Что такое халвинг?

Как вы знаете, процесс майнинга Биткоина включает в себя решение сложных математических задач майнерами для добычи новых блоков в блокчейне и соответственно получения вознаграждения в виде BTC. Изначально майнеры получали вознаграждение в размере 50 BTC за каждый новый блок (даа, были времена однако... и времена прекрасные...), но согласно заранее определенным правилам сети Биткоина, это вознаграждение уменьшается наполовину после каждых добытых 210 000 блоков.

Вот этот процесс уменьшения и называется халвингом.

Когда был первый халвинг?

Первый халвинг был 28 ноября 2012 года, вознаграждение за блок уменьшилось с 50 BTC до 25 BTC.

Второй халвинг состоялся 9 июля 2016 года, вознаграждение за блок упало с 25 BTC до 12.5 BTC.

Третий крайний халвинг был 11 мая 2020 года и вознаграждение за блок уменьшилось с 12.5 BTC до 6.25 BTC.

Ожидается, что четвёртый халвинг произойдёт в первом квартале 2024 года, конкретно в апреле.

Для чего нужен халвинг?

1. Цель халвинга заключается в ограничении предложения BTC и обеспечении снижения инфляции со временем. Каждое сокращение приводит к уменьшению вознаграждения за блок, получаемого майнерами, в два раза. В условиях, когда спрос на BTC продолжает расти, это потенциально создает динамику при которой ограниченное предложение может увеличить его стоимость.

2. Сокращение также служит стимулом для майнеров. Уменьшение вознаграждения стимулирует рост цены BTC для компенсации затрат на майнинг, что позволяет майнерам продолжать получать доход и дальше обеспечивать безопасность сети.

3. Также сокращение является значимым событием для всей экосистемы Биткоина. Оно обеспечивает контролируемое управление предложением, влияет на баланс спроса и предложения, снижает инфляцию и способствует потенциальному росту стоимости крупнейшей криптовалюты - aka Биткоина.

Каково будет влияние предстоящего халвинга?

Влияние халвинга Биткоина на производительность активов до сих пор неясно из-за различных внешних факторов, влияющих на поведение рынка.

Халвинг считается положительным моментом, поскольку он увеличивает потенциальный дефицит BTC и поддерживает динамику спроса и предложения. Но чтобы четко понять реакцию рынка, необходимо отделить движение доллара США, процентных ставок ФРС и влияние глобальной ликвидности, в общем и целом те самые внешние факторы.

Дэвид Дуонг, руководитель отдела институциональных исследований Coinbase, объяснил в отчете (информацией из которого мы воспользовались для написания этой статьи), что свидетельства реакции рынка по-прежнему ограничены из-за того, что произошло только три события сокращения (то есть 3 халвинга) и все они совпали со значительными денежными и финансовыми изменениями:

- 1-й халвинг: В 2012 году Совет Федеральной резервной системы начал покупку ценных бумаг с ипотечным покрытием и долгосрочных казначейских облигаций для третьего раунда количественного смягчения (QE3).

- 2-й халвинг: Когда в 2016 году произошел второй халвинг, Brexit вызвал финансовые опасения в Европейском Союзе и Соединенном Королевстве, что привело к увеличению покупок BTC.

- 3-й халвинг: Ну и в 2020 году, во время третьего халвинга, центральные банки и правительства отреагировали на пандемию COVID-19 «чрезвычайными мерами стимулирования», увеличив глобальную ликвидность.

Увеличение глобальной ликвидности может скрыть движение цен?

Дуонг подчеркнул, что устранение влияния глобальной ликвидности на движение цены BTC позволит получить четкое представление о производительности актива в различных экономических режимах.

Подчеркнув приближение следующего халвинга, Дуонг заявил, что увеличение текущей глобальной ликвидности скроет явное влияние на движение цены BTC, поскольку рынок крипты отслеживает глобальные движения ликвидности с момента негативных рыночных событий в мае-июне 2022 года.

Глава отдела исследований Coinbase добавил: «Мы считаем, что следующий халвинг может оказать положительное влияние на производительность BTC. Однако ограниченные подтверждающие данные указывают на то, что эта связь все еще является несколько спекулятивной».