Обзор First Solar
First Solar одной из первых начала заниматься солнечной энергетикой в далеком 1999 году. Но как показывает история, выйти на рынок первым - не значит оставаться лидером в долгосрочной перспективе. Сегодня First Solar лишь входит в десятку крупнейших производителей солнечных панелей, и конкуренция в отрасли будет только нарастать. К счастью, у компании есть козырь, который позволит сохранить устойчивые позиции на рынке как минимум в ближайшие несколько лет.
Профиль компании
- Сектор: Cолнечная энергетика / Производство
- Капитализация: 9 млрд долларов
- География деятельности: 40% - США, остальные 60% - Европа, Китай, Индия и остальные страны
- Доступность акции в России: через Санкт-Петербургскую биржу
Как устроен бизнес компании
First Solar производит тонкопленочные солнечные панели на основе теллурида кадмия (CdTe). Такие панели дешевле в производстве, компактнее по размеру и проще в эксплуатации по сравнению с более распространенными солнечными панелями на основе кристаллического кремния (C-Si).
Компания также разрабатывает для заказчиков проекты солнечных электространций, реализует такие проекты и обслуживает их на долгосрочной основе. Оба сегмента одинаково важны для компании и генерируют примерно по 50% выручки.
По данным за 2019 год, First Solar является крупнейшим производителем солнечных панелей в США, а на глобальном рынке 6 из 10 крупнейших производителей - китайские.
Финансовые показатели
За последние десять лет финансы First Solar не отличались стабильностью. У компании было много трудностей: освоение нового поколения CdTe-панелей, низкие цены на ископаемые энергоресурсы, наличие низкоприбыльных сегментов от которых First Solar в последнее время активно избавляется. Негативно сказалось и отсутствие интереса к возобновляемой энергетики у администрации Трампа.
Коронавирус не оказал прямого влияния на операционную деятельность компании: меры предосторожности на производственных объектах позволили избежать простаивания мощностей. Про косвенный эффект от COVID-19 мы поговорим чуть позже.
Долговая нагрузка у компании низкая, что является плюсом. По итогам третьего квартала у компании было $1,6 млрд кэша на балансе, в то время как долгосрочный долг составлял всего $220 млн, а краткосрочный и того меньше - $40 млн.
Во что вкладывается компания?
First Solar в последние несколько лет занималась переходом на новое поколение солнечных панелей - Series 6. Новая технология производит больше энергии и требует меньше оборудования для установки и подключения. План компании в 2020 году - произвести 5,9 ГВт солнечных модулей, из них 5,7 ГВт - панелей Series 6. Компания будет расширять производство чтобы произвести 7,3-7,7 ГВт панелей в 2021 году.
⚡️ Катализаторы роста
- Глобальный переход к возобновляемой энергетике подстегнет спрос на солнечные батареи. Если в прошлом десятилетии возобновляемая энергетика была чем-то из разряда "интересная, но не очень практичная штука", то теперь все больше стран признают необходимость развития инфраструктуры ВИЭ. Как крупнейший производитель солнечных батарей в США, First Solar может рассчитывать на максимально благоприятное расположение со стороны новой администрации Байдена, а сами США будут задавать мировой тренд перехода к ВИЭ.
- Деятельность компании хорошо диверсифицирована. География деятельности компании включает в себя весь развитый мир от США до Китая и Японии. Одним из наиболее перспективных рынков сейчас является Индия, где из-за тяжелой экологической обстановки в крупных городах растет спрос на возобновляемые источники энергии. Климат в Индии жаркий и влажный, что идеально подходит для технологии CdTe от First Solar.
- Полный переход на панели Series 6 обеспечит компании преимущество на рынке. На данный момент Serires 6 - одни из наиболее технологически продвинутых солнечных батарей. Неизвестно, сколько времени они продержатся в таком статусе, но как минимум сейчас компания может пожинать плоды долгих лет разработок.