Грошовый обзор #105

Обзор подготовлен каналом Hype Coin News (ссылка-приглашение), наш Клуб. Чат клуба охраняет бот от спама и заодно цена входа в чат будет удваиваться каждые новые 25 участников.

Контракт-аукцион одного еженедельного рекламного сообщения в канале, на Etleneum.

На странице Features контракта Etleneum темы-лидеры:

• Контракты Дискретного Логарифма
• Экономика Биткоина: взгляд изнутри
• Объясняем Bisq на пальцах

Усложнение рынка Биткоина

Об изменившемся характере рынка Биткоина говорил Вилли Ву в подкасте Престона Пиша. Мы немного коснёмся этой темы в обзоре. Вилли отметил, что многочисленные хэдж фонды и индивидуальные крупные спекулянты, играя на рынке деривативов, совершенно изменили игру на криптобиржах, систематически уничтожая там мелких трейдеров слабо предсказуемыми движениями цены (последствия — многомиллиардные ликвидации на Binance, например). Записанный подскаст касается разных тем, но мы сосредоточимся на деривативах.

Итак, запускаемые друг за другом ETF продукты основываются на фьючерсных контрактах CME. С запуска фьючерсов на CME и CBOE (закрыты, уже), началась "криптозима" 2017-2018. Сегодня Coinmetrics показывает что фьючерсы серьёзно доминируют над спот-рынком. Фьючерсы CME рассчитываются в наличных долларах — они вообще не связаны с реальными биткоинами. Это даёт некоторую свободу манипуляции рынком. Особенно выгодными являются сделки carry trade: когда цена на фьючерс превышает цену актива на спот-рынке сейчас. Можно без риска продать фьючерс на определённую цену и купить биткоины на спот-бирже сейчас, продав их в дату контракта. Не каждый может сделать такую операцию, а только тот, кто работает на CME.

Запуск ETF продуктов увеличил потребность в новых контрактах, их стало значительно больше в последние недели. Ниже на графике общий совокупный объём открытых позиций.

Этот график показывает количество контрактов.

Skew и Grayscale также предоставили данные по долям бирж на рынке фьючерсов. Binance только вторая.

Существуют конечно же 2 противоположные точки зрения на Bitcoin ETF: они будут иметь негативные последствия, и позволят институтам манипулировать ценой; и конечно же, они по умолчанию полезны, поскольку увеличивают количество путей, которыми может использоваться Биткоин. Grayscale считает, что ETF будет иметь положительный эффект и приводит в пример открытие ETF на золото, и цену золота на спот-рынке.

Надо отметить, что среди противников Bitoin ETF есть также мнение, что золото манипулируется именно благодаря большому рынку "бумажного" золота — таких ETF продуктов и сертификатов.

Интересно, что упомянутый Grayscale, точнее его фонд GBTC всё ещё находится в депрессии. Вероятно, даёт о себе знать конкуренция канадских фондов и новых запущенных ETF продуктов: GBTC уже не нужен для биржевых спекуляций.

График активов в управлении показывает отсутствие притока новых эмитентов GBTC. Арбитражеры использовали надбавку к цене и больше не заинтересованы вкладывать физические биткоины в фонд, чтобы реализовать GBTC по более высокой цене. Запас GBTC медленно тает благодаря комиссии Grayscale.

Интерес публики

Google Trends пока не показывают каких-либо аномалий, но их показывает App Store.

Лидерство Coinbase конечно может означать что угодно, например памп "собачьих" токенов. Coingecko выделил для этого целую категорию "мемных" токенов.

В самом деле, почему биткоинеры рассчитывают, что тонны материалов по экономике и инвестициям будут лучше чем загрузка одного приложения и аномальная игровая зависимость? Тем не менее есть вероятный сценарий, когда широкая публика будет использовать Биткоин как деньги, а не спекулятивный инструмент. Примерно 9 лет назад на реддите некий пользователь указал капитализацию, при которой это станет возможным: от 5 до 10 трлн. долл. и сейчас мы находимся на этапе корпоративного освоения. Биткоины будут покидать критобиржи, об этом мы писали год назад в "Криптобиржи и Биткоин" и альткоины будут находиться в режиме гиперинфляции, падая в цене до уровня субсатоши.

