много, но в данной статье рассмотрим стратегии, основанные на ончейн-анализе. Разберем как набирать спот по ончейн-метрикам для альты и BTC, а также действиям смарт-кошельков.
СТРАТЕГИЯ 1. НАБОР АЛЬТЫ ПО ОНЧЕЙН МЕТРИКАМ
Большинство начинающих инвесторов смотрят только на график. Но это фундаментальная ошибка, потому что график - это лишь "верхушка айсберга". Чтобы грамотно подходить к выбору монет для спота, нужно учитывать ончейн-метрики проекта. Именно они показывают его реальную востребованность и отенциал.
Итак, на какие факторы стоит обратить внимание, чтобы понять, перспективный перед нами проект или нет:
1. Эмиссия сосредоточена в руках одной группы холдеров
Если большая часть токенов контролируется одной группой, то судьба актива напрямую зависит от решений команды: они могут как устроить памп, так и укатать цену. Именно так и происходили раги с токенами вроде ZKJ, OM и другими.
Не всегда это плохо сказывается на цене, иногда команда пампит цену токена сама, и получается така же история как с WBT:
Здесь токен "живет своей жизнью" и вообще не кореллирует с рынком. Когда рынок растет/падает, то он может стоять на месте и наоборот. Это характерно для всех суперцентрализированных токенов: просто некому покупать/продавать.
Но в любом случае, централизация создает риск обвала цены, если команда решит резко заскамить проект.
2. Что делают сами топ-холдеры
Они холдят/выкупают токен проекта или наоборот льют в стакан? Часто топ холдеры - это кошельки самой команды, и если с них через цепочки фрешей идут продажи токена на биржах, то это красный флаг.
Именно так поступает команда STARKNET, которая регулярно стаканит свой токен и не дает цене нормально вырасти. Практически любом более-менее значимом росте рынка начинает понемногу распродавать токены.
Делали ончейн расследование об этом ранее:
В то же время посмтрите на токены бирж, которые с выручки выкупают собственный токен. Приведу пример HYPE:
Команда направляет на выкуп токена до 97% своей выручки, полученной из комиссий биржи. Что в свою очередь способствует наполнению ликвидностью и долгосрочному росту цены.
И просто на графиках сравните графики двух проектов:
- упавший на 95% от хаев Starknet, где команда продает токены и выводит ликвидность с проекта
- растущий Hyperliquid, комиссия из которого идет на байбэк их токена
Комиссии, активность в сети, торговый объем самого токена, апдейты сети, новые деплом и тд - это метрики, которые указывают на востребованность проекта.
Каждый проект запускается с прицелом на монетизацию, и она прямо зависит от активности в сети проекта. Чем она хуже, тем меньше они зарабатывают. Чем меньше доход - тем меньше денег на операционные расходы и больше необходимость продавать свой токен, чтобы эти деньги на расходы получить. А продажа токена = дамп цены вдолгосрок.
Получается замкнутый круг, именно поэтому проверка на ончейн метрики активности так важна.
4. Сравнение по метрикам конкурентов
Почти у каждого проекта есть свои конкуренты с секторе, и важно понимать как на фоне анализируемого проекта чувствуют себя конкуренты. Если по метрикам анализируемый проект один из самых худших или показывает неутешительную динамику, то это неблагоприятный знак.
5. Актуальность сектора токена в целом
Ликвидность заходит в первую очередь в те сектора и монеты, которые попадают в трендовый нарратив рынка. То что в тренде, то и растет бОльшими темпами, чем остальной рынок.
Пример - сектор PERP DEX в сентябре-октябре 2025 года. Когда ETH как главный фронтмен альтов стоял в рэндже, то монеты с сектора PERP DEX росли.
Справедливо и противоположное: если сектор рынка не актуальный, то монеты с этого сектора растут хуже.
Приведу пример сектора тапалок, который в целом рынку уже не интересен. Нарратив прошел, внимания к нему нет, раннеров тоже. Вот как выглядят графики тапалок в сравнении с ETH:
Показал только 3 проекта тапалок, хотя их больше. Из всего сектора разве что флагман NOT чувствует себя полуживым, но все остальные даже не показывают признаков жизни. А это уже говорит о том, что сектор для рынка не актуальный. По такому же принципу стоит смотреть остальные сектора.
Если рынок растет, но при этом наблюдаемый вами актив реагирует слабо, то это означает, что интереса к нему нет. Шансы на рост такого проекта малы, а даже если рост и будет, то он будет очень небольшим по сравнению с другими активами.
Инфополе вокруг проекта также может подсказать, что ждет проект. Если вокруг проекта стоит FUD, это будет сказываться негативно на активности покупок ритейла или приводить к продажам токена. И наоборот: если проект вкладывается в маркетинг и шиллит себя, это влияет на активность покупок ритейлом.
Есть сервисы, которые позволяют анализировать тональность и контекст упоминаний о проекте, их стоит применять как дополнительный фактор анализа.
Эти все факторы стоит учитывать, чтобы принять взвешенное решение про инвестицию.
И помните: реалии сегодняшнего рынка таковы, что условно 95% активов НЕ ЗАСЛУЖИВАЮТ того, чтобы их брать к себе в портфель. Рынок живет уже по другим правилам, чем когда был прошлый цикл альтсезонов. Поэтому очень важно уметь грамотно ресерчить, чтобы среди сотен шлаковых токенов найти действительно стоящие проекты.
СТРАТЕГИЯ 2. ПОКУПКА МОНЕТ ПО ДЕЙСТВИЯМ СМАРТОВ
Отслеживая профитные кошельки смартов, мы можем видеть что они покупают себе, что холдят и что продают. Это дает дополнительные аргументы к тому, чтобы присмотреться к этим активам как потенциально хорошим покупкам.
