Биткоин вместо государства

Канал Hype Coin News (ссылка-приглашение) не является политическим и обычно не затрагивает никаких общественных тем, если они не касаются экономических кризисов. Один из них и породил Биткоин, но с тех пор по всему миру уже произошло достаточно валютных кризисов, которые оставили миллионы людей без сбережений. Почти по каждому из них наверное можно написать книгу. Обыкновенно мы предпочитаем уделить больше внимания технологиям и актуальной криптовалютной рыночной информации, оставляя печальный контекст русскоязычных пользователей криптовалют за скобками. Мы знаем, нас читают очень умные и очень опытные люди.

В этом материале пойдёт речь о пенсиях, а они всегда связаны с политикой. Статья намеренно написана очень подробно. Мы пишем её для очень широкой аудитории и мы хотим помочь каждому читателю этой статьи уберечься о полной утраты средств к существованию. Будет ли усиливаться институт частной собственности, начнёт ли ваша страна новую войну, станут ли чиновники воровать больше — всё это неумолимо скажется на ваших налогах и на вашем будущем, которое для многих заканчивается в преклонном возрасте, или "на пенсии". Почему мы можем только помочь? После прочтения этой статьи и с момента покупки первой криптовалюты читатель принимает риск самостоятельного распоряжения своим пенсионным планом. Это включает рыночные риски и риски хранения криптовалюты. Если читатель ассоциирует себя с "ходлером", то он перестаёт воспринимать рыночный риск. В статье мы укажем другой, более консервативный путь, который может помочь совладать с высокой волатильностью криптовалюты, находящейся в стадии признания в качестве универсальных мировых электронных денег. Риски хранения криптовалюты являются более сложными, они актуальны всегда, и мы о них не забудем.

Проблемы Индустриальной эры

InLiberty содержит подборку материалов экономистов на исключительно пенсионную тематику. Это эссе, которые обобщают многие факты мировых пенсионных систем и приводят их в соответствие реалиям Российской Федерации после присоединения Крыма.

Во всяком случае, само по себе понятие пенсионного возраста в первой его формулировке, пенсионном законодательстве Бисмарка в Германии в конце XIX века, предусматривало именно это: пенсионный возраст — это возраст, после которого человек не обязан доказывать свою нетрудоспособность специальной комиссии (тогда этот возраст был обозначен в 70 лет), в отличие от более молодых нетрудоспособных, перед комиссией для получения пенсии предстать обязанных. Пенсионный возраст есть лишь способ экономии государства на освидетельствовании нетрудоспособности и нуждаемости — и никак не более того.

Прямая цитата Дмитрия Бутрина даёт представление о том, что институт государственных пенсий является достаточно старым изобретением эпохи объединения разрозненных немецких княжеств "железом и кровью". В развитых странах пенсия в чистом виде не является выражением обязательств государства по отношению к рискам нетрудоспособности гражданина. Наоборот, институт пенсионного страхования имеет стимулы принимать участие в рынке капитала. Хотя здесь слово "стимул" больше уместно в буквальном переводе с латинского, т.е. "палка". Все пенсионные программы являются принудительными. В последнее время западные пенсионные фонды испытывают определённые проблемы, но они являются проблемами другого рода, чем кража принудительных взносов миллионов граждан для подкупа избирателей одного полуострова. Это событие можно было бы назвать "Чёрным лебедем" поскольку действия диктатора Путина были больше похожи на стихийное бедствие, чем являются систематическим фактором. Таким другим фактором в неблагополучных странах выступает инфляция и здесь Российская Федерация не уникальна. Экономическая история Латинской Америки, Африки это повторяющиеся сюжеты систематического грабежа со стороны властей, иногда даже связанных с колониальными структурами, через инфляцию, одномоментную девальвацию и изъятие валютных вкладов в банках.

Биткоин работает уже более 11 лет и всё больше пользователей приходят к идее использования криптовалюты в качестве альтернативы государству в малом, в сбережениях, и большом, в признании её в качестве денег. Если вы думаете, что общество не может пойти наперекор декретам правительства и самостоятельно переопределить что такое "деньги", просто почитайте эту статью о "чрезвычайных деньгах" в послевоенной Германии и Австрии. Приобретая первые биткоины, или просто принимая их в оплату своего труда, читатель уже не является пассивным наблюдателем с бинго-карточкой, в которой есть "инфляция", "запрет на импорт еды", "коррупция" и "война", а делает осознанный выбор в пользу определённой перспективы. До знакомства с криптовалютой, все эти явления вместе могли бы вынудить его вкладывать деньги в валюту других государств, к которым он тем более не имеет никакого отношения или разного рода финансовые инструменты и предметы материального мира.

