🏥 Лапино: стратегический актив Мать и дитя
Недавно мне представилась возможность съездить с коллегами в центр Лапино-2 на экскурсию и посмотреть, как там все устроено. Сегодня поделюсь с вами впечатлениями, а также попробуем разобрать основные перспективы и риски данного госпиталя и компании "Мать и Дитя" в целом.
Отдельная благодарность всем организаторам за возможность, а представителям компании за теплый прием!
Запуск Лапино-2 в 2020 году стал важнейшей вехой для компании "Мать и дитя". Новый корпус рядом с флагманским центром в Подмосковье усилил позиции бизнеса в премиальном сегменте и расширил возможности для комплексного обслуживания пациентов.
Основной акцент в Лапино сделан на акушерстве, гинекологии, хирургии, онкологии и смежных направлениях. Центр рассчитан на пациентов с высокими требованиями к сервису и медицине — то, за что бренд традиционно ценят. А параллельно с качеством, растет и число оказываемых услуг, благодаря запуску новых направлений.
Находиться в данном госпитале действительно достаточно комфортно, хотя, болеть не хотелось бы. Там есть все, от широких коридоров с местами для отдыха, до тренажерных залов и детского бассейна.
И напомню, что Лапино не только про женское и детское здоровье, там есть комплексные услуги и для мужчин, от диагностики и лечения сложных заболеваний до стоматологической помощи на современном уровне.
Стоит отметить, что спрос на услуги центра уже подтверждён. Поток пациентов в Лапино-1 достиг насыщения, и открытие нового корпуса разгружает систему, сохраняя качество обслуживания и снижая риски оттока клиентов к конкурентам.
Дополнительный плюс — синергия с остальной сетью. Пациент, начавший путь в региональной клинике (диагностика, подготовка), может продолжить его в Лапино для сложных операций или родов. Это усиливает вертикальную интеграцию бизнеса.
В Лапино есть собственная лаборатория, которая позволяет в кратчайшие сроки провести анализы разной степени сложности, чтобы врач мог поставить диагноз и быстро назначить или скорректировать лечение.
Говорить про оснащение клиники можно достаточно долго, там действительно все на современно уровне, есть даже сложные комплексы, вроде робота-хирурга Da-Vinci.
В конце экскурсии с нами пообщался основатель "Мать и Дитя" Марк Аркадьевич Курцер и рассказал про текущие достижения и перспективы.
Чтобы данный пост не превращать в лонгрид, отмечу главное:
С финансовой точки зрения Лапино-2 — проект капиталоёмкий, с длительным горизонтом окупаемости. Строительство и оснащение потребовали значительных инвестиций, но в перспективе объект должен обеспечить стабильный денежный поток и рост маржи. Фактически это мы уже видим в отчетах компании.
Подробнее финансовый отчет за 1П2025 я разбирал здесь:
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Investokrat/74f5ccf2-ace4-47ea-a499-e1888db0f319/
Перспективы развития:
👉 В среднесрочной перспективе Лапино-2 обеспечит компании органический рост без зависимости от сделок M&A.
👉 Объект укрепляет имидж «Мать и дитя» как безусловного лидера в премиальной медицине.
👉 С запуском Лапино-3, Лапино-Юг (ожидаются к 2027–2028 годам) и других проектов сеть сформирует мощный кластер вокруг Москвы, который станет драйвером выручки на годы вперёд. Ну и в целом перспективы роста у компании достаточно амбициозные.
Ключевых рисков я бы выделил всего 2:
- Снижение реальных доходов населения на фоне нестабильной экономической ситуации. Это может замедлить рост спроса на премиум-сегмент медицины, к которому относятся клиники "Мать и Дитя". Но менеджмент компании здесь подстраховался, купив клиники "Эксперта", они как раз рассчитаны на стандартный ценовой сегмент для клиентов.
- Современное оснащение государственных клиник. В последнее время в крупных городах проводят реновацию поликлиник и больниц, оснащая их современным оборудованием. В таком случае выбор для кого-то будет не столь очевидным между частной медициной или государственной. Это мое мнение.
📌 Резюмируя, несмотря на рост конкуренции со стороны государства, клиники Мать и Дитя по-прежнему находят своих клиентов и их число постоянно растет. Бизнес эмитента - это не про краткосрочные дивиденды, а про фундаментальный рост стоимости в среднесрочной перспективе. Спрос на качественную медицину растёт, а конкуренция в премиуме ограничена. Так что Мать и Дитя является интересным активом для покупки на долгосрок, на мой взгляд. Но текущая оценка близка к справедливой, с дисконтом акции раздают очень редко и нужно пользоваться такими моментами.
❤️ Поддержите лайком — сделаю отдельный обзор по другим проектам компании!