Разбор. ETF на золото

Драгоценные металлы остаются в фокусе внимания в 2023 году по нескольким причинам - это и растущая инфляция, и геополитическая напряженность, и рост объема покупок золота со стороные центральных банков. Разберем существуют ETF, ориентированные на золото.

Физическое золото

Непосредственно на физическое золото существует 16 ETF в США и 10 ETF в ЕС, не считаю еще 6 ETF c хеджированием в валюте, отличной от доллара.

Общая идея всех фондов заключается в покупку физического золота в слитках и хранением в уполномоченных хранилищах - Лондон, Цюрих, США или другой место на планете. Это дешевле, чем использовать деривативы,т.к. в цене деривативов заложена цена роллинга контрактов.

Даже бенчмарк - эталонная цена золота - у фондов один и тот же - фиксинг цены золото на LBMA (Londong Bullion Market Assotiation).

Соответственно отличаются только места хранения и комиссии.

Доходность фондов примерно одинаковая, за счет разницы в комиссии за управление получается следующая картина:

Итого: побеждает фонд от State Street GLDM. За счет низкой комиссии фонд опережает конкурентов по доходности. Ликвидности в стакане достаточно, поэтому рекомендует этот фонд, при выборе ETF на золото.

Золотообытчики как прокси цены на золото

Помимо фондов на физическое золото, существуют фонды, ориентированные акции золотодобытчиков. Поскольку прибыльность компаний в основном зависит от цены и спроса на золото, то сектор хорошо коррелирует с ценой золота - корреляция составляет 0.8. Но, акции волатильнее и несут в себе больше риска (как и доходности). Это отражается в показателе бета (меры риска относительно рынка), для акций золото добытчиков бета к спотовому золоту = 2.11. Условно можно сказать, что акции золотодобытчиков двигаются с амплитудой х2 к спотовому золоту.

Если сравнивать ETF на золотодобытчиков, то интереснее всего смотриться GDX от VanEck.

Сравнение доходности ETF на золотодобытчиков и спотовой цены золота:

Итого: для экспозиции на физическое золото лучшим выбором будет GLDM от State Street. Если аппетит к риску повыше, то следует обратить внимание на GDX от VanEck на акции золотодобытчиков.