Любая физическая вещь устаревает. Электроника устаревает с любой новой моделью. Автомобиль теряет половину стоимости в течение первого года, квартиры, земля и коммерческая недвижимость могут быть легко обложены новым налогом и сильно подвержены локальным факторам (картинка ниже). Каждый материальный объект субоптимален с точки зрения вложения денег с учётом длительной перспективы, может иметь серьёзные ограничения, связанные с ликвидностью, а горизонт планирования пенсии начинается от 10 лет. Не стареет и не разрушается только золото, если уметь его хранить.

Каждый финансовый продукт, предоставляемый каким-либо банком субоптимален, если учесть историю Аргентины, Бразилии, Сенегала и конечно России или Беларуси. Банки могут осуществить принудительную конвертацию валютных счетов, они могут выступать налоговыми агентами и осуществлять противоправную деятельность против интересов своих клиентов, помогая осуществлять политические преследования и изъятие сбережений. Представьте, что со времён Бисмарка чиновники могут объединяться с мафией, и научились использовать банковскую систему с частичным резервированием в свою пользу, выдавая кредитов на девять рублей на каждый вложенный честно заработанный рубль, и выводя различными способами эти деньги за границу, заведомо предполагая банкротство фальшивого "бизнеса". Президент РФ делал это задолго до того, как это стало модно.

Фондовый рынок имеет свои тонкости: нужно иметь опыт и доступ к крупнейшим мировым биржам для того чтобы выгодно вложить деньги. Современные интернет-банки в России или вокруг неё обычно предлагают некоторое количество инструментов. "Финтех" компании, такие как Robinhood, eToro, предлагающие брокерские услуги, могут гарантировать относительно низкий барьер входа, включая возможности покупки долей акций. Однако вопрос поиска недооценённой перспективной компании очень тонкий. Это является побочным эффектом такого простого факта, что фондовый рынок это популярное убежище для капитала, желающего скрыться от инфляции. Брокерский счёт стал новым сберегательным счётом и фондовый рынок в целом переоценён: он предлагает такую цену за акции, которую не могут обеспечить никакие дивиденды или перспективы роста компании. Это справедливо для большинства публичных компаний.

Нам не известны истории изъятий инвестиционных счетов (кроме, пожалуй, общих блокировок в Российских банках). Это логично, поскольку страны, которые ликвидируют сбережения граждан, не могут похвастаться развитыми фондовыми рынками. От таких рисков вероятно может защитить только зарубежный брокер. Одно может быть сказано про инвестиции в ценные бумаги: если нет угрозы гиперинфляции, они вполне могут сберегать капитал.

Выход из Матрицы

До этого мы говорили о банках как о посредниках и приводили примеры, когда они оказываются финансово не состоятельными с вытекающими последствиями. При покупке криптовалюты пользователь может столкнуться с такими же рисками, которые в общем характеризуются как посреднический риск или риск централизованной платформы. Люди не привыкли противопоставлять кражу, выполненную менеджментом традиционного банка, краже, совершённой хакерами, но они схожи и ведут к одинаковым последствиям.

Передача биткоинов от одного человека к другому координируется через глобальную базу данных, которая может быть сохранена на практически любом современном компьютере. Мобильные телефоны, обслуживаемые провайдерами кошельков, которые поставляют на устройство информацию о состоянии глобальной базы данных, также предоставляют определённые возможности верификации транзакции, если компьютера с полной копией блокчейна нет под рукой. Это формирует свойство биткоинов как актива на предъявителя, также как у купюры или золотого слитка.

Совершив покупку на бирже и отправив деньги на свой кошелёк, пользователь ликвидирует риск утраты средств, если биржа будет взломана. Она просто не имеет возможности распоряжаться вашими биткоинами, если транзакция вывода с биржи попала в блокчейн. Таким же свойством обладают деньги, полученные из банкомата. Однако, до тех пор, пока деньги были на счету, банк мог начислять на них процент. После выдачи сбережения будут медленно таять из-за инфляции. В протоколе Биткоин есть инфляция, но она уменьшается примерно каждые четыре года (эти периоды называются "майнинговыми эпохами"). Если для многих государств характерно "ослабление" национальной валюты, для Биткоина характерно "усиление". Человек, который купит один биткоин сегодня может быть уверен, что его доля в общем когда-либо выпущенном объёме монет будет уменьшаться только до определённого предела и в Биткоине он определён 1 к 21 000 000 монет.

Монетарное "усиление" должно привести к тому, что криптовалюта станет глобальными деньгами, которые будут желанны в любом магазине, ресторане или мастерской. Это гипотетический вариант развития, который может быть логично выведен из положений Австрийской экономической школы. Мы не будем в это углубляться, но также отметим, что биткоины не могут стать глобальной признанной электронной валютой за одну ночь: это придало бы ей чрезвычайную ценность, которой возможно протокол не мог бы противопоставить адекватного технологического развития, и так не была адаптирована ни одна технология в истории человеческого общества (например, электричество, телефон или холодильник). Ожидается, что Биткоин будет развиваться в этом ключе и поэтому в нём есть перспективы роста, которые постепенно будут становиться скромнее и скромнее. С этими перспективами связана большая волатильность, но об этом позже, в конечном счёте твёрдые деньги, признанные глобально, могут быть "базовой" пенсией для миллионов людей. Им не потребуется принимать рискованных решений и нанимать финансовых советников. Всё, что им будет нужно — это честно работать и копить сатоши.

Абсолютно безопасный и ликвидный, то есть монетизированный Биткоин будет обладать небольшой волатильностью, которая будет сдерживаться огромным объёмом рынка. Ранние инвесторы берут на себя риски того, что это не произойдёт, поэтому их "иксы" на самом деле вполне заслужены. Давайте разберём пример человека, которому есть что терять. Это уже пенсионер, то есть он не может рассчитывать на 10-20 лет трудовой деятельности, в которые он что-то сможет заработать, чтобы обеспечить себе средства к существованию, когда он будет болен и немощен.

Итак, посмотрим на электрика из Украины, который открыто публиковал свою незамысловатую стратегию "страхования" от валютных рисков пенсии в гривнах. По его подсчётам, он сделал на свои сбережения доход порядка 150% в год. В течение 2-х лет он откладывал разные суммы в долларах и ежемесячно переводил деньги в биткоины. Это требует достаточной дисциплины, поскольку динамичный рынок иногда действительно пугает. Как совсем недавно: вы могли начать сожалеть о том, что "не успели" купить биткоин дешевле, затем он резко падает и у вас уже есть такая возможность, но вы начинаете сомневаться в том, что он не станет падать дальше. Это довольно распространённый ход мыслей.

У Анатолия не было выбора: государственная пенсия в гривнах это не очень надёжный источник дохода. То же самое можно сказать про пенсионеров Российской Федерации, Казахстана, Монголии, Узбекистана и так далее, включая поголовно Латинскую Америку и Африку. Однако хлопоты случаются и у британских пенсионеров (здесь написал Telegraph). У них например индексация пенсий будет меньше инфляции и суммарно они недосчитаются из-за неё порядка £100 млрд. в реальном выражении вследствие стимулирующих программ Банка Англии и покупки долга правительства. То же самое можно встретить например в прессе Нидерландов в течение последних 2-3 лет. Ситуация могла только усугубиться после пандемии.

Электрик из Украины по-своему работает с волатильностью Биткоина. На самом деле, он уже спекулирует. Совсем недавний твит повествует о том, как он "застраховался" от снижения с более чем $60K до $48K, продав накопленные биткоины.

Далее мы разберём более сбалансированную стратегию противостояния волатильности. Она поможет, если будущий пенсионер чувствует слишком сильный рост портфеля и думает о фиксации или снижении риска спада.

Баланс рыночных рисков

Перенесёмся на 8 лет назад, когда на BitcoinTalk появился пост ныне покойного rpietila "Разумный и простой план сбережений в биткоинах". Задумайтесь, какова была цена Биткоина в то время. Ещё не произошло всего множества событий, связанных с политиками, банками, войнами протоколов и цунами шиткоинов, которые сделали эпоху альткоинов незначительным эпизодом прошлого. Ещё не начался процесс Silk Road. Как и Mircea Popescu, этот ранний энтузиаст тоже уже умер, в то время как Биткоин продолжает работать, блок за блоком, подтверждая транзакции тех, кто им пользуется сейчас.

Смысл старой идеи в простой формуле: на каждое удвоение цены BTC на биржах выводить фиксированный процент, так называемый "рейк". Этот процент устанавливает некое правило, которого можно придерживаться в зависимости от степени дисциплинированности индивидуума, но мы предполагаем, что даже у нервных склонных к панике людей может появиться в таком случае некий естественный ориентир. Он должен помочь им перебороть соблазны и в то же время, после первого удачного вывода "рейка", заложить основу для более уверенного взгляда в будущее.

Многолетний процесс владения биткоинами таким образом разбивается на последовательность из строк в одной таблице. Как можно догадаться, эта таблица будет разную высоту в зависимости от величины % продаж на каждое удвоение цены. По нашим приблизительным оценкам удвоение цены Биткоина происходит гораздо быстрее удвоения ВВП Российской Федерации, и на текущем уровне цен всё ещё есть перспективы дальнейшего удвоения хотя бы потому что $30K составляют половину от известного исторического максимума в $60K.

Прогнозировать удвоение цены биткоина практически невозможно, это слишком сильно зависит от спроса и предложения на рынке, а также степени иррациональности толпы. Достоинство таблицы в том, что "рейк" можно варьировать и таким образом отрегулировать % продаж биткоинов к очень приближённым пенсионным потребностям индивидуального человека. Ниже на графике есть расчёты Ecoinometrics по историческим данным: сколько требовалось Биткоину для удвоения своей капитализации. Прошлое не гарантирует повторения результатов в будущем, но графики можно использовать для нижних-верхних границ оценки.

В худшем случае если покупка была неудачной и биткоин упал в цене, но индивидуум сохранил волю к продолжению регулярных покупок, может наступить момент, когда какая-то часть его прошлых инвестиций уже вошла в фазу удвоения — тогда правило можно было бы применить к этому остатку.

Наконец, как это можно считать:

1) можно сделать собственную Excel таблицу на основе поста на BitcoinTalk, это не сложно. Удобство индивидуальной таблицы также может быть в дополнительном учёте других операций с криптовалютой, если "пенсионный" и "текущие" счета различаются

2) Если небольшое количество английского языка не вызывает паники, можно использовать эту страницу для расчётов

3) Вы можете создать на Features или https://microlancer.io задание на разработку таблицы Excel и кто-нибудь сделает это для вас

Мы надеемся, что мы достаточно просто и доступно рассказали о том как бороться с волатильностью. На самом деле, это не главный враг для пенсионной программы в биткоинах, потому что NYDIG посчитал, что в перспективе 5 лет худшая доходность в Биткоине была равна +28.8% и это лучше чем любая альтернативная возможность для простого работяги.

Риски хранения

Самый главный риск долгосрочных инвестиций в Биткоин — это вероятность потерять доступ к управлению своей криптовалютой тем или иным способом. Именно этот риск является в большей степени недооценённым, чем все остальные. На каждом пике цены в прессе появляются страшные истории о том, сколько стоит сейчас в долларах выброшенный на свалку компьютер. Некоторые из читателей возможно лично знакомы с историям вывода или утраты криптовалюты из какого-то полузабытого кошелька, на который монеты, купленные в шутку, были переведены, когда некий протокол ещё работал. Именно так, интересной особенностью некоторых альктоинов может быть то, что на длительном промежутке времени их инфраструктура прекращает поддерживаться.

Есть причины, по которым инфраструктурные риски в Биктоине несущественны либо могут не учитываться для обычного пользователя. Первое, протокол разрабатывался и поддерживается так, что идея обратной совместимости клиентов и другого программного обеспечения, является своего рода законом. История форка BCash из 2017 года (об этом читайте в переводе The Blocksize War в канале) закрепила его в виде жёсткого прецедента. Второе, подавляющее большинство кошельков Биткоина, которые были аудированы когда-либо кем-либо, совместимы с остальными кошельками благодаря стандартизованным решениям. Поэтому если текущий аппаратный или программный кошелёк перестал функционировать, то вы можете заменить его другим, воспользовавшись универсальными промежуточными форматами хранения приватных ключей, которые управляют вашей криптовалютой. Допустим, вы превратили в кирпич ваш ColdCard при обновлении. Вы можете купить другой аппаратный кошелёк и импортировать seed-фразу BIP39 в новый кошелёк. Или, Bitcoin Lightning Wallet перестаёт поддерживаться и разработчик выпускает Simple Bitcoin Wallet, в этом случае вы также сохраняете seed-фразу и импортируете её в новый кошелёк. Самый полный обзор самых разных кошельков доступен в этой таблице, он был выполнен командой Veriphy. Помимо этой таблицы вы также можете проверить кошелёк выбора на ресурсе walletscrutiny.com и сравнить их оценки. Команда Veriphy также подготовила статью, поясняющую основные функции, по которым проводился анализ ПО, Bitcoin Translated сделал перевод этой статьи.

Мы указали способ самостоятельного выбора кошелька и мы упомянули про seed-фразу. Она является ключевой для восстановления кошелька и нужно всегда отвественно подходить к ней. Вы можете избрать один из способов перенести её в металл, для этого многие производители предлагают специальные устройства. Металлический back up позволяет защитить набор слов от разных неблагоприятных условий внешней среды: атмосферы, огня, воды, механических повреждений. Но также он будет более заметен для того кто захочет предпринять попытку украсть ваши деньги. Выбор конкретного способа в этом случае должен заключаться в просчёте различных вариантов и рисков. Существенной альтернативой, повышающей безопасность резервной копии может быть разбиение seed-фразы на три независимые фразы, которые могут восстановить оригинальную фразу только в комбинации, так называемая Shamir Secret Sharing схема. Это продвинутый способ, который может быть не нужен при начальных этапах работы с криптовалютами. Не стоит заниматься любым продвинутым способом если вы не можете продумать способ хранения для конца, либо твёрдо не знаете спектра рисков. Например, если в вашу квартиру могут прийти с обысками, хранить что-то на заметной стальной пластине может быть не приемлемо, но может подойти набор стянутых болтом шайб.

Как простой, так и продвинутый способ резервирования доступа к биткоинам требует ещё одного обязательного правила, помимо правила хранения. Желательно выполнять регулярную ревизию и "тренировку". Наверное, лучше всего это делать с аппаратными кошельками, так как они изолированы и в данном случае шанс допустить нечаянную утечку данных в ходе тренировки минимален.

В завершение раздела добавим ссылку на материалы Smart Custody. Они содержат способы систематической оценки рисков хранения криптовалюты, когда пользователь комбинирует разные способы хранения, в том числе например аккаунт на бирже (кастодиальный). Не забывайте и про существование вариантов кошельков с мультиподписью. Практический пример описан в статье "Мультиподпись в Биткоине: теория и практика". В нём описывается использование кошелька Electrum, который также подходит для хранения криптовалюты в обычном кошельке.

На начальном этапе любой способ хорош: это может быть и мобильный кошелёк, и кошелёк для персонального компьютера (лучше, если это будет не Windows, по нашему мнению). К "продвинутому" варианту начального этапа мы бы отнесли аппаратные кошельки, но они требуют анализа при выборе. По-нашему мнению не стоит полагаться на клоны Trezor One или Ledger. Хотя при должном внимании Ledger может быть относительно безопасен. При любых сомнениях и наличии старого телефона с Android стоит подумать об использовании Samourai Wallet кошелька для Андройд (в авиарежиме по умолчанию), в качестве альтернативы аппаратному кошельку.

Заключение

Для разных людей самостоятельная ответственность за своё материальное благосостояние в будущем может иметь разные оттенки: кто-то безусловно принимает это как единственный способ гарантировать свою состоятельность. Кто-то хотел бы снять с себя часть рисков и например пользоваться услугами банковских продуктов или прочих агентов в вопросе хранения и распоряжения сбережениями. Существуют периоды, когда это оправдано. Например, экономический рост в России в период 2000-2009 был таков, что различные инвестиционные продукты могли принести хорошую ощутимую прибыль людям среднего достатка. Сегодня такое поведение является неразумным по целому ряду обстоятельств: фондовый рынок уже не тот, банки превратились в фискальных агентов и удлиняют и так слишком длинные руки государств, иногда работая против интересов клиентов. Другая сторона выражается в альтернативе, с 2009 года работает и разрабатывается глобальная децентрализованная денежная система, которая не связана ни с одним банком или государством мира. Ещё не закрылось окно возможностей, когда обычный человек может свободно пользоваться ончейн транзакциями. С течением времени это может стать слишком дорого. Это не значит что развитие Биткоина остановится: оно продолжится, если разработчики найдут выходы для масштабирования протокола оффчейн. Сегодня мы имеем набор возможностей для этого. Это Lightning Network, это Statechains (Commerce Block) или сайдчейны Liquid. Во всех этих решениях комиссии на транзакции дешевле и быстрее, чем в основной цепочке блоков Биткоина. Однако, это не даётся просто так, пользователю приходится идти на компромиссы и использовать какие-то сервисы для доступа к этим технологиям. Но это тема отдельного разговора.