У нас в школе есть несколько дашбордов с профитными кошельками, которые мы используем.
Почему стоит отслеживать покупки смартов?
1. Покупка перспективных монет
Смарт кошельки могут обладать инсайдами или иметь делать более глубокий ресерч, что позволяет им покупать перспективные монеты до их роста.
2. Продажа монет на пике рынка
По такому же принципу, как и пункт выше, смарты могут продавать монеты когда они имеют инсайд или чувствуют, что пик рынка близко
Кошелек с видео:
0x51CcD3A857140B44dc7D566F7cE67e3D7e902623
С момента записи видео он сделал еще х2 к балансу. На данный момент кошелек неактивный и кит вышел с рынка, но есть вероятность, что кошелек в будущем снова оживет.
Это распространенная практика, что владелец кит меняет свои кошельки. Именно поэтому стоит постоянно ресерчить новых смартов и обновлять свои списки для отслеживания
Имея широкую выборку из смарт кошелей, мы можем видеть что делают на рынке в данный момент. У них есть более глубокое понимание рыночных циклов и процессов, они точно совершают больше правильных действий, чем рядовой хомяк. И наблюдая за их действиями, мы можем также принимать более правильные действия
Например, если рынок упал на 10%, но они ничего не откупают, то это значит, что они ожидают более глубокую коррекцию. Или наоборот, если какой-то актив подрос на условных 10% и его не продают, то смарты ожидают большего роста.
Как находить смарт кошельки?
В основном курсе этой теме посвящена 1.5-часовая лекция, но коротко пробежимся по основным способам.
1. Поиск через большие транзакции на биржи
Смотрим большие транзакции с/на CEX и каждый кошелек проверяем подходит ли он по критериям смарт-кошелька, фильтруя его от кошельков ММ, фондов и других. Мелкие транзакции нам не интересны, поскольку настоящие смарты оперируют именно большими суммами хотя бы от 50к$.
2. Поиск в накоплениях перед пампом
Когда произошел памп какой-то монеты, то в ончейне могут быть инсайдеры, которые заранее набирали позиции перед ростом монеты. Этот период аккумуляции и нужно проверять на наличие смартов.
3. Поиск через платные сервисы
На рынке существуют платформы, которые позволяют определять смарт-кошельки. Есть как общеизвестные сервисы, так и самописные приватные софты.
Можно писать свой собственный софт с кастомными формулами поиска и просчета смарт-кошельков. Это актуально тогда, когда другие платформы не предоставляют нужную разработчику фильтровку. Например, много кошельков якобы смартов на GMGN не подходят для отслеживания и копирования, поэтому люди пишут свои скрипты для парсинга кошельков по нужным параметрам.
Подробную механику поиска смартов в этой статье не разбираем, поскольку это будет длинная часовая лекция.
СТРАТЕГИЯ 3. ПОКУПКА BTC ПО ОНЧЕЙН МЕТРИКАМ
По ончейн метрикам можно покупать на спот монеты. В данном случае мы разберем на примере биткоина, но использовать ончейн анализ для набора спот позиций можно на топ-активах тоже
Ончейн-метрик очень много, но для набора спот-позиций можно выделить несколько базовых, которые показывают хороший результат.
Способ 1. Для покупок
1. Unspent Transaction in Loss (UTxO в убытке).
Метрика показывает, когда биткоины массово продаются дешевле, чем были куплены. Такие моменты указывают на локальное дно рынка. Пока большинство участников фиксируют убытки, для трейдера открывается возможность взять хорошую позицию в средне- или долгосрок.
2. Net Unrealised Profit/Loss (NUPL).
Здесь используется концепция price stamping: каждой монете присваивается цена последней покупки или продажи.
- Значения выше нуля показывают, что рынок в прибыли.
- Ниже нуля - что большинство держателей сидит в убытке.
Зоны капитуляции на графике по этой метрике - отличные точки входа на долгосрок.
3. Drawdown (просадка от исторического максимума).
Исторически, когда падение биткоина достигает 70–75%, это лучшие моменты для набора позиции в средне- и долгосрок. В промежуточных циклах, как это было в 2019 и в конце 2021 года, оптимальной зоной входа считались просадки в 30–35%.
Эти и многие другие метрики доступны на разных платформах, чаще всего мы использем Glassnode и CryptoQuant.
Обзор на Glassnode и некоторые полезные метрики делали в этом видео👇
Способ применения 2. Для продаж
Ончейн-метрики помогают не только находить точки для покупок, но и определять удачные моменты для продаж.
С их помощью можно выявлять вершины рыночных циклов — периоды, когда разумнее не накапливать новые монеты, а фиксировать прибыль с уже имеющихся.
Для этого используются другие наборы метрик, которые мы подробно разбираем в основном курсе.
Пример пользования метриками для покупок👇
Ончейн-метрики как индикатор рынка
Ончейн-метрики важны не только для поиска точек входа или выхода по отдельным монетам, но и как инструмент оценки состояния рынка в целом.
Именно поэтому ончейн-аналитику активно используют криптофонды и институциональные инвесторы. В совокупности эти данные дают объективную картину того, в какой фазе находится рынок и чего можно от него ожидать дальше.
В паре с макроэкономическими отчётами (например, данными о ставках ФРС, инфляции, ликвидности на фондовом рынке) ончейн-анализ позволяет принимать более взвешенные инвестиционные решения. Инвестор видит не только внешний фон (макро), но и внутреннее состояние самого крипторынка (ончейн). Такая комбинация снижает риск ошибок и помогает принимать более взвешенные решения.