ZCash и Proof-of-Stake

Приватная криптовалюта, которая поддерживается компанией Electric Coin Company заявила о возможном переходе на Proof-of-Stake. Для компании может быть модно делать такие заявления, поскольку Proof-of-Work считается не экологичным.

Преимущества изоляции

Shiftcrypto исследовал действительную выгоду airgap режима для криптовалютного кошелька. Это такой режим, при котором не используются кабели, а данные между кошельком и подключенным к Интернету устройством передаются через строго определённые интерфейсы QR кодами, на флешках или в режиме ближней радиосвязи (крайне редко и спорно, с т.з. определения airgap) bluetooth или NFC.

История действительно помнит случай Stuxnet червя который должен был вывести урановые центрифуги Siemens в Иране и который нашёл свой путь через тысячи USB устройств. Проблема Airgap заключается в том, что MicroSD кард-ридеры и тем более камеры или большие экраны содержат свои микрочипы, которые могут быть скомпрометированы. В таком случае называть устройство Airgap в общем не очень честно. В этом контексте Airgap может иметь значение для действительно "ширпотреба": когда ноутбуки или другие компьютеры покупаются в супермаркете за наличные, из них извлекаются чипы Wifi и bluetooth, и они начинают работать как "холодные" устройства. В этом случае сам факт широко производимого устройства сводит к минимуму вероятность компрометации MicroSD чипов или другой начинки устройства.

Shiftcrypto делает ценный обзор недавних атак и уязвимостей аппаратных кошельков и во всех них Airgap не является критически важным свойством. При этом Airgap существенно ухудшает удобство использования кошельков.

Биометрия и приватные ключи

Намедни осуществился запуск WorldCoin, очередного протокола, который собирался аккумулировать данные биометрии миллионов людей и заодно выгодно реализовывать их третьим сторонам. Биткоин-твиттер не замедлил ждать и энтузиасты предложили создавать синтетические радужки. Пока это не точная информация, но вы можете следить за развитием событий. HCN строго не рекомендует привязывать приватные ключи к какой-либо биометрии: её очень легко украсть.

SBW и Statechains

Обновление SBW сделало возможным отправлять с кошелька биткоины по нескольким адресам. Fiatjaf демонстрирует как Mercury кошелёк может выпускать Statechain монеты в своём сайдчейне, получая транзакции из SBW. Statechain это ещё один вариант масштабирования Биткоина.

Minimints и Taproot Liquid

Blockstream выпустил две статьи: одну по гранту на электронные наличные chaumian e-cash и другую по обновлению Taproot, которое должно быть активировано в протоколе в ноябре.

Проект chaumian e-cash уже возникал в твиттере и пабликах телеграма и обсуждался также в контексте другого доверенного кастодиального решения хост-каналов. Автор настаивает, что федерация основывается на меньшем доверии пользователя, хотя он не поясняет как пользователь мог бы избежать sybill-атаки, когда за "федерацией" будет стоять один оператор, эффективно превращая её в полностью доверенное кастодиальное решение под маркой chaumian e-cash.

В отличие от нового проекта хост-каналы уже работают. И в том числе работают Публичные хост-каналы — полностью доверенное решение между узлами, которое должно существенно улучшить маршрутизацию платежей. Правда, с кредитным риском.

Этот риск виден из очень простого примера(следующие сообщения за сообщением выше), когда баланс в хост-канале сместился на сторону узла SBW, при этом на кастодиальной ноде LNTXBOT у пользователя появился не отрицательный баланс для расходов.

В контексте Taproot компания отмечает, что Liquid должен быть готов к обновлению одновременно с активацией софт-форка в Биткоине. Отличия заключаются в поддержке конфиденциальных транзакций/активов в сайдчейне. Schnorr подписи позволят создавать такие свопы между Liquid и Bitcoin, которые не будут отличаться ничем от обычных транзакций, т.е. их невозможно будет отследить, просматривая блоки и цепочки транзакций.

Макро

Цифры инфляции (к прошлому году) в Германии в октябре 4.5%, по сравнению с 4.1% в сентябре и против прогноза 4.4%.

В США инфляция установила 20-летний рекорд, 2.99%.

Наконец, тред Кэти Вуд о скорости обращения денег и уровне цен или почему инфляции не было с 2009 года — начала политик "количественного смягчения".