Чем удивят сталевары в этом году?

⚒ В прошлом году сталевары смогли порадовать рынок неплохим ростом финансовых показателей. Смогут ли они сохранить набранный темп и с какими вызовами столкнется отрасль черной металлургии в этом году? Предлагаю об этом сегодня вместе и порассуждать.

📊 По данным Всемирной ассоциации стали, производство металлопроката в России в январе выросло на 1,2% (г/г) до 6,2 млн тонн. До 2022 года производство стали в январе в среднем составляло 6,5 млн тонн. Металлурги еще не вернулись на докризисные уровни, что вполне объяснимо, учитывая значительные изменения в экспортных рынках и ограничения, связанные с инфраструктурой РЖД, которая не позволяет вывозить желаемый объем продукции.

📈 По данным Росстата, средняя стоимость тонны горячекатаного проката в январе составила 59,2 тыс. руб., что на 18,4% выше показателя годичной давности. Важно отметить, что ценник в январе неожиданно вырос 19-месячного максимума. Металлургические компании ожидают, что с апреля рост цен может ускориться, поскольку они будут перекладывать на плечи своих клиентов затраты на энергетику, логистику и индексацию зарплат персонала. В целом, ожидается, что рост цен в 2024 году будет соответствовать уровню инфляции, и стоимость горячекатаного проката может закрепиться за отметкой 60 тыс. руб. за тонну.

🧮 В прошлом году спрос на сталь на внутреннем рынке вырос на 7,2% до 46,3 млн тонн. Рост потребления наблюдался во многих сегментах, за исключением энергетики, однако около 70% потребления по-прежнему приходится на строительство. С учетом ужесточения условий по льготной ипотеке, возникли опасения, что спрос со стороны строительного сектора существенно сократится. Однако, важно отметить, что строительный сектор включает в себя не только новостройки, но и индивидуальное жилищное строительство (ИЖС), строительство инфраструктурных объектов, а также коммерческую недвижимость. В сегменте новостроек спрос действительно сократится, однако за счет устойчивого роста потребления в других сегментах, совокупный спрос скорее всего сохранится на прошлогоднем уровне. Гендиректор Северстали Александр Шевелев ожидает роста потребления стали на 1-2% или около 1 млн тонн за счет восстановления спроса в энергетике и машиностроении, однако я пока ориентируюсь на сохранение спроса на прошлогоднем уровне.

⚖️ Что касается конкуренции на внутреннем рынке, то сами компании заявляют о том, что они неформально поделили рынки сбыта. Так, Северсталь поставляет большую часть своей продукции в Центральную Россию и северо-западную часть страны. НЛМК сосредоточен на юге и центре России, а ММК обеспечивает Урал. Это неформальное разделение позволяет компаниям эффективно работать на внутреннем рынке.

📉 В 2024 году Северсталь планирует сократить производство на 2,6% до 11 млн тонн в связи с капитальным ремонтом доменной печи №5 "Северянка", который стартует во 2 кв. и продлится около 5 месяцев.

📉 ММК также проведет плановые ремонты в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах, но конкретные цифры по сокращению производства пока не уточняются. Думаю, что снижение производства может составить не менее 2% до 12,7 млн тонн.

📈 Мечел в прошлом году провел ремонтные работы на основных производственных площадках, что привело к снижению производства на 2% до 3,5 млн тонн. В этом году компания планирует компенсировать потери.

🤷‍♂️ НЛМК по-прежнему хранит молчание и до сих пор не опубликовал отчётность за прошлый год.

❗️ Из вышеперечисленной четверки в ближайшее время стоит пристально следить за Северсталью. На днях начальник отдела по работе с инвесторами Северстали Никита Климантов в интервью РБК поведал о том, что компания планирует вернуться к публикации ежеквартальной отчетности и намекнул на возможный возврат к квартальным дивидендным выплатам. До СВО компания публиковала финансовый отчет за 1 кв. во второй половине апреля и вполне возможно, что через месяц мы можем увидеть приятный сюрприз в виде сильных финансовых результатов и анонса квартальных дивидендов. Возврат к ежеквартальным дивидендам окажет благоприятное влияние на капитализацию компании, поскольку это будет сильный психологический фактор для инвесторов, так как Северсталь будет первой компанией в отрасли, кто решится на подобный шаг.

👉 Продолжаю крепко держать в своём портфеле акции Северстали (#CHMF) и нисколько не удивлюсь, если рынок отыграет сильным ростом квартальную отчётность и возможные дивиденды. До исторического максимума (1911 руб.) осталось сделать два шага.