Грошовый обзор #228

Предложения софт-форков

На прошедшей неделе ZmnSCPxj опубликовал в Delving Bitcoin протокол для передачи контроля над UTXO стороне, которая правильно предсказывает, активируется ли определенный софтфорк. Например, Алиса считает, что определенный софт форк активируется, и она заинтересована в приобретении большего количества биткоинов; Боб также заинтересован в приобретении большего количества биткоинов, но не считает, что форк активируется. Они договариваются объединить некоторое количество своих биткоинов в соотношении, которое они оба согласовали (например, 1:1), так что Алиса получит все объединенные биткоины, если форк активируется к определенному времени, а Боб получит все объединенные биткоины, если он не активируется. Если до истечения срока происходит постоянное разделение цепочек, когда одна цепочка активирует форк, а другая запрещает его, Алиса получает объединенные биткоины на активированной цепочке, а Боб - на запрещенной к активации цепочке. Версия ZmnSCPxj имеет дело с особенностями, ожидаемыми, по крайней мере, для одного потенциального будущего софтфорка, OP_CHECKTEMPLATEVERIFY, который базируется на замене не действующего опкода. ZmnSCPxj также кратко рассматривает проблемы обобщения конструкции на другие предлагаемые софтфорки.

Хотя OP_CHECKTEMPLATEVERIFY был задуман до предыдущего халвинга, основная дискуссия развернулась в текущую эпоху, после активации Taproot. В материале "Биткоин-Хранители: OP_CHECKTEMPLATEVERIFY" мы разбирали случаи применения этого софт-форка.

Уместно также привести другие публикации канала — перевод "Способы активации" из книги NADO Щорса Провооста.

В январе 2023 мы писали про OP_VAULT, более специализированный опкод, чьи задачи могли бы решаться OP_CTV. Это показывает точку зрения боьшинства разработчиков Core: для основного use-case OP_CTV должны привлекаться более узкоспециализированные решения. Джемесон Лопп рассмотрел варианты в блоге Casa, для которой "хранители" могут иметь ключевое бизнес-значение.

В частности он приводит список конкурирующих идей в хронологическом порядке:

• CoinCovenants (Bitcointalk post)
• CHECKOUTPUTVERIFY (whitepaper)
• OP_CHECKSIGFROMSTACK (blog post)
• SIGHASH_ANYPREVOUT (BIP-118)
• Oleg Andreev's Vaults (blog post)
• Bryan Bishop's Pre-signed Vaults (mailing list post)
• OP_TAPLEAFUPDATEVERIFY (mailing list post)
• OP_CAT (blog post)
• OP_CHECKOUTPUTSHASHVERIFY (draft BIP)
• Efficient Bitcoin Vaults (draft BIP)
• OP_CHECKTEMPLATEVERIFY (BIP-119)
• OP_TXHASH (mailing list post)
• OP_EVICT (mailing list post)
• OP_TX (mailing list post)
• OP_CAT2 (mailing list post)
• OP_VAULT (whitepaper)

Как инженер с опытом работы, Лопп так комментирует все эти инициативы:

Если это не было ясно из десятилетней истории 15+ предложений, то хранители - это особенно сложная проблема с массой компромиссов. В частности, необходимость предварительно вычислять и подписывать большие графы транзакций всегда казалась мне неприемлемой с точки зрения удобства использования, особенно для пользователей, работающих с распределенными многоключевыми архитектурами.

Он в целом симпатизирует недавнему предложению OP_VAULT ввиду наличия критически важных качеств и ограниченности применения опкода.

Также недавнее предложение - это ре-активация OP_CAT. PR происходит от Армина Сабури (GitHub 0xBEEFCAF3), но только на signet Bitcoin Inquisition и только для tapscript (taproot script). Сатоши Накамото отключил этот опкод в 2010 году, вероятно, из излишней осторожности. Операция заменяет два верхних элемента в стеке оценки скрипта на конкатенацию этих элементов.

