17.02.2022 АЛРОСА: инвестиционная история продолжает оставаться интересной

Котировки акций АЛРОСА продолжают испытывать на прочность мощный диапазон поддержки 105-110 рублей, а тем временем компания уже успела отчитаться о результатах продаж за январь 2022 года:

🗃 Продажи АЛРОСА в течение последних месяцев стабилизировались, после крайне волатильного в этом смысле 2020 года, а плавному снижению показателей в годовом выражении удивляться не приходится. Как мы уже отмечали с вами ранее в предыдущих обзорах, в гранильном секторе уровень запасов продолжает находиться на низких уровнях, на фоне снижения доступного сырья у добывающих компаний и сохраняющегося высокого спроса со стороны потребителей, а потому уже сейчас можно говорить о том, что объёмы продаж жёстко ограничены уровнем производства.

При этом, если пытаться анализировать январскую цифру продаж в $325 млн, то можно предположить, что объём производства алмазов был под давлением, в то время как спрос на продукцию, наоборот, был высоким - по крайней мере, для начала года подобная тенденция является привычным явлением, когда огранщики пополняют запасы после сезона праздников.

📈 Даже несмотря на сохраняющийся высокий спрос на алмазно-бриллиантовую продукцию и уверенный рост цен на алмазы в начале 2022 года:

«В январе мы видели сохраняющийся высокий спрос на алмазы со стороны мидстрима, активно пополняющего запасы после успешного сезона рождественских и новогодних продаж во всех ключевых регионах потребления. При этом объёмы продаж, как и во втором полугодии прошлого года, ограничены уровнем текущего производства.

На фоне изменения структуры продаж и роста индекса цен за год, средняя выручка на карат существенно выросла по сравнению с январём 2021 года, когда алмазодобытчики располагали обширными запасами. В условиях ограниченного мирового предложения алмазов АЛРОСА продолжает делать всё возможное для оперативного вывода на рынок необходимого отрасли сырья, ускоряя процессы предпродажной подготовки», - приводятся в пресс-релизе слова заместителя генерального директора АЛРОСА Евгения Агуреева.

🤔 Если сильно захотеть, то можно даже найти позитив в том, что объёмы продаж как у АЛРОСА, так и других крупных представителей алмазодобывающей отрасли, по факту сейчас ограничены объёмами добычи. В условиях возникшего дефицита на рынке алмазов это может привести (и уже приводит!) к дальнейшему росту цен (ещё раз внимание на индекс цен на алмазы, представленный на графике выше). Да и сам менеджмент подтвердил, что ожидает сохранения значительного спроса на алмазное сырьё со стороны огранщиков в 2022 году, так как предложение ограничено.

А теперь давайте вспомним прогнозы по добыче АЛРОСА на 2022 год, которые ген.директор компании Евгений Агуреев озвучивал буквально неделю тому назад. Напомню, в качестве целевого им был назван диапазон 33,4-34,4 млн карат, что может оказаться трёхлетним максимумом и в принципе будет очень даже неплохим результатом, тем более на фоне растущих цен на алмазы. Более того, при благоприятной конъюнктуре АЛРОСА может дополнительно увеличить добычу ещё на 1 млн карат выше этого целевого диапазона:

👉 Финальные дивиденды будем прикидывать, когда компания представит финансовую отчётность по МСФО за 2021 год, но я ориентируюсь на совокупную годовую ДД около 15%. При этом по итогам текущего года мои ожидания по див.доходности тоже двузначные (11-12% по текущим котировкам).

Я продолжаю удерживать в своём портфеле акции АЛРОСА (с долей в 1,5%) и сохраняю долгосрочно оптимистичный взгляд в отношении инвестиционных перспектив компании. При ценнике ниже 100 рублей готов даже увеличить позицию в бумагах.