Louisiana Pacific Corporation (LPX)
Необходимый план:
1)Что это за актив? Описание актива, компании
2) Почему этот актив привлёк внимание данного инвестора?
3) Интересные цифры: основные финансовые показатели (годовые) в динамике - компания динамически развивается. Revenue, P/S, EBITDA...
4) Интересные факты
5) Графики - изменение в динамике (рост)
*Louisiana Pacific Corporation* - производит и продает строительную продукцию, в первую очередь, для использования в строительстве новых домов, при их ремонте и переоборудовании, а также на рынках наружных конструкций. Корпорация работает в четырех сегментах: Siding, Oriented Strand Board, Engineered Wood Products и South America.
Компания продает свою продукцию в основном розничным и оптовым предприятиям, а также предприятиям жилищного строительства и промышленности в Северной и Южной Америке, а также в Азии, Австралии и Европе.
Корпорация Louisiana Pacific Corporation была зарегистрирована в 1972 году, ее штаб-квартира находится в Нэшвилле, штат Теннесси.
Сайт — https://lpcorp.com/
Активы
— Компания стремится к оптимизации производства и контролю за расходами. Стремясь сократить расходы, компания снизила уровень себестоимости своих производственных мощностей благодаря усилиям стратегии «Lean Six Sigma»
— Согласно стратегии «Lean Six Sigma» в июне 2020 г. она завершила продажу предприятия в Новой Шотландии (Канада), расположенного в East River, компании Maibec, Inc. за 16 млн долларов США.
8 октября 2019 г. компания приобрела активы по производству предварительной отделки в Granite City, штат Иллинойс, который принадлежал компании BlueLinx.
3 июня 2019 г., компания приобрела " Green Bay", WI-based prefinished siding company, Prefinished Staining Product Incorporated («PSPI»), расположенную в Гранит-Сити, штат Иллинойс. Эти выкупы позволили компании расширить бизнес сайдинга и превратиться в ведущего поставщика строительных решений. Приобретения позволили компании использовать существующие мощности, возможности и опыт PSPI и обеспечить рост направления Siding, а также бренда LP SmartSide.
— И как плюс ко всему. Выручка компании начала сильно расти в 2020 году на фоне спроса на древесину для строительства. В 4кв20 выручка прибавила +60% год к году. В 4кв20 компания показала рекордную квартальную прибыль за много лет. Также ожидается сильный первый квартал 2021, но вот во втором квартале по прогнозам будет уже снижаться, но все еще немного выше 3квартала 2020.
2) Почему этот актив привлёк внимание данного инвестора?
На первый взгляд, акции Louisiana-Pacific кажутся немного необычными для портфеля Баффета.
Однако при дальнейшем рассмотрении есть несколько факторов, из-за которых Луизиана-Пасифик имеет больше смысла для Уоррена Баффета.
Из-за замедления на рынке жилья и сопутствующего сокращения доходов компания значительно распродала свои акции. Прибыль достигла пика в 1 квартале 2022 года и составила $ 5,08 за квартал. Однако к третьему кварталу, когда Баффет покупал свою долю, прибыль упала всего до 1,72 доллара на акцию.
В то время как LPX явно испытывает некоторые краткосрочные трудности, Berkshire Hathaway, похоже, считает, что рынок неправильно оценил долгосрочные денежные потоки компании.
LPX также обеспечивает отличную отдачу от вложенного капитала. С 54,7-процентной рентабельностью инвестированного капитала и 64,5-процентной рентабельностью собственного капитала компания явно демонстрирует неплохие результаты в плане прибыльности. LPX также может похвастаться чистой прибылью в 27 процентов. Вместе эти показатели являются веским аргументом в пользу способности компании оставаться прибыльной.
Последний момент, который, возможно, сделал данную компанию привлекательной для Berkshire Hathaway, - это тот факт, что у компании минимальный долг. При соотношении всего 0,24 к собственному капиталу Луизиана-Пасифик далека от чрезмерного использования заемных средств. Это делает ее рентабельность собственного капитала еще более впечатляющей, поскольку компания успешно реинвестирует собственные доходы для стимулирования роста, не полагаясь на внешнее финансирование.
3) Интересные цифры: основные финансовые показатели (годовые) в динамике - компания динамически развивается. Revenue, P/S, EBITDA...
Ключевые пункты отчета за Q4 от 16 февраля 2021
-Чистый объем продаж увеличился на 60% до $860 млн.
-Чистые продажи LP ® SmartSide ® выросли на 30% до $257 млн, в результате чего чистый годовой рост —продаж SmartSide составил 15%.
-Чистый объем продаж OSB увеличился на $256 млн. до $428 млн., из которых $246 млн. были связаны с -ценами на OSB.
-Чистая прибыль, отнесенная к LP, составила $256 млн.
-Скорректированная разводненная прибыль на акцию составила 2,01$ на акцию.
-Скорректированная EBITDA составила $328 млн.
-Денежные средства от операционной деятельности составили $321 млн.
-За полный год чистая выручка увеличилась на 21% до $2,8 млрд., чистая прибыль, относящаяся к LP, составила $499 млн., скорректированная EBITDA составила $781 млн., денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили $659 млн., а скорректированная разводненная прибыль на акцию составила 4,31$.
— Неплохое финансовое здоровье. После выплаты дивидендов и выкупа акций компания завершила четвертый квартал 2020 года с ликвидностью около $1 млрд, включая $535 млн наличными. В частности, ее денежные средства и их эквиваленты увеличились до $535 млн по сравнению с $420 млн на конец сентября. Общая сумма долгосрочной задолженности компании (включая долгосрочные обязательства по договорам аренды) составила $380 млн на конец декабря 2020 г., практически не изменившись по сравнению с сентябрем. Общая сумма долга к капиталу уменьшилась до 22% на конец четвертого квартала с 23,4% на конец сентября.
— Компания вкладывает в свое развитие и модернизацию, рассчитывает потратить на капитальные расходы $220-230 млн. в 2021 году. Из них $100 млн. пойдут на техническое обслуживание, $80-85 млн. — на модернизацию в Houston, $10 млн. — в Peace Valley, а $30-35 млн. — на другие стратегические проекты.
— Приведенная ниже диаграмма, основанная на данных, опубликованных Бюро переписи населения США, дает графическое представление о вводе нового жилья для одной и нескольких семей в США, показывающее фактические и скользящие средние значения числа вводов жилья за пять и десять лет. По ее данным мы можем судит, что пока мы находимся в растущем тренде.
Согласованная справедливая стоимость акций Louisiana-Pacific составляет 63 доллара, что на 14,8 процента выше текущей цены в 54,87 доллара. Справедливая стоимость акций, основанная на анализе дисконтированных денежных потоков, по-видимому, составляет около 72 долларов, что оставляет потенциальный прирост более чем на 30 процентов для инвесторов.
Berkshire Hathaway владеет 5,8 миллионами акций Луизианы-Пасифик, что составляет чуть более 8 процентов акций компании в обращении.
Однако из-за огромных размеров Berkshire холдинг Louisiana-Pacific составляет всего 0,10 процента от общего портфеля Баффета.
5) Графики - изменение в динамике (рост)
Несмотря на все цифры, даже открыв сам график за последние 10 лет, мы может наблюдать внушительный рост.