Можно сказать, что софт-форки и их обсуждение это отличительная черта уходящей эпохи. Просто-напросто ранее в основном обсуждали Taproot, а ещё ранее развернулась война за размер блока и активировался SegWit, было слишком много драмы.

Новинки BitVM

Citrea объяснила в блоге почему им нужен BitVM на очень высокоуровневых схемах архитектуры роллапов в Биктоине.

Ввод средств в роллап осуществляется транзакцией на BitVM адрес (Taproot адрес, в котором спрятан вход в challenge-response цепочку оффчейн транзакций).

Чтобы вывести средства, пользователи могут либо отправить транзакцию вывода средств на полные узлы Citrea, либо записать ее в Bitcoin как принудительную транзакцию. Обращаем внимание на похожий метод закрытия каналов в Молнии, который называется Force close.

Надо отметить, что Citrea также реализовала одну из zk-систем на BitVM, она доступна в этом репозитории.

SuperTestnet сделал интерактивную страницу для крестиков-ноликов на BitVM.

Арифметика GBTC

Приток средств в $GBTC составил $7,45 млрд до конвертации в ETF, а отток после конвертации - $11 млрд. Вышло на $3,55 млрд больше, чем вошло. Активы по-прежнему составляют ~$28 млрд. Фонд таким образом представляет собой довольно уникальный случай биржевого продукта, из которого больше вышло, чем вошло.

Willy Woo приводит данные по вычисленным потокам в Биткоин (комбинация ончейн и ценовых данных), которые к тому же проверяются по ETF данным в силу прозрачности и отчётности фондов, и их доминирования на рынке в настоящий момент. Пока приток не установил рекордов с примерно похожей динамикой как в конце 2020 года.

Также ончейн данные показывают что реализуются всё более старые монеты — для индикации этого служит метрика уничтоженных Биктоин дней. При небольшом количестве монет это указывает на их очень большой возраст. Примерно такие монеты могли быть у Grayscale.

Wintermute об OTC в 2023

Данные по сделкам вне бирж подтвердили консолидацию рынка в 2023, во второй половине произошёл 4-х кратный рост. Теперь это относительно бесполезная информация, однако бычий рынок пока ушёл не далеко от своих исторических максимумов.

Bisq2

Долгострой Bisq 2 выпустит Bisq Easy, который будет работать без залоговых схем на одной репутации. В будущем платформа предложит пользователям множество торговых протоколов. Каждый торговый протокол будет иметь свои преимущества и недостатки. Все они будут доступны независимо друг от друга, и пользователи могут переключаться между протоколами для разных сделок. Bisq 2 считает их наличие достоинством HCN видит в этом фрагментацию ликвидности.

В дорожной карте проекта находятся:

• Bisq Easy
• Bisq Multisig: Аналогичен текущему торговому протоколу, используемому в Bisq 1, но с некоторыми улучшениями.
• Submarine Swaps: Атомарный обмен LN BTC <-> mainnet BTC
• Liquid Submarine Swaps: Атомарный обмен LN BTC <-> Liquid BTC
• Liquid Multisig: Bisq Multisig перенесен в сеть Liquid с более быстрым подтверждением, меньшими комиссиями и большей конфиденциальностью (конфиденциальные транзакции)
• Bisq Lightning: LN BTC <-> Fiat (цепочка из нескольких протоколов: Liquid Submarine Swaps, Liquid Multisig)
• Liquid Swaps: Атомарный своп жидких BTC <-> жидкие активы, такие как L-USDT
• BSQ Swaps: Атомарный обмен BSQ <-> BTC
• Monero Swaps: Межцепочечный атомарный своп BTC <-> XMR

Помимо фрагментации ликвидности это ещё и слишком большое для FOSS проекта количество продуктов.

Boltz Client

Альтернативу Bisq может составить Boltz. Они выпускают клиент Core, который будет работать вместе с узлом Молнии и позволит выполнять ряд обменов для балансировки каналов, в том числе с использованием Liquid.

Core выходит вдобавок к существующему модифицированному LND.

Цена Microstrategy

Интересная дискуссия развернулась по поводу 2х кратной премии к цене на Microstrategy.

