QUALCOMM Incorporated ("QCOM"). Инвестиционная идея
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Компания Qualcomm (QCOM), занимающая доминирующее положение в области телекоммуникационных технологий и связанного с ними лицензионного бизнеса, является одной из наиболее перспективных компаний в секторе Tech.
За последние недели произошло несколько событий, которые привели к росту акций на более чем 20% и сформировали у нас позитивный взгляд на будущее компании.
Во-первых, 29 июля компания выпустила квартальную отчетность: выручка составила 4,9 млрд долларов - на 100 млн долларов больше, чем ожидалось, Non-GAAP EPS составил $0.86, превзойдя ожидания на $0.15.
Во-вторых, компания объявила об урегулировании патентного спора с Huawei на сумму 1,8 миллиарда долларов, что привело к подписанию нового долгосрочного лицензионного соглашения с китайской компанией.
В-третьих, 11 августа было сообщено, что Qualcomm выиграла апелляцию в антимонопольном суде в отношении своего лицензионного бизнеса, в котором Федеральная торговая комиссия США пыталась заставить Qualcomm пересмотреть свои патентные лицензии с основными производителями смартфонов.
Решение апелляционной инстанции убрало последний негативный фактор после пяти лет неопределенности и беспокойства акционеров, связанных с чередой регуляторных и судебных разбирательств. Компания выходит из кризиса практически невредимой и обладающей конкурентным преимуществом в области сверхбыстрых сетей 5G, подтвержденным контрактами с крупнейшими производителями устройств: Apple, Samsung и, наконец, Huawei. Это должно послужить драйвером роста выручки и доходов в ближайшие годы.
Ожидается, что прибыль компании вырастет на 26% в этом году и на 62% в следующем году. Кроме того, по мнению аналитиков, прибыль QCOM будет расти в среднем на 19,8% в год в течение следующих пяти лет. Прогнозные значения по квартальным и годовым EPS можно посмотреть на графиках ниже. Стоит отметить, что эти цифры не учитывают возможную будущую сделку на поставку чипов для Huawei, активно лоббируемую в правительстве США в настоящий момент.
Qualcomm остается одной из наиболее дешевых growth акций. Как можно увидеть на графике ниже, акция торгуется с дисконтом более 13% к PHLX Semiconductor index согласно forward P/E мультипликатору. Более того, Qualcomm не только торгуется с дисконтом по отношению к рынку, но также и к ожидаемым собственным годовым темпам роста в 19,8% течение следующих пяти лет. Это проявляется в привлекательном значении коэффициенте PEG = 0,92.
Компания имеет низкую долговая нагрузка - Net Debt / Adj LTM EBITDA составляет 0.92 - "strong balance sheet" и платит хорошие (по меркам США) дивиденды: $2.6 в год на акцию или около 2.28% к текущей цене.
Несмотря на сохраняющиеся риски, связанные с ограничением деятельности компании в Азии из-за текущий политики США, цена акции Qualcomm ожидается в течение года на уровне 130 - 145 долларов, согласно наиболее свежим прогнозам инвестиционных домов. Это соотносится с нашим оптимистичный взглядом на компанию.
Данная компания находится в нашем Watch List на покупку на коррекции. Хорошей точкой входа является уровень ниже 100 за акцию QCOM. В компанию из этого сектора лучше заходить с бОльшей маржой безопасности, так как на просадке рынка сектор полупроводников как правило падает быстрее - имеет Beta >1 к индексу S&P500.
Цель: $130 (+15% к текущей цене на закрытие 14/08/2