Тактические соображения
I. Золото и нефть
Моя недавняя логика о том, что Трамп даст рынкам передышку и на время остановит эскалацию с Ираном - сработала. Но в то же время, военные продолжаются стягиваться к Ирану, и через неделю, моет быть чуть позже я считаю более чем логичным второй удар:
- если 5000+ морпехов перебрасывают (часть прибудет в пятницу примерно, часть с задержкой в 2-3 недели), то не просто так. Эта логика работала с СВО, Венесуэлой, Ираном уже
- Пока что нет конструкции выхода: военные действия подтвердили, что Иран может наносить ущерб Израилю даже по ядерным центрам, а ПВО истощено, иранцы не сдаются. А самому Ирану непонятно как пожат плоды своей победы: репараций не будет, платить за проплыв по Ормузу тоже не могут вечно... короче по мне это тупик
Поэтому несколько дней у рынков есть, чтобы перегруппироваться. Может 2 недели (Трамп же может поиграть на нервах таких недоверчивых, как мы с вами и отодвинуть сроки).
Дальше я жду, что опять будет расти нефть и что с ней связано. И за это время может прилично вырасти золото:
- мой прогноз это рост к $4700-4800 и скатывание в боковик
- почему боковик? - во-первых продолжатся продажи золота из кубышек, во-вторых рост нефти и рост доллара, рост % ставок это снова стресс для акций и металлов
Соответственно на горизонте недели впереди я смотрю на то, чтобы продать золото, ГМК, РУСАЛ, металлы снова. И если будет нормальная цена, то подсократить и некоторые позиции в акциях, взять если будут дешевле Новатэк и Газпром. В целом до конца 1П 2026 сокращать портфель акций.
II. РФ-Украина
Переговорный трек ушел с радаров, но может снова появиться: МВФ не дал денег Украине, и ЕС тоже. С поставками Patriot тоже сложнее в свете ситуации с Ираном.
Соответственно что-то может произойти, и я думаю наш рынок может на это снова позитивно отреагировать. Это был бы хороший повод ещё продавать акции до лета, т.к. в достижение договоренностей с США я не верю. Скорее в импичмент Трампа зимой, учитывая что сейчас с Ираном.
III. Последствия роста цен на энергоносители
Если будет новое обострение с Ираном, то вероятно что цена на нефть обновит максимум, российский рынок покажет рост, а рынки облигаций по всему миру ещё сильнее распродадутся, индекс доллара прибавит процента 4.
Это такой стресс, который лучше всего переживать в кэше, если ты не в России в нефтегазовых акциях.
Поэтому в целом я сейчас не делаю каких-то далеко идущих планов, а просто вижу, что многие акции из моего портфеля дешевы, и я не спешу быстро и дешево их отдавать. Но также сделал для себя вывод, что дальше 14% по Ключевой Ставке ЦБ не продвинется до середины лета, и на этом движении я бы вообще сократил долю и подумал что дальше: если Трамп проигрывает выборы и СВО продолжается (возможно если США завязнет в Иране и Китай пойдет брать Тайвань), то мы снова окажемся посреди мира полного войн и с повышенной инфляцией. Это плохо для большинства активов, и тогда оптимальная тактика это быть в кеше (LQDT) и спекулировать, не удерживая долгосрочный портфель.
Поэтому план простой: я считаю качественные акции в нашем портфеле снимут перепроданность, можем 3-5% по портфелю вырасти, но я думаю на этом позиции сокращать и осмотреться.
Времена такие, что легко может ситуация измениться, нужно быть внимательными и адаптивными.