Он (MSTR) переоценен в терминах биткойна. В фиатных терминах он недооценен.
...
Меньше, потому что софтверный бизнес стоит меньше, чем их долг, но это всего лишь балансовая стоимость бизнеса. С другой стороны, если вы считаете, что биткойн продолжит расти в цене в течение следующих 5 лет и что Сейлор продолжит иметь возможность выпускать акции/долг, чтобы приобрести больше биткоинов и что MSTR будет добавлен в SP500 и может получить выгоду от постоянно растущих пассивных потоков, вы могли бы выдвинуть аргумент, что он должен торговать с разумной премией к биткойнам в казне. Является ли 2x разумной премией или нет, должны выяснить более умные люди, чем я. Я бы сказал, что это слишком много.

И в четверг небольшая "просадка" цены на Биткоин была вызвана по-видимому продавцами акций MSTR, которые рализовывали стратегию на основе разницы в цене и разной динамики в цене.

Так выглядела цена на акцию, которая восстановилась более динамично, чем цена на Биткоин. Сейлор перехитрил спекулянтов и купит ещё биткоинов.

Макро

Группа БРИКС, в которую входят Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР, будет работать над созданием платежной системы на основе блокчейна и цифровых технологий, по сообщению ТАСС.

"Мы считаем, что создание независимой платежной системы БРИКС - это важная цель на будущее, которая будет основана на самых современных инструментах, таких как цифровые технологии и блокчейн. Главное, чтобы она была удобной для правительств, простых людей и бизнеса, а также экономически эффективной и свободной от политики", - сказал в интервью ТАСС помощник Кремля Юрий Ушаков.

Об этом написал Coindesk. Но у партнёрства существуют известные проблемы: продавая нефть за рупии в начале войны в Украине, РФ длительное время (возможно до сих пор), не могла ничего купить за эти рупии. Исходя из того, что существовали реальные затруднения в спросе на индийскую валюту можно предположить что единая цифровая валюта либо станет юанем, либо не сможет существовать в таких условиях из-за слабой востребованности валют стран участниц.

В США вышли данные по индексу цен и они намекают на отсутствие снижения ставок в ближайшей перспективе.

В моменте биржевые индексы чувствовали себя плохо, индекс доллара укрепился, SP500 падал (https://finance.yahoo.com), Биткоин по-видимому поддерживали максимальные притоки в ETF, и только золото показывало рост (обновило исторический максимум).

Тревис Клинг написал эссе, следующее за предыдущим, написанного после восстановления от краха FTX. Название эссе "Финансовый нигилизм" и там он демонстрирует многочисленные кейсы спекулятивных лихорадок в мемкоинах на регулируемых финансовых рынках. Основанием служит интересная статистика по стоимости недвижимости:

Как видите, бумеры (и поколение X) купили все дома по цене около 4,5x годового дохода. Затем кредитование подстегнуло жилищный пузырь, и он схлопнулся. Вскоре после этого Миллениалы вышли на рынок труда и достигли того уровня, когда они могли начать покупать дома по цене ~5,5x годового дохода. Затем случился Ковид, ФРС напечатала 6 триллионов долларов, и теперь дома стоят 7,5x годового дохода, что намного выше, чем даже на пике жилищного пузыря. Это просто недоступно для многих миллионов американцев моложе 40 лет. Цифры просто не сходятся.

Поэтому многие идут в ставки на спорт, и например однодневные опционы.

Опционы 0DTE - опционы, срок действия которых истекает в тот же день, когда они были куплены. Как и в случае со ставками на спорт, опционы 0DTE предлагают более высокую вероятность потерь и в то же время потенциально многократное увеличение прибыли. Да, и в любом случае результат наступает в тот же ДЕНЬ, когда вы делаете ставку... э-э-э... в тот же день, когда вы "делаете инвестиции".

Спекуляции также были чертой веймарской гиперинфляции, хорошо описанной в литературе (Германия имела развитые финансовые рынки).

/send 100 [email protected]