Чем удивят сталевары в этом году? 

⚒ В прошлом году сталевары смогли порадовать рынок неплохим ростом финансовых показателей. А значит самое время порассуждать, смогут ли они сохранить набранный темп, и с какими вызовами столкнётся отрасль чёрной металлургии в этом году?

📊 По данным Всемирной ассоциации стали, производство металлопроката в России в январе 2024 года выросло на +1,2% (г/г) до 6,2 млн тонн:

До 2022 года производство стали в январе в среднем составляло 6,5 млн тонн, и из представленной выше диаграммы мы видим, что отечественные металлурги ещё не вернулись на докризисные уровни, что вполне объяснимо, учитывая значительные изменения в экспортных рынках и ограничения, связанные с инфраструктурой РЖД, которая не позволяет вывозить желаемый объём продукции.

📈 По данным Росстата, средняя стоимость тонны горячекатаного проката в январе составила 59,2 тыс. руб., что на +18,4% (г/г) выше показателя годичной давности. При этом важно отметить, что ценник в январе неожиданно вырос до 19-месячного максимума:

Металлургические компании ожидают, что с апреля рост цен на металлопрокат может ускориться, поскольку они будут перекладывать на плечи своих клиентов затраты на энергетику, логистику и индексацию зарплат персонала.

📈 В прошлом году спрос на сталь на внутреннем рынке вырос на +7,2% до 46,3 млн тонн:

🏠 Рост потребления наблюдался во многих сегментах, за исключением энергетики, однако около 70% потребления стали по-прежнему приходится на строительство. С учётом ужесточения условий по льготной ипотеке невольно закрадываются опасения, что спрос со стороны строительного сектора существенно сократится в обозримом будущем. Однако, важно отметить, что строительный сектор включает в себя не только новостройки, но и индивидуальное жилищное строительство (ИЖС), строительство инфраструктурных объектов, а также коммерческую недвижимость. В сегменте новостроек спрос действительно сократится, однако за счет устойчивого роста спроса на квадратные метры в других сегментах, совокупный спрос, скорее всего, сохранится на прошлогоднем уровне.

Гендиректор Северстали Александр Шевелев ожидает роста потребления стали в РФ на 1-2% (примерно на 0,5-1,0 млн тонн), за счёт восстановления спроса в энергетике и машиностроении, однако мы пока ориентируемся на сохранение спроса на прошлогоднем уровне.

⚖️ Что касается конкуренции на внутреннем рынке, то сами металлурги заявляют о том, что они неформально поделили рынки сбыта:

🔶 Северсталь поставляет большую часть своей продукции в Центральную Россию и северо-западную часть страны

🔶 НЛМК сосредоточен на юге и центре России

🔶 ММК обеспечивает металлопрокатом Урал и Сибирь

📉 В 2024 году Северсталь планирует сократить производство на -2,6% до 11 млн тонн, в связи с капитальным ремонтом доменной печи №5 "Северянка", который стартует во втором квартале и продлится около 5 месяцев:

📉 ММК также проведет плановые ремонты в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах, но конкретные цифры по сокращению производства пока не называются. Думаю, что снижение производства может составить не менее 2% до 12,7 млн тонн:

🤷‍♂️ НЛМК по-прежнему хранит молчание и до сих пор не опубликовал отчётность даже за прошлый год, а потому тут наши комментарии и прогнозы бессмысленны.

❗️ ИТОГ. Из вышеперечисленной тройки сталеваров с инвестиционной точки зрения в ближайшее время стоит пристально следить, пожалуй, только за Северсталью. На днях начальник отдела по работе с инвесторами Северстали Никита Климантов в интервью РБК поведал о том, что компания планирует вернуться к публикации ежеквартальной отчетности и намекнул на возможный возврат к квартальным дивидендным выплатам.

К слову, формальный возврат к дивидендам у Северстали уже состоялся, спустя два года с лишним годам "тишины", что само по себе уже весьма позитивное событие, и ММК с НЛМК этим пока что похвастаться не могут:

До СВО Северсталь публиковала финансовый отчет за первый квартал во второй половине апреля и, вполне возможно, что через месяц мы можем увидеть приятный сюрприз в виде сильных финансовых результатов и анонса квартальных дивидендов. Возврат к ежеквартальным дивидендам окажет благоприятное влияние на капитализацию компании, поскольку это будет сильный психологический фактор для инвесторов, так как Северсталь будет первой компанией в отрасли, кто решится на подобный шаг.

Начальник отдела по работе с инвесторами компании Никита Климантов на днях заявил по этому поводу буквально следующее:

"Компании в целом удобнее оценивать свою деятельность и вести свое планирование в квартальном разрезе, есть вероятность возвращения к квартальным циклам", - добавил он.

👉 Продолжаю крепко держать в своём портфеле акции Северстали (#CHMF) и нисколько не удивлюсь, если рынок отыграет сильным ростом квартальную отчётность и возможные дивиденды. До исторического максимума (1911 руб.) осталось сделать каких-то пару шагов!