Гонконгский доллар растет быстрее китайского юаня

📉Девальвация рубля не застигла нас врасплох – начиная с прошлой осени мы с вами часто обсуждали ситуацию на валютном рынке и приходили к выводу, что рубль будет слабеть по отношению к своим основным конкурентам. Какие тренды нас ожидают во второй половине года? Предлагаю об этом сегодня вместе и порассуждать.

🏛О грядущей девальвации рубля во второй половине прошлого года намекал и Центробанк России, который в своих макроэкономических прогнозах указывал на сжатие профицита счета текущих операций (СТО). Недавно регулятор представил свежие данные за 2 кв., согласно которым, профит СТО сократился до $5,4 млрд, при этом в июне наблюдался дефицит в размере $1,4 млрд. Негативная динамика вызвана как сокращением экспорта, так и восстановлением импорта. В прошлом году население придерживалось сберегательной модели поведения из-за геополитических рисков, а в этом году домохозяйства уже смирились, что СВО всерьёз и надолго, поэтому прошлогодние запасы наличности были направлены на покупку импортных товаров.

💰Сжатие экспорта спровоцировало резкое падение нефтегазовых доходов федерального бюджета. По данным Минфина РФ, в первом полугодии показатель сократился на 47% до 3,38 трлн руб. Поскольку расходы растут двузначными темпами и до тех пор, пока СВО не завершится у нас будет сохраняться такая динамика, то, чтобы не допустить гигантского дефицита федеральной казны властям приходится девальвировать рубль.

🇺🇸🇨🇳🇭🇰На Мосбирже самыми популярными валютами являются американский доллар и китайский юань, которые с начала года укрепились к рублю на 30% и 27,4% соответственно, однако чуть более лучшую динамику показал гонконгский доллар, который вырос на 30,5%. Почему доллар Гонконга растет быстрее конкурентов?

⚖️Гонконгский доллар исторически стабилен по отношению к своему американскому конкуренту и торгуется в узком диапазоне 7,7-7,9, при этом китайская валюта подвержена риску девальвации, хоть и меньшему, чем российский рубль, но всё же подвержена, поскольку правящая компартия за счёт ослабления национальной валюты добивается улучшения торгового баланса – роста экспорта и сокращения импорта, что благоприятно для увеличения ВВП. Компартия в этом году планирует увеличить рост ВВП на 5% и поскольку на внутреннем рынке наблюдаются проблемы с потребительским спросом, то за счет ослабления юаня можно нарастить положительное сальдо торгового баланса. В долгосрочной перспективе китайский юань укрепляется к рублю меньше, чем американский доллар.

❓Почему гонконгский доллар растет чуть быстрее американского? Можно выделить несколько ключевых факторов.

1️⃣В Гонконге инфляция ниже, чем в Соединенных Штатах, что благоприятно для стабильности национальной валюты.

2️⃣Центробанк Гонконга не увлекается “печатным станком” и поддерживает темп роста денежной массы на низком уровне, в отличие от своих коллег из ФРС США, которые при каждом удобном случае заливают финансовую систему ликвидностью. Напомню, что по итогам 5 мес. 2023 г. в России темп роста денежной массы составил 24,9%. Правило здесь простое: чем больше валюты в системе, тем дешевле ее курс, поэтому мы наблюдаем слабость рубля.

👉Гонконгский доллар (#HKDRUB) – неплохой инструмент для защиты капитала от девальвации рубля. Как и другие активы его разумно покупать на коррекциях в области 10,6 и 9,5 руб.