Грошовый обзор #144

Coinbase снова в центре внимания

В конце прошлой недели появились новости об аресте федеральными прокурорами бывшего менеджера по продуктам, который обвиняется в передаче внутренней информации о будущих листингах токенов своему брату и другому инвестору. SEC подала жалобу, в которой не только утверждается об инсайдерской торговле, но и упоминается, что, кстати, некоторые токены были незарегистрированными ценными бумагами.

На этой неделе биржа отметилась роликом об NFT платформе, запущенной несколько невпопад настроениям на рынке. Coinbase верит в NFT и видимо ориентируется на более молодую аудиторию — детей.

Положительным моментом для компании является то, что она не была обвинена Минюстом и не была засужена SEC на месте. Комиссия по ценным бумагам и биржам США также изучает вопрос о том, не является ли Coinbase незаконной биржей ценных бумаг.

Coinbase отреагировала агрессивно, критикуя SEC за превышение полномочий и подчеркивая, что ее токены не подпадают под компетенцию агентства. В ответ инвесторы стали сбрасывать акции Coinbase, которые во вторник упали на 21 процент.

В совокупности, можно перечислить "заслуги":

• листинг "незарегистрированных ценных бумаг" (расследование SEC)
• инсайдерская торговля (менеджер арестован)
• неконкурентно высокие комиссии
• 0 инноваций — нет LN, Proof-of-Reserve, хотя это сильно важно только для биткоинеров
• плохое общее управление (высокие издержки и убыток в 1 квартале)

В итоге цена на акцию составляет 7 часть от пиковой оценки. Можно сказать, что IPO был действительной вершиной рынка в этот раз.

До недавнего времени репутация Coinbase была относительно консервативной биржей. В первые годы своего существования компания ограничивала торговлю пользователей только биткоином, эфиром и небольшим количеством токенов. Не смотря на падение стоимости акций фонд ARK Invest решил полностью закрыть позицию в Coinbase, примерно в 5 раз начальной стоимости приобретения.

Как выглядел e-cash

Цифровая валюта E-cash была придумана и запатентована Дэвидом Чаумом. Расцвет пришёлся на эпоху 1990ых и, строго говоря, технология не была особенно популярной. Она функционировала как онлайн банк и ниже можно увидеть интерфейс пользователя.

Суточные паттерны Coinmetrics

Сервис исследовал разные протоколы по интенсивности объёма транзакций в сутки. В настоящее время основная активность Биткоина сосредоточена в рабочее время в Европе/США, а примерно в июле 2021 года заметно снизилась доля активности в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Хотя это не совсем точно, но это соответствует ограничениям на майнинг биткоина в Китае, которые имели место прошлой весной и летом.

Израиль ограничивает использование наличных

Закон Израиля о сокращении использования наличных денег вступил в силу в 2019 году, и на следующей неделе, 1 августа, порог для наличных операций снизится с 11 000 шекелей до 6 000 шекелей.

Эта сумма относится к платежам предприятиям, включая самозанятых и фрилансеров. Платежи между частными лицами (например, при покупке недвижимости) имеют более высокий порог наличных, но и он будет снижен на следующей неделе - с 50 000 до 15 000 шекелей. Исключением является порог для покупки автомобиля, который останется неизменным и составит 50 000 шекелей.

Вышеперечисленные меры направлены против уклонения от уплаты налогов, отмывания денег и т.д. и т.п.

Приватный LN кошелёк

Новый проект PLN, появившийся в результате хакатона.

https://github.com/BitcoinDevShop/pln

Он использует пока ещё не широко распространённую библиотеку LDK и скорее всего будет выпущен для мобильных платформ и ПК.

Краудфандинг в биткоинах

Etleneum закрыл свои двери, но появилась новая платформа Geyser, которая позволяет собирать деньги и финансировать открытые проекты.

https://geyser.fund/grants

Fuji.money

Долгожданный Bitcoin "DeFi" начинает постепенное формирование под зонтиком Blockstream. Кредитная площадка, которая строится на сайдчейне Liquid, обещает возможность брать взаймы под обспечение биткоинами синтетические стейблкоины. В публичном доступе только ценовой оракул.

Присоединиться к листу ожидания (реферальная ссылка, не понятно зачем).

Bitcoin Beach опубликовал руководство

Документ выложен на Гитхабе и содержит основные тезисы для проведения локальных экспериментов по созданию замкнутых Биткоин-экономик, подобно сальвадорскому проекту.

https://github.com/bitcoinbeach/bubbles

Макро

ФРС повысил ставку на 0.75% и следом вышли официальные данные о рецессии в США. В этом году S&P упал на 20%, в то время как среднее падение от пика до минимума при рецессии составляет 29%. Это может означать еще одно падение акций на 12% и, возможно, еще 25-35% для Биткойна. Пока Биткоин, как и NASDAQ показывают рост, противоположно этим расчётам.

Если это не обычная рецессия, а стагфляция 1970-х годов, то в 1970-х годах падение от пика до минимума составляло 48%, что подразумевает падение акций на 35%, а биткоина, возможно, на 60-70%.

В 2008 году "пик" ко "дну" составил 57%. Отсюда следует, что акции упадут еще на 46%, а биткоин - на 70-80%.

Форбс написал о том, что существует один шанс из трех, что следующим премьер-министром Великобритании станет заядлый сторонник биткоина и криптовалют. Бывший министр финансов Риши Сунак получил место в финале конкурса на замещение Бориса Джонсона.

Сайт ставок oddschecker.com дает Сунаку шансы на победу в борьбе за высшую должность в британской политике в размере 15/8, что отражает подразумеваемую вероятность 35%. Это по сравнению с коэффициентом 11/21 (67%) на его соперницу Лиз Трусс, действующего министра иностранных дел.

Во время своей двухнедельной кампании Сунак избегал упоминания криптовалюты, сосредоточившись вместо этого на самопровозглашенном (но вызывающем много споров) послужном списке фискальной ответственности.

Цены на газ в Европе продолжили расти, поскольку Газпром сократил поставки по открытому вновь газопроводу Северный Поток - 1.

Цифры по (спаду) ВВП в США подтвердили рецессию, во втором квартале 2022.

При этом, хотя занятость, остаётся высокой, заработки падают. Если прибавить высокую инфляцию, то это наверняка ведёт к сокращению реальных доходов американцев. То же самое ждёт остальной мир.

Специальный репортаж: Война и РФ

Вышла академическая статья (ссылка ниже), которая предпринимает попытку систематизировать итоги пятимесячной войны, развязанной Президентом РФ Владимиром Путиным. Она пытается развенчать некоторые мифы, которые курсируют в западных медиа и социальных сетях.

С момента вторжения в Украину, в экономические сводки все чаще вносятся правки со стороны властей РФ, выборочно отбрасываются неблагоприятные показатели и публикуются только те, которые более благоприятны. Эти отобранные Путиным статистические данные затем бездумно разглашаются в СМИ и используются множеством благонамеренных, но небрежных экспертов при составлении прогнозов, которые чрезмерно, нереалистично благоприятны для Кремля.

Команда экспертов, используя свои знания русского языка и нетрадиционные источники данных, включая высокочастотные потребительские опросы, кросс-проверки, релизы от международных торговых партнеров России и анализ сложных данных о перевозках, выпустила один из первых комплексных экономических анализов, оценивающих текущую экономическую активность России через пять месяцев после вторжения, и оценивающих экономические перспективы России.

Из анализа становится ясно: исход международного бизнеса и санкции катастрофически разрушают российскую экономику.

• Стратегическое положение России как экспортера сырьевых товаров необратимо ухудшилось, так как теперь она действует с позиции слабости, потеряв свои прежние основные рынки, и сталкивается с серьезными проблемами при осуществлении "поворота в Азию" с помощью таких экспортных товаров, как трубопроводный газ.
• Несмотря на некоторые сохраняющиеся каналы перевозок, российский импорт в основном рухнул, и страна сталкивается с серьезными проблемами в обеспечении важнейших ресурсов, деталей и технологий от торговых партнеров, что приводит к широко распространенному дефициту поставок внутри.
• Несмотря на иллюзии Путина о самодостаточности и импортозамещении, российское внутреннее производство полностью остановилось, не имея возможности заменить утраченные предприятия, продукцию и таланты; вымывание внутренней инновационной и производственной базы России привело к росту цен и недовольству потребителей.
• В результате исхода бизнеса Россия потеряла компании, представляющие ~40% своего ВВП, что свело на нет почти все иностранные инвестиции за три десятилетия и усилило беспрецедентное одновременное бегство капитала и населения. Это привело к массовому оттоку экономической базы России.
• Путин прибегает к явно неустойчивым, драматическим фискальным и монетарным интервенциям, чтобы сгладить эти структурные экономические недостатки, что уже привело к дефициту государственного бюджета впервые за многие годы и истощению золотовалютных резервов даже при высоких ценах на энергоносители - и кремлевские финансы находятся в гораздо, гораздо более тяжелом положении, чем принято считать.
• Российские внутренние финансовые рынки, являющиеся индикатором как нынешних условий, так и будущих перспектив, в этом году демонстрируют наихудшие показатели во всем мире, несмотря на строгий контроль за движением капитала. Ликвидность активов и кредитование обрушились - в дополнение к тому, что Россия в значительной степени отрезана от международных финансовых рынков, что ограничивает ее возможности по привлечению капитала, необходимого для восстановления разрушенной экономики.