Грошовый обзор #64

Обзор подготовлен каналом Hype Coin News, наш Клуб, наша доска на Messari.

На странице контракта Etleneum вы можете проголосовать вашими сатоши за тему следующего лонгрида в канале, предложить тему или заказать исследование на особую тему, явно указав исследование как не публичное, и оставив контакт для обратной связи (электронную почту или псевдоним в Телеграме).

Стейблкоины, на которые можно положиться

Идея стейблкоинов будет жить долго. Есть шанс, что в гипотетическом сценарии гипербиткоинизации всё же победит Биткоин. Это непопулярная идея, что Биткоин должен победить стейбкоины в качестве основного резервного токена и не волатильного актива. Пока, большое количество людей и предпринимателей заняты изобретением "алгоритмических" стейблкоинов, которые заменяют посреднические риски рисками волатильности (из-за отсутствия ликвидности) и, в иных случаях, могут опосредованно зависеть от посреднических рисков из-за зависимости от оракулов. Если предположить атаку на "фиатный" стейблкоин, то это отразится на курсах, курсовые колебания приведут к колебаниям залоговой стоимости алгоритмического стейблкоина, и круг замкнулся. Изначально для обзора не хватало материала, хотя люди theBlock сообщали о достаточно интересной ситуации среди стейблкоинов DeFi: многие из них вышли из "связки" с долларом.

Поверхностный анализ DAI не показал аномалий, но в других токенах она видна на CoinGecko. К концу недели свет увидела критическая статья, которая объяснила выход из связки 1 к 1 доллару большинства долговых алгоритмических стейблкоинов отсутствием спроса на долговые токены. Эта статья конечно же предложила новый проект стейблкоина. В статье перечисляются заметные на CoinGecko проекты, которые входят в "спираль смерти". По нашему мнению происходящее может означать охлаждение интереса к этим многочисленным проектам (которые вполне могут быть клонами друг друга), а также большую фундаментальную проблему этих "стейблкоинов" — их просто негде использовать, кроме трейдинга, а он в DeFi вероятнее всего субсидируется. Для рационального трейдера с небольшими объёмами куда дешевле и логичнее торговать на централизованных биржах, учитывая комиссии Ethereum. Единственный из упомянутых токенов DAI пока показывает хорошую устойчивость, не смотря на волатильность Биткоина. Низкий спрос на эти долговые "стейблкоины" сопровождается сокращением токенизированных биткоинов в Ethereum.

Алгоритмические стейблкойны были разработаны прежде всего для покрытия нужд DeFi в некоторых "стабильных" токенах, позволяющих проводить удачную спекуляцию с Ethereum и другими залоговыми средствами. Мы уже обсуждали их фундаментальную нестабильность в канале. Такая нестабильность куда менее свойственна Tether из-за его объёмов и возможного арбитража со стороны крупных клиентов банка. О Tether говорили всю неделю: менеджмент банка участвовал в подкастах, о банке проводили дебаты. Но к концу недели был опубликован новый анонимный пост, в котором ставший традиционным Tether FUD относился к совсем недавним событиям коррекции биткоина. Автор конечно же упомянул дело против банка Tether инициированное генеральным прокурором Нью-Йорка. Об этом деле мы писали в наших материалах (LN пейвол):

Tether и Стрейзанд Эффект
Bitfinex, Tether и 850 миллионов долларов

Статья удивительно наивна: "я предполагал, что Tether был вычищен с рынка". Банк является крупнейшим стейблкоином и весь 2020 год в индустрии регулярно отмечали рост эмиссии токенов. Стейблкоины анализируют все: theBlock, Castle Island, Blockchain.com, Cambridge AltFin. Такие крупные и публичные ОТС трейдеры как Дэн Матюшевский (бывший CEO Circle) никогда не говорили о проблемах перевода USDT обратно в чистый "фиат" на банковском счету. Интересно, что анонимная статья подчёркивает, что основные объёмы торговли на криптобиржах ведутся в долларах, евро или британских фунтах. Конечно! Это наиболее развитые страны, которые сами по себе и есть мировая банковская система. Для многих валют невозможно даже получить курс обмена на Биткоин!

Можно легко представить, что если в стране нет такой биржи как Coinbase, т.е. интегрированной в национальную банковскую систему, то единственный путь для состоятельных людей — это использовать свой оффшорный банк и сделать перевод в DelTec, корреспонденский банк Tether, и затем эмитировать Tether для обмена на Биткоины (или что-то ещё).

Так есть ли в мире стейблкоины, которые можно признать надёжными? Нет. Надёжен и децентрализован только Биткоин, и идея отказаться от обычного банка, чтобы перевести своё состояние в токен, гарантированный панамским банком, является ещё более рискованной, чем 100% экспозиция к стоимости Биткоина на рынке.

Центральные банки и "крипта"

@hodlhodlnews:

Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард назвала биткоин «спекулятивным активом», который содействует преступной деятельности. Она также призвала участников рынка к глобальному регулированию криптовалют.

К этой новости нужно вспомнить, что 500-евровую купюру перестали выпускать как раз из соображений нелегальной финансовой деятельности, а также то, что сама Лагард привлекалась к уголовной ответственности.

Центральные банкиры в наше время — это говорящие головы. Зачастую они говорят настолько расплывчато, что невозможно понять, что они действительно имеют в виду. Если Лагард говорила о Биткоине, то Пауэлл обмолвился о стейблкоинах. В наше время банки США несутся на всех парах к выпуску собственных "цифровых активов": валютный регулятор разрешил не только хранить биткоины для клиентов, но и токенизировать обязательство. Вероятно что-то похожее мог иметь в виду Пауэл, когда говорил о "системной значимости" стейблкоинов.

Коммерческие банки и "крипта"

Мы рассказывали в канале об Avanti и Kraken Financial в Вайоминге. На прошедшей неделе кастодиан, по квалификации SEC, а по-русски хранитель криптовалюты, Anchorage, получил федеральную банковскую лицензию в США. Согласно изданию, на ту же лицензию претендуют BitPay and Paxos. Это означает что все перечисленные организации смогут предоставлять услуги частным брокерам и финансовым организациям на всей территории США.

Также стало известно, что корреспондентский банк Tether купил биткоины для своих клиентов. Ситуация похожа на то, о чём говорили менеджеры Tether: чтобы манипулировать ценой им было бы не обязательно выпускать токен — они бы могли купить биткоины и так, через традиционные банковские каналы.

К моменту, когда в биткоин идут коммерческие банки, мы уже фиксируем рост, например канадского фонда 3IQ до 1 млрд. канадских долларов, с ним в компании Sky Bridge Capital, Galaxy, CMA, ETF-клоны на франкфуртской бирже, которые установили максимумы объёмов. Как отмечают респонденты theBlock, которые были связаны с входом страховой компании Биктоин — 100% институциональных инвесторов задают вопрос по поводу Биткоина, другие криптовалюты их не интересуют. Назревает серьёзный кризис предложения на рынке.

Макро

Когда неделя наполнена банковскими новостями крайне сложно написать что-то ещё в рубрике макро. Мы обратим внимание на ранние признаки кризиса, но сначала сообщим о том, что UBS будет брать существенный % с банковских вкладов более 250 000 швейцарских франков или евро. Если бы такому клиенту пришлось выбирать между вкладом или покупкой GBTC, то эффективная годовая комиссия GBTC составила бы 1.25%.

МВФ рекомендует правительствам "тратить так много как они могут". Это было сказано на Гайдаровском форуме — лучше места не найти. И если МВФ рекомендует, то UBS заставляет потратить деньги. Так могут делать не все, также как не каждый имеет счёт в швейцарском банке с 250 000 франков. Но США может и будет наращивать выпуск долларов, за которые будут выкупаться облигации США, прогноз налоговой выручки и трат на следующий год на графике ниже. Где же ваши признаки кризиса, спросите вы?

Первая ласточка — это коррекция SP500 на фоне отчётов по продажам. Очевидно они не оправдали даже пессимистических прогнозов 2020. Коррекцию в 0.72 не подстегнули даже новости о росте бюджетных трат (и эмиссии долларов).

В конце концов акции небольших компаний показывают наибольший спекулятивный потенциал: капитал пытается найти своё место вне переоценённых крупных компаний, это могло бы показывать спекулятивную фазу перед значительным инфляционным событием.

Выбирая кошелёк: первые шаги

В центре внимания медиа снова огромные цифры утрат ранних энтузиастов Биткоина. Действительно, тысячи потерянных биткоинов холодят кровь и это менее комично, чем считать во сколько миллионов долларов обошлась пицца. Мы рассматривали подобную историю, но в ключе plausible deniability в материале О бедном биткоинере замолвите слово. В обзоре выглядит уместным рассмотреть самые первые критерии, по которым человек мог бы выбрать кошелёк, чтобы вывести биткоины с биржи или обменника (оттуда их надо выводить) или предоставить адрес для транзакции знакомому (наиболее "приватный" способ покупки).

Люди продолжают терять биткоины потому что забывают пароли к кошелькам. В этому случае ключевым может быть его восстановление. Также, файл кошелька может быть например удалён, или зашифрован — и к нему снова может быть утрачен пароль. А файлы с кошельками надо шифровать надёжным паролем: если аппаратные кошельки или мобильные телефоны могут постараться удалить приватные ключи сами, то файлы кошельков могут утечь и у атакующего может быть виртуально неограниченное количество времени на подбор пароля. Кроме этого, носитель может быть подвержен порче, или bitrot. Например, обычные чипы флешек "теряют память" при 40 градусах цельсия в течение года. если нагреть чуть выше — ещё быстрее. Поэтому первый пунтк — это надёжность восстановления. Хорошие кошельки соответствуют стандартам. Пусть и не совершенный стандарт BIP39 работает для многих кошельков. В таблице это кошельки зелёной и жёлтой зоны. Иногда у них опция BIP39 может быть не очевидна, но мы рекомендуем узнать как экспортировать так называемую seed-фразу и зарезервировать её в надёжном месте.

Мобильный или десктопный? В "зелёной" и "желтой" зоне возможен выбор. Такой кошелёк как Green или Electrum можно использовать в двух местах. Из них имеет смысл ознакомиться с поддержкой bech32 или p2sh адресов — это адреса, которые позволяют делать более "дешёвые" траназкции. Первые два важных шага: резервирование (совместимые стандарт, его например нет у blockchain(.)com) и дешёвые транзакции (blockchain(.)com делает только дорогие). Эти два пункта наиболее важны в широком диапазоне ситуаций с которыми столкнётся начинающий биткоинер на следующем этапе: либо потеряет доступ к ключам/кошельку, либо решит сменить кошелёк на новый.

Поддержите автора!

Шлите ваши сатоши, используя эту LNURL ссылку

Используя страничку, либо просто пользователю @c3p0rs через @lntxbot.

Если вы ещё не знаете как использовать сатоши в Лайтнинг сети, прочитайте руководство для кошелька BLW или исследуйте Телеграм-бот @lntxbot.