Грошовый обзор #227

Новости BitVM

На прошлой неделе на встрече Bitcoin Devs в Стэнфорде, Робин Линус познакомился с подписями Winternitz и почти сразу их реализовал в BitVM. Это более компактные подписи Лампорта (подпись одного бита для "фиксации" его значения), которые могут сократить комиссию за транзакции для BitVM более чем на 50% за счёт пропорционального снижения размера.

Также выходили полезные обучающие материалы о BitVM: новое руководство с пошаговой реализацией на основе того, что было написано в статье Линусом в октябре 2023.

Ещё одна VM: DLC VM

Аллен Фаррингтон выложил идею DLCVM - вычислительной парадигмы, позволяющей обобщить область вычислимых функций результат которых может определить перевод Bitcoin тому или иному контрагенту. Предложение работает следующим образом: для любой функции с максимальным количеством n возможных результатов мы строим контракт Discreet Log ("DLC"), который будет заключен в виде транзакции Bitcoin с n возможными путями расходования. Отдельно мы организуем оракул для подтверждения результата этого вычисления. Согласно этой парадигме, биткойн транзакции могут быть построены таким образом, чтобы зависеть от результата любого произвольного вычисления без необходимости чтобы эти вычисления выполнялись сетью. Единственным ограничением является конечное и заранее определенное количество потенциальных выходов, но не время выполнения; вычисления могут выполняться неограниченно в вычислительных ресурсах без связи с блокчейном, при условии, что физические ресурсы вне цепи будут добровольно предоставлены участвующими сторонами, в идеале - без разрешения и децентрализованно.

Робин Линус так прокомментировал работу:

Два года назад я начал работать над универсальными вычислениями поверх DLC. Однако вам придется доверять оракулу, что делает этот подход хуже простой федерации. Тем не менее, я рад видеть людей, которые пытаются улучшить дизайн BitVM.

Что намекает на дизайны DLC вычислителей как приквелы BitVM. К дискуссии присоединился SuperTestnet и также написал развёрнутый пост о том, почему DLCVM сводится к мультиподписи.

Один из разработчиков роллапов David Seroy в конечном итоге прокомметировал публикацию Фаррингтона:

Аллен сказал мне, что вся эта история с DLCVM была шуткой, что довольно странно.

Coinbase лидирует в США

Единственная площадка для расчёта в кэше по бумагам ETF, Coinbase, все больше доминирует в США на рынке. За последние 3 месяца её доля рынка в торговле BTC выросла с 47% до 60%.

Роль Чикагской Торговой Биржи CME также возросла предположительно из-за активного использования деривативов для балансирования риска внутри торгового дня на NASDAQ.

Тем временем спотовые Bitcoin ETF продолжают расти в количестве привлечённого капитала. В настоящий момент самым крупным игроком является Blackrock, если не считать GBTC, который в основном теряет капитал.

Ставка на заёмные средства в Биткоинах пока остаётся относительно низкой по всем централизованным биржам, в сравнении с 2021 годом. Поэтому рынок может продолжить рост, не смотря на более высокие ставки по сравнению с "криптозимой".

Экономика Молнии

На неделе вышло два разных мнения об экономике Сети Молния. Джон Карвало, который давно и долго работает с Bitfinex разди развития различных p2p инструментов (включая передачу файлов и видеозвонки), написал пессиместический пост о том, что провайдеры Лайтнинг не могут быть доходными. Хотя в его расчётах есть смысл, они не совсем точно отражают динамичность узла Молнии. Не исключено также, что Blocktank субсидирует ликвидность, т.е. предоставялет её дешевле, чем она обходится для самого сервиса.

С другой стороны CEO Breez написал длинный пост о способах расчёта экономических метрик для узла Лайтнинга. Он также более точно формулирует достоинства протокола:

Так где же находятся возможности для Lightning? В пропускной способности. Посмотрите: в августе 2023 года Lightning увеличила пропускную способность биткойна на 47,2 % (по расчетам River), используя всего 0,06 % транзакций: почти на 50 % больше платежных возможностей, используя всего 3/5000 транзакций на цепочке!

Relai интегрирует Молнию

Европейское приложение для регулярной покупки Биктоинов внедрит Молнию, далее расширяя охват сети. Для многих читателей этот сервис вряд ли будет полезным, однако для тех, кто живёт в Европе, он может быть одним из способов выхода из фиата.

ETF в портфелях Blackrock

Как пишет Incrypted, BlackRock подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на покупку акций спотовых биткоин-ETF для своего продукта Global Allocation. Увы публикаторы издания не совсем понимают о чём новость, поэтому она содержит не много интересной информации, но много повторений. Однако важно утверждение, что компания таким образом стремится повысить доходность Global Allocation на фоне роста курса биткоина.

Для того, чтобы лучше понять, что оно означет мы обратимся к довольно старым данным из канала (от 2021), в которых Coinshares моделировала портфели с различными размещениями. Самое главно размещение касалось доли биткоина в портфеле. Даже 4% размещение в Биткоин даёт существенно большую доходность на весь портфель. При "ребалансировке" — т.е. уменьшении доли Биткоина при его росте, портфель сильно теряет в доходности, но остаётся всё ещё лучше аналога в золоте, или стандартного набора 60 акции/40 облигации, который в настоящее время не работает совсем.

Макро

Более качественный график, который предположительно показывает очень оптимистические перспективы роста при снижении/сохранении ключевой ставки ФРС.

Египетский фунт падал в моменте на 38% в течение недели. Это живая иллюстрация к новостям о достижении Биткоином исторических максимумов в валютах третьего мира.

Примерно та же картина, что и в США, наблюдается среди немецких акций: быстрее растут крупнейшие 5. В целом фондовый рынок в ФРГ установил исторический максимум. В совокупности всё выглядит так, что рынки ожидают снижения ключевой ставки, демонстрируя опережающий рост.

Тем временем смягчение кредитной политики по мнению многих наблюдателей это очевидный вопрос: уровень дефицита бюджета США находится в диапазоне значений Второй мировой войны. США должны пройти через этап монетизации долга и обесценивания валюты.

Интересной гипотезой о причине роста акций является эмиссия краткосрочных облигаций ФРС, которые выступают в качестве денег между институтами (и дают процент держателю).

/send 100 [email protected]