Кредитный рейтинг эмитента ценных бумаг: суть и значение для инвесторов

При выборе ценных бумаг инвесторы анализируют множество факторов, влияющих на потенциальную выгоду вложений. Оцениваются доходность, риски, перспективы развития бизнеса и возможные сложности. Одним из ключевых параметров оценки надежности эмитента выступают кредитные рейтинги. Эти показатели формируются на основе тщательного изучения различных отраслей и организаций. Эксперты Интернет портала https://sro-mfo.ru/ рассмотрели подробнее, что собой представляют рейтинги, кто и каким образом их присваивает, а также как правильно их интерпретировать.

Сущность кредитного рейтинга

Многие рейтинговые агентства трактуют данное понятие как способность эмитента ценных бумаг исполнить долговые обязательства. Но это относительная оценка. Например, S&P Global определяет термин «кредитный рейтинг» как: — прогнозное мнение о кредитоспособности эмитента; — индикатор, отражающий его возможность выполнить долговые обязательства в сравнении с аналогичными показателями сходных субъектов.

Российское агентство «Эксперт РА» при определении кредитного рейтинга оценивает сравнительную вероятность дефолта эмитента. При этом она не всегда выражается в процентах. Ее можно определить лишь по частоте дефолтов субъектов с подобным рейтингом, причем исключительно ретроспективно.

Зная рейтинг интересующего эмитента, инвестор может оценить его способность справиться со значительной долговой нагрузкой. Это позволяет проанализировать перспективы развития субъекта, потенциальную доходность, возможные риски по акциям и облигациям.

Субъекты рейтинговой оценки

Кредитные рейтинги присваиваются широкому кругу организаций и территориальных образований. Однако инвесторы обычно интересуются показателями следующих участников рынка:

Финансовые институты: кредитно-финансовые организации, страховщики, управляющие компании, микрофинансовые структуры и другие субъекты, работающие в сфере кредитования и инвестиционных продуктов.
Корпорации, проводящие первичное размещение акций или уже торгующиеся на биржевых площадках.
Организации, выпускающие корпоративные долговые обязательства.
Субъекты федерации, эмитирующие региональные ценные бумаги.
Государства, чьи долговые инструменты обращаются на международных фондовых рынках.

Важно отметить, что наличие кредитного рейтинга не является обязательным для всех участников финансового рынка. Но существуют нормативные документы, такие как акты Центрального банка, которые устанавливают особые требования к наличию рейтинга и его минимальному уровню.

Кто проводит рейтинговую оценку

Присвоением кредитных рейтингов занимаются специализированные агентства. Их деятельность должна соответствовать ряду ключевых принципов:

Независимость. Решения о присвоении рейтингов принимаются без учета экономического и финансового давления со стороны оцениваемых субъектов, а также вне зависимости от политической конъюнктуры и влияния государственных структур.
Профессионализм. Наличие высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих качественную обработку информации и объективную оценку рейтингуемых организаций.
Прозрачность. Предоставление свободного доступа к результатам оценки для всех заинтересованных сторон, включая эмитентов и частных инвесторов.
Достоверность. Использование проверенных аналитических материалов и беспристрастный подход к оценке участников рынка.
Регулярность. Проведение периодических проверок для актуализации присвоенных рейтингов.
Совершенствование. Внедрение мер по улучшению методологии оценки и повышению ее качества не реже одного раза в 36 месяцев.

На российском рынке функционируют четыре аккредитованных Центробанком рейтинговых агентства: АКРА, НРА, «Эксперт РА» и НКР. На международной арене доминируют три крупнейших игрока: Fitch Ratings, Moody's и Standard&Poors Global, на долю которых приходится более 85% глобального рынка рейтинговых услуг.

Процесс присвоения рейтингов

При формировании кредитного рейтинга компании агентства проводят комплексный анализ следующих аспектов:

Макроэкономическая среда. Изучение отраслевых тенденций, оценка экономической ситуации в стране и на релевантных рынках с использованием международных источников информации.
Финансовое состояние. Анализ бухгалтерской и финансовой отчетности организации, включая как публично доступные данные, так и информацию, предоставленную самим субъектом.
Долговая нагрузка. Оценка структуры и объема финансовых обязательств, а также истории их исполнения на основе официальных источников.
Конкурентная позиция. Сравнительный анализ рейтингов и финансовых показателей компаний-конкурентов.
Экспертные оценки. Учет предыдущих мнений аналитиков относительно рассматриваемого эмитента.

Аналитики проводят тщательное исследование каждой компании, сопоставляя ее показатели с другими участниками рынка. Это позволяет достичь максимальной объективности оценки. Аналогичный подход применяется при присвоении рейтингов регионам и странам.

Важно понимать, что рейтинги носят относительный характер и не могут предсказать будущие события с абсолютной точностью. Поэтому мнения аналитиков не следует воспринимать как гарантию отсутствия риска дефолта. Кредитный рейтинг — лишь один из многих факторов, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений.

Интерпретация рейтингов

Несмотря на отсутствие единого стандарта, кредитные рейтинги от разных агентств схожи. Обычно они представлены одной или несколькими буквами:

A — высокий уровень кредитоспособности, инвестиционный рейтинг. К наивысшим категориям относятся AA и AAA.
B — средний уровень. Причем BBB еще является рейтингом инвестиционного уровня.
C — высокий уровень рисков.
D — дефолт, банкротство.

Наличие инвестиционного рейтинга у компании означает, что инвестиции считаются безопасными, а риск дефолта минимален.

Но рейтинг не должен быть единственным фактором, учитываемым при покупке или продаже акций и облигаций. С его помощью можно оценить лишь кредитоспособность субъекта.

Стоит обратить внимание на прогноз. Он отражает мнение рейтингового агентства о возможном изменении рейтинга эмитента в перспективе (обычно на год). Если прогноз по компании стабильный, вероятнее всего, она сохранит текущий рейтинг. Для эмитентов с высоким уровнем кредитоспособности такой прогноз является нормальным, с низким — весьма неблагоприятным показателем.