Группа Кристалл: инвестиционная идея для любителей историй роста
🙇🏽♂️ Инвестиционная конференция Смартлаба в Питере отгремела на минувших выходных, ну а я продолжаю делиться с вами услышанной и увиденной информацией. И сегодня у нас пойдёт речь о Группе Кристалл (КЛВЗ), акции которой торгуются на бирже всего четыре месяца (под тикером #KLVZ), и за это время этот инвестиционный кейс привлекает к себе всё большее внимание со стороны российских частных инвесторов.
А буквально на прошлой неделе акции компании начали, наконец, торговаться в "Т-Инвестиции" (бывший "Тинькофф-Инвестиции"), а значит количество акционеров неминуемо продолжит расти и дальше.
Поэтому предлагаю проанализировать презентацию компании, которую она представила на конференции, а также актуализировать эту инвестиционную историю.
Чем занимается компания. Завод «Кристалл» расположен в Обнинске Калужской области. Производство крепких напитков под собственными торговыми марками дает примерно 65% выручки, а контрактный розлив по заказу других производителей крепкого алкоголя — примерно 35%.
Основная продукция — водка, дающая 95% выручки. Она представлена брендами «Соловушка», Bionica, Palmira, Finiki, «Тейка», «Алмаз Сибири», «Белая акула» и другими.
В 2022 году завод выпустил продукт, который позиционируется как аналог немецкого ликера Jagermeister. Недавно компания также приобрела завод в Липецке, что может несколько диверсифицировать производство.
Компания входит в ТОП-10 производителей водки и крепких алкогольных напитков, ориентирована преимущественно на внутренний рынок.
📈 На сегодняшний день Группа Кристалл – это лидер роста среди публичных алкогольных компаний, что наглядно подтверждают текущие операционные показатели КЛВЗ за январь-май 2024, в сравнении с аналогичным периодом 2023 года:
📈 Компания фокусируется на производстве высокомаржинальных ликеро-водочных изделий (ЛВИ), включая ликеры, коктейли, соджу, текилу, абсент, бренди, амаретто и другие напитки. Для понимания: ЛВИ - это все крепкие напитки, за исключением водки.
Это быстро растущая ниша – в отличие от производства водки. Не случайно, по итогам 5m2024 рост производства ЛВИ составил внушительные +67% (г/г), а доля отгрузок ЛВИ в общей структуре продаж по сравнению с 2023 годом уже снизилась с 95% до 81,5%:
И этот тренд будет продолжен в обозримом будущем. Предполагается, что стратегическая ставка на ежегодное удвоение ЛВИ позволит нарастить долю компании на рынке ликёро-водочных изделий с текущих 0,5% до 18%:
🏗 Без инвестирования в бизнес добиться поставленных перед компанией амбициозных целей вряд ли получится, а потому реализация инвестпрограммы АГК призвана помочь закрепить позитивную динамику в сегменте ЛВИ. В настоящий момент завершается строительство нового купажного отдела на КЛВЗ (уже осенью 2024 года он будет введен в эксплуатацию), а в начале 2025 года будет введено в строй и новое спиртохранилище:
🇷🇺 Группа Кристалл действует в рамках импортозамещения. Из-за параллельного импорта цена на зарубежную алкогольную продукцию резко выросла, а потому появилась отличная возможность для продвижения своего бизнеса.
И на этом фоне компания продолжает наращивать долю рынка РФ по многим товарным позициям сегмента ЛВИ. В частности, доля по аперитивам уже составляет около 14,6%, по ликёрам – около 3,9%, и этому в немалой степени способствует быстрое расширение собственной продуктовой линейки.
Судите сами, только за январь-май 2024 года было представлено много новых продуктов:
💼 Долговая нагрузка от 2х до 3х является для Группы Кристалл приемлемой, установленные банками ковенанты в этом случае не нарушаются, планируется поддерживать и дальше её в этом диапазоне:
📈 И это притом, что Группа Кристалл планирует и дальше расти быстрее других публичных алкогольных компаний.
Прогнозы на ближайшие 3 года предполагают рост выручки в 5 раз (с 3,6 млрд рублей в 2023-м до 18,3 млрд рублей в 2026 году) и увеличение EBITDA в 10 раз.
👉 Покупка акций Группы Кристалл (#KLVZ) - это в первую очередь ставка на успешную реализацию Стратегии развития, которая потенциально может принести инвесторам уникальный микс роста капитализации и неплохих дивидендов (с 2025 года планируется выплачивать дивиденды в размере 50-80% от своей чистой прибыли).
Крупнейшие торговые сети в России предъявляют повышенный спрос на продукцию компании, и мы можем стать свидетелями красивой истории роста на фондовом рынке. А истории роста мы любим! Так что все те, кто не успел инвестировать когда-то в Белугу в 2021-2022 гг., это ваш шанс!
В моём портфеле присутствуют акции Группы Кристалл, и на небольшую долю портфеля я готов поучаствовать здесь инвестиционно, с прицелом на несколько лет - вплоть до реализации намеченных компанией драйверов роста.