Новые идеи на рынке облигаций

⚖️ Индекс Мосбиржи на протяжении последних двух месяцев находится в боковике, и самое время обратить внимание на облигационный рынок, где можно получить хоть и не большой, но стабильный доход.

🏛 Нет никаких сомнений, что Центробанк России настроен на дальнейшее снижение процентных ставок, что позволяет покупать долгосрочные корпоративные бумаги, которые принесут более высокую доходность, чем краткосрочные бонды. Ключевая ставка ЦБ исторически тесно коррелирует с годовыми ОФЗ. Сейчас ОФЗ торгуются с доходностью чуть выше 10%, и на этом фоне можно ожидать, что ключевая ставка во второй половине года опустится в область 11-12%.

📉 За снижение ставки выступают 2 фактора:

1️⃣ Крепкий платежный баланс: счёт текущих операций (СТО) в этом году может вырасти на 19% (г/г) до $145 млрд, благодаря рекордным ценам на углеводороды и сокращению импорта.

1️⃣Крепкий платежный баланс: счёт текущих операций (СТО) в этом году может вырасти на 19% (г/г) до $145 млрд, благодаря рекордным ценам на углеводороды и сокращению импорта.

Рекордный СТО уже укрепляет рубль, и такая динамика сохранится во втором полугодии, что также приведёт к снижению инфляции, а раз инфляция будет снижаться, то можно и сокращать ключевую ставку.

В следующем году динамика по СТО может значительно ухудшиться, и на этом фоне ЦБ прекратит понижать ставку.

2️⃣ Профицит ликвидности в банковской системе стабильно находится выше 1 трлн руб., и по мнению ЦБ к концу года этот показатель достигнет 4 трлн руб., поскольку Минфин не будет изымать ликвидность для пополнения резервов, как это было раньше.

2️⃣ Профицит ликвидности в банковской системе стабильно находится выше 1 трлн руб., и по мнению ЦБ к концу года этот показатель достигнет 4 трлн руб., поскольку Минфин не будет изымать ликвидность для пополнения резервов, как это было раньше.

В банковской системе всё достаточно просто: сильный дефицит ликвидности - ставки растут, сильный профицит - ставки падают.

📊 По мнению ЦБ, отечественную экономику в 2022-2023 гг. ожидает сильный кризис, и регулятор готов смягчать кредитно-денежную политику для роста кредитования. Трансформация экономики займёт почти два года – за это время будут настроены новые логистические цепочки, найдены товары-аналоги, которые раньше импортировались из «недружественных государств».

В этот период наименьшие потери понесут экспортёры, поскольку санкции в отношении России окажут благоприятное влияние на рост цен. В итоге экспортёры сократят отгрузки своей продукции в натуральном выражении, однако за счёт более высоких цен реализации смогут зафиксировать рост операционных доходов.

А вот под основной удар попадут компании, реализующие большой объём импортной продукции, выручка которых может сократиться на 20%.

Что касается ещё одного важного сектора экономики – недвижимости, то крупнейшие застройщики жилья смогут безболезненно пройти этот кризис, на фоне реализации госпрограмм льготного ипотечного кредитования, а застройщикам коммерческой недвижимости в этом плане повезёт меньше.

❓Какие #облигации сейчас привлекательны для покупок для покупок?

✔️ПИК (RU000A0JWP46) с доходностью 17,8% годовых и погашением 24 июля 2026.

✔️Новая перевозочная компания (RU000A1004A2) с доходностью 17,6% годовых и погашением 15 февраля 2024.

✔️Банк Открытие (RU000A1035Y6) с доходностью 14% годовых и погашением 4 июня 2026.

✔️Акрон (RU000A0JWV89) с доходностью 15,4% годовых и погашением 29 сентября 2026.

✔️Башкирская содовая компания (RU000A101UR4) с доходностью 14,7% годовых и погашением 24 июня 2025.