Почему я предпочитаю наличные доллары и евро, вместо еврооблигаций

💵 Как вы знаете, я периодически покупаю валюту в свой портфель (в основном доллары), когда курсы валют по отношению к рублю меня устраивают, с целью диверсификации денежных средств на торговом счету, а также для последующего приобретения зарубежных акций, которые преимущественно представлены именно в долларах.

Учитывая, как в последнее время набирают популярность всевозможные ETF, я частенько задаю сам себе вопрос: а насколько я всё-таки прав, предпочитая на время "консервировать" деньги что называется в "живых" долларах, вместо того чтобы обратить внимание, например, на фонд с еврооблигациями?

Самый яркий пример ETF на еврооблигации, доступный российскому частному инвестору - это FXRU, являющийся индексным биржевым фондом из семейства FinEx. В портфель фонда FXRU входят 23 разных видов еврооблигаций, номинированных в долларах, и если говорить совсем уж упрощённо, то условно этот фонд можно рассматривать как открытие 23 разных валютных вкладов, но выраженных в рублях. Причём можете не сомневаться, что годовая купонная доходность по еврооблигациям будет всегда выше, чем по традиционным банковским валютным депозитам.

Более того, если рассматривать покупку евробондов непосредственно как инвестицию, с длинным горизонтом и серьёзными многолетними планами удерживать эту позицию в своём портфеле, то почти наверняка вы обгоните курс доллара. Ведь помимо курсов валют вашей доходности в ETF FXRU окажет серьёзную поддержку купонный доход, который при традиционной покупке наличных долларов фактически отсутствует по понятным причинам:

В моём же случае покупка "живых" долларов носит не многолетний характер, а скорее призвана служить неким защитным инструментом в инвестиционном портфеле (наподобие префов Сургутнефтегаза). Пример из жизни: часть баксов, купленных в 20-х числах октября 2021 года по 70+ руб., я буквально пару-тройку недель назад обменял на рубли (уже при курсе 80+) и подкупил на вырученные средства подешевевшие акции российских компаний. В итоге получилась своеобразная "вилка", когда котировки ценных бумаг снижаются, в то время как доллар к рублю традиционно крепнет в эти периоды.

А как же вёл себя в этот период ETF FXRU? Давайте посмотрим на тот же сравнительный график, что я приводил выше, только в масштабе трёх последних месяцев:

💸 И что мы видим? Из-за обострения геополитической обстановки и очередного витка санкционных рисков цены на евробонды компаний РФ просели, в то время как вложения в наличный доллар оказались более выгодными. А это значит, что моя тактика и любовь к наличным баксам имеет право на жизнь, при краткосрочном и среднесрочном инвестиционном горизонте? Получается, что так. Написал этот пост и немного успокоился на этот счёт.

👉 О плюсах инвестиций в ETF FXRU сказано и написано уже много в разных источниках, но раз уж я сегодня рассуждаю скорее о минусах этого фонда (в пользу покупки наличной валюты), то в качестве резюме отмечу несколько важных пунктов:

1) Относительно высокая (по сравнению с мировыми аналогами и средней доходностью) комиссия - не более 0,5% от стоимости чистых активов (СЧА).

2) Частые ребалансировки, которые на низколиквидном рынке также могут снижают доходность.

3) Большое количество государственных и квазигосударственных эмитентов в портфеле, которые в случае усиления санкционных рисков дружно начинают валиться.

4) Досрочная ликвидация ETF сопряжена минусами. Если вы купили ETF на длительный срок, планировали держать 20 лет и на момент ликвидации успели что называется продержать их больше трёх лет, то предусмотрена налоговая льгота, и НДФЛ с дохода вам платить не придётся. Если же ETF фонд закрывается принудительно, то с поступивших на баланс денег предстоит заплатить НДФЛ. Совсем уж в негативные сценарии верить не хочется, но держать их в голове и допускать хотя бы небольшую вероятность наступления нужно.

P.S. Прошу к мыслям, изложенным в рамках данного поста, подходить критически и воспринимать этот пост как авторский очерк с мыслями вслух. Конструктивная критика приветствуется!