Грошовый обзор #240

Woo против манипуляций Blackrock

Мы находимся в новом бычьем рынке и естественно предполагать гипотезы будущего развития событий. Довольно известный трейдер Willy Woo решил сравнить предыдущие циклы: вершина 2021 года была уникальна тем, что она сформировалась благодаря тому, что внешние трейдеры (вне криптобирж) продавали BTC вниз через фьючерсы на американских биржах. Они пришли, чтобы продавать "пампы", поскольку они «накапливали» короткие позиции под залог USD на CME и крупных криптобиржах. Таким образом, мы не получили никакой экспоненциальной вершины, просто приглушенный спад.

Новинкой 2024 года являются американские спотовые ETF. Для регулируемого TradFi инвестора они гораздо дешевле, чем фьючерсные рынки. Следовательно, объем перемещается в спотовые ETF с возможностью накопления не коротких а длинных позиций. По мере того как спот будет доминировать, увеличится вероятность того, что возникнет настоящий пузырь, как в старые добрые времена, считает Woo.

Этот тред произошёл перед спадом с 71К до 68-69, случившемся как раз когда медиа начали рапортовать о рекордных коротких позициях на CME и акциях MSTR. В этом случае другой тред позволяет взглянуть на то, что может проводить Blackrock, управляя биткоинами клиентов.

Пармана считает, что во-первых, покупка биткоина с деньгами клиентов создаёт увеличенный спрос. Во-вторых, BlackRock, вероятно, открывает короткие позиции, используя биткоины клиентов как залог, что создаёт равное и противоположное понижающее давление. Это приводит к увеличению открытого интереса и повышению рисков для BlackRock, но они могут управлять этим риском благодаря возможному доступу к дешёвым кредитам крупных банков и ФРС. Пармана предлагает не рассчитывать на вклад ETF в рост цены биткоина, а ожидать, что объём постепенно перейдёт к реальным покупкам биткоина. Когда почти весь биткоин будет в селф-кастоди, спрос на спотовом рынке приведёт к росту его цены, что разрушит стратегию ETF.

Такие обозреватели как Ник Картер также указывают на возможность реализации дельта-нейтральных стратегий крупными игроками (не обязательно Блекрок, по мнению HCN), которые используют возможности недорогого спотового ETF и фьючерсов в Чикаго. Дельта-нейтральная стратегия в портфельном управлении включает использование нескольких позиций с положительными и отрицательными дельтами, чтобы общий дельта портфеля была нулевой. Создание дельта-нейтрального портфеля требует регулярной корректировки позиций для поддержания баланса и нейтрализации изменений на рынке.

Роллап на Devnet

Citrea запустила публичную сеть Devnet, позволяющую разработчикам тестировать биткоин в качестве слоя доступности данных и создавать сложные приложения. Это первая тестовая сеть, что очень важно для стабилизации перед переходом к фазам testnet и mainnet. Citrea примечательна тем, что это первый роллап, который использует Биткойн как для слоя доступности данных, по-просту говоря для хранения данных в блокчейне в Inscriptions, так и для расчетов, используя совместимые с EVM механизмы работы и zero knowledge. В настоящее время в публичной сети Devnet не реализована в полном объеме программа двусторонней привязки монет (2-way peg) с минимальным уровнем доверия, Clementine, она обеспечивает имитацию для первоначального тестирования.

https://www.blog.citrea.xyz/citrea-public-devnet-live/

https://docs.citrea.xyz/developer-documentation/deployment-guide

В Австралии запущен первый Bitcoin ETF с новой моделью

Австралийская фирма Monochrome Asset Management представила новый продукт — Bitcoin ETF с системой in-kind minting, аналогичной той, что используется в Гонконге. Это первый ETF в стране, который позволяет непосредственно обменивать ETF бумаги на биткойны. Предыдущие ETF в Австралии либо косвенно держали биткойны, либо предоставляли доступ через офшорные продукты. Модель IBTC отличается от других тем, что позволяет обычным пользователям проводить операции без посредников. Это событие свидетельствует о продолжающемся интересе к Bitcoin ETF по всему миру, включая недавние запуски в Таиланде.

Не лишне вспомнить что существуют золотые ETF, которые допускают высылку реального золота держателям.

Предлагаемая структура рисков для Bitcoin L2 и сайдчейнов

В рамках проекта Bitcoin Layers был разработан фреймворк рисков для оценки реализации L2 и сайдчейнов. Основные аспекты оценки включают односторонний выход, доступность данных, производство блоков и проверку состояния. Предлагается добавление взвешенных критериев для более детализированной оценки и включение дополнительных вопросов "да/нет" для лучшего понимания рисков. Также предполагается создание резюме рисков для каждой оценки, чтобы выделить критические области. Цель фреймворка — объяснить пользователям связанные с этим риски и улучшить понимание различных протоколов масштабирования Bitcoin.

Новый TapTree в Ark v2

Основная проблема Ark заключалась в блокировке ликвидности, которая увеличивалась с ростом объема транзакций, делая сеть высокоёмкой, но медленной. В Ark v2 внедрен улучшенный механизм TapTree, позволяющий провайдерам услуг (ASPs) возвращать свою ликвидность без ожидания окончания 4-недельного срока. Новый механизм также включает схему вывода, схожую с системой Lightning, где пользователи раскрывают секрет для коллективного выкупа средств.

Paxos запускает доходный стейбл Lift Dollar (USDL)

Paxos представила стейбл Lift Dollar (USDL), приносящий доход и номинированный в долларах США, регулируемый в ОАЭ. USDL поддерживается краткосрочными государственными ценными бумагами США и регулируется Управлением финансовых услуг ADGM. Новый стейбл предлагает программируемый ежедневный доход, что делает его аналогом сберегательного продукта. На запуске USDL будет доступен в Аргентине через партнеров Ripio, Buenbit и TiendaCrypto, а комиссия эмитента будет снижена до 20 базисных пунктов, обеспечивая доход более 5% в год.

Все BIPы мира

Достаточно комфортный сайт для изучения Bitcoin Improvement Proposals

https://bips.dev/

Например BIP, который предлагал динамический размер блока, привёл бы к тому, что сегодня размер блока составлял бы 154 мегабайта. В него бы поместилось много картинок и пруфы дюжины новых "L2".

Большое возвращение Китая

Китайские пользователи снова идут на криптобиржи. «Bybit рада объявить о расширении наших услуг для китайского зарубежного сообщества. Этот шаг является ответом на растущий спрос на безопасные, надежные и удобные криптовалютные торговые платформы среди китайских экспатриантов и международных китайских сообществ», — говорится в сообщении CEX.

При этом доля Китая в майнинге падала лишь в короткий период весны 2021, как рапортует об этом Кембридж. Предположительно доля стала расти из-за ввода в эксплуатацию мощностей "зелёной энергии", для стабилизации сетей.

Консолидации OKx

Сети Биткоина предстоит подтвердить около 70 блоков транзакций, прежде чем мемпул восстановится до уровня, существовавшего до апоксалипсиса, вызванного консолидацией монет на адресах биржи. Рост комиссий был вызван алгоритмами автоматической консолидации, которые начали воевать сами с собой и переставлять свои же комиссии.

Макро

ЕЦБ на прошедшей неделе понизил ставку на 0.25%. То же сделал Банк Канады и по мнению Артура Хейса это показывает запуск нового цикла смягчения, где только Японии отступать некуда (0.1%), поскольку йена и так находится в режиме спасения.

Капитализация из "длинного хвоста" менее крупных компаний, отнесённая к крупнейшим установила 20-летний минимум.

А крупнейшие 7 американских компаний установили рекорд совокупной капитализации. Это прозошло на фоне соперничества Nvidia и Apple за второе место в рейтинге.

/send 100 [email protected]