Инфляция

Думаю, стоит немного нам погрузиться в макро, чтобы разобраться, какие макроэкономические факторы влияют на экономику и рынок. Вначале разберемся со всеми основными понятиями, а затем будем погружаться глубже. Сегодня поговорим про инфляцию и то, что оказывает на нее влияние.

Уровень инфляции касается каждого из нас, поэтому важно разбираться, что влияет на данный показатель.

Все знают, что инфляция — это обесценивание валюты, выражающееся в увеличении стоимости товара при сохранении его качества. Уровень инфляции считают год к году. Если мы говорим, что инфляция за прошлый месяц составила 5%, это значит, что товары, в среднем, стали стоить на 5% дороже, чем год назад.

Что сейчас происходит с ценами в РФ?

В статистике ЦБ уровень инфляции в феврале 2023 года снизился до 10,99% год к году. Но уже в марте по данным Минэкономразвития картина стремительно меняется. Так, за неделю 7-13 марта инфляция составила 7,65%, 14-20 марта - 5,99%, 21-27 марта - 4,3%, 28 марта - 3 апреля - 3,29%. После публикации консолидированного отчета за март цифры могут поменяться, но тренд на замедление очевиден.

На первый взгляд повод открыть шампанское! Но хочется разобраться, за счет чего произошло такое резкое падение, более, чем в 3 раза? Самые внимательные наши подписчики помнят, что мы спрогнозировали это еще в январе-феврале и здесь не надо быть магом 4 уровня.

Резкое замедление данного показателя, в данном случае, объясняется высокой базой прошлого года. Инфляция в марте 2022 года составила 16,69%.

Говоря простым языком, в марте 2022 года цены были очень высокими, поэтому год к году мы видим такое резкое снижение. В апреле мы скорее всего увидим продолжение снижения, по графику выше вы сами можете понять причину.

Но есть и обратная ситуация, по мере снижения инфляции прошлого года, динамика в текущем году будет меняться в противоположную сторону. По оценке аналитиков, динамика в ближайший год может быть следующей:

Где-то с лета мы вновь увидим начало роста этого показателя.

Причины инфляции

Не будем разбирать все возможные факторы, влияющие на инфляцию, а сосредоточимся только на тех, которые наиболее актуальны для России.

Спрос/предложение. Здесь все просто. Если спрос превышает предложение, то цены на товары растут. Глобально, в данном вопросе есть две причины для роста цен.

Увеличенный спрос (инфляция спроса) вследствие, например, высоких инфляционных ожиданий.
Сниженное предложение, например, из-за неурожая или сокращения производства. По итогам прошлого года, цены на автомобили выросли в среднем на 22%, а по некоторым маркам на 53%. Главная причина - резкое снижения предложения на рынке.

Рост издержек производства (инфляция предложения). В данную категорию можно включить очень много параметров, например, увеличение стоимости комплектующих, рост цен на перевозки, повышение зарплат сотрудникам, нарушения в логистических цепочках. Такие факторы влияют на рост цен в России и сейчас. Рост инфляции по данной причине начался еще в 2020 году из-за пандемии коронавируса (это глобальный процесс) и усилился в 2022 по причине санкций и изоляции. Еще один важный фактор - это увеличение налоговых ставок. Помните повышение ставки НДС с 18% до 20%?
Инфляционные ожидания. Ожидания людей по росту цен завтра, влияют на их поведение сегодня. Если завтра цены будут выше, чем сегодня, а тем более, если намного выше, то вполне логично купить то, что давно хотел на свои сбережения, не откладывая, или вложить деньги, например, в недвижимость для защиты денег от инфляции. Такое поведение может нарушить баланс в спросе/предложении и разогнать инфляцию. Вы, наверное, помните, прошлой весной лента взрывалась новостями, что в таком-то гипермаркете закончился сахар, а в таком магазине стали продавать сахар не более 2 кг в одни руки. Предложение сахара стало уменьшаться, цены стали расти как раз из-за ожидания общества, что завтра цены будут значительно выше, чем сегодня. Хотя никакого дефицита не было, магазины просто не успевали пополнять запасы на складах из-за выросшего спроса. Повышение ключевой ставки ЦБ, в таком случае, является средством борьбы с высокими инфляционными ожиданиями. ЦБ как бы говорит "не время тратить, время - сберегать".

Курс национальной валюты. Если в страну импортируется много товаров и услуг, а экспорт наоборот падает, то импортируемые товары дорожают при дешевеющем курсе рубля, вследствие чего уровень инфляции тоже растет.

Что будет с инфляцией через год?

К сожалению, ответ на этот вопрос не знает никто, даже ЦБ. Показатели марта — начала апреля по уровню инфляции говорят о том, что ее значения возвращаются к привычным, и на конец года, вполне можем увидеть 4-5%. Эксперты прогнозируют разброс побольше, от 5 до 7%. Тем не менее, однозначно это утверждать нельзя, поэтому, мы, как долгосрочные инвесторы, должны иметь защитные инструменты на случай, если высокая инфляция с нами надолго.

В следующем посте разберем виды инфляции и как они влияют на фондовые рынки.

Помните одну простую вещь, неважно, знаете вы что-то об инфляции или нет, она о ваших накоплениях точно знает. И уже скорее всего часть из них подъедает где-то на рублевом вкладе в банке. Поэтому, этот параметр нельзя исключать при расчете доходности собственных вложений.