Реальная доходность индекса Мосбиржи и обман по РТС
Пока на рынке небольшое затишье в отчетах компаний, я решил проанализировать, какая была реальная доходность индекса Мосбиржи полной доходности (MCFTR) за вычетом инфляции. А также сегодня расскажу, почему вас обманывают, когда говорят, что индекс РТС не растет с 2016 года.
Если посмотреть на историю, то очень часто активы возвращаются к своему среднему значению/темпу роста/номиналу и т.д. Я продолжаю искать возможные опорные точки, на которые можно было ориентироваться при построении долгосрочных инвестиционных стратегий.
Грубо говоря, если доходность моего портфеля будет сильно обгонять доходность индекса полной доходности на горизонте 2-3 лет, то для меня лично это будет фактором сокращения доли агрессивных инструментов и риске скорой коррекции.
Для начала напомню, как выглядела динамика индекса Мосбиржи полной доходности по годам:
Но, в разные периоды времени была и разная инфляция, поэтому рост индекса на 30-40% в отдельно взятый год нам мало о чем говорит. Возможно, в этом году и инфляция была 15-20%. Поэтому приведем нашу доходность к реальному виду, вычтя инфляцию.
Я взял посткризисный период, с 2010 года, с тех пор наша экономика сильно поменялась. С 2022 года произошли новые изменения, но пока слишком мало исторических данных, прошло чуть более года.
Итак, с учетом инфляции индекс полной доходности в 2022 году потерял 50%!!! Для тех инвесторов, кто решил тогда зафиксировать убыток, теперь придется заработать +100%, чтобы вернуться к изначальному размеру капитала.
И на этом отрезке реальная среднегодовая доходность составила лишь 4%, если убрать из расчета 2022 год, то она была бы 8,5%. Таким образом, какие бы высокие результаты мы не получали с вами в будущем, существенную их часть будет съедать инфляция. Данные цифры показывают, что просто купил индекс и забыл на долгосроке работает не очень эффективно. Ну, либо в нашем расчете выбран не очень оптимальный период, но напомню, что кризис 2008 года сюда не вошел.
Лично я для себя сделал вывод, что для увеличения доходности нужно добавлять активных действий с активами. Фиксации сильно выросших акций с малым потенциалом и докупка альтернативных бумаг с высокой доходностью или потенциалом роста.
Кстати, к вопросу все тех же длинных облигаций с доходностью 11-12% годовых. Как вы думаете, какая была среднегодовая инфляция с 2010 по 2022 год? Я уже приводил ранее расчеты, напомню, она была не очень большая, всего 7%. Если предположить, что мы к этому уровню вернемся, то любой актив, который дает чуть больше и имеет приемлемый риск, уже можно потенциально рассматривать в свой портфель.
Если брать динамику с 2013 года, чтобы было полных 10 лет в анализируемом периоде, то среднегодовая инфляция также составила 7%, а реальная доходность индекса около 6%. Дождемся окончания 2023 года и посчитаем снова, этот год должен чуть улучшить средний показатель.
Для пассивных стратегий и последователям FIRE (35-летних пенсионеров), кто планирует жить с капитала, разумно забирать в виде дивидендов, купонов и просто вывода активов не более 4-5% в год. Тогда портфель будет продолжать расти как минимум на величину инфляции в будущем.
Отсюда вы можете прикинуть и потенциальный размер портфеля. При ежемесячных тратах в 100 000 руб., чтобы это было эквивалентно 4% капитала, его размер должен составлять не менее 30 млн руб.
Но этот расчет базируется исключительно на портфеле, который повторяет индекс. С другими портфелями надо считать отдельно. Но стоит стремиться к уровню доходности портфеля, равному инфляция +4%, как минимум.
Пару слов про РТС
Хейтеры фондового рынка РФ правы, что индекс РТС с конца 2016 года болтается у отметки 1000 пунктов и сейчас вновь к ней вернулся. Поэтому ловить здесь нечего, надо идти в баксы с фондового рынка РФ или ту же крипту.
Может быть для кого-то это станет верным решением, но вначале надо все-таки разобраться в деталях. Брать индекс РТС в вакууме и делать такие утверждения не совсем корректно. Наши компании платят дивиденды и див. доходность весьма существенная. Уж как минимум она превышает 6% годовых, которые сейчас можно найти в долларовых инструментах. Поэтому, мы посмотрим на динамику индекса РТС полной доходности.
И за аналогичный период, с конца 2016 года, здесь рисуется уже совсем другая картина, +55% за 7 лет или около 8% годовых в долларах.
Так что все утверждения относительно того, что наш рынок в баксах не растет, либо спекуляции тех, кто не до конца понимает, что индексы бывают разные. Либо намеренно использует некорректные данные для сравнения, чтобы сделать акцент на чем-то другом. Так что теперь, если где-то услышите подобные доводы, можете вполне корректно возразить, почему в расчете используется не индекс полной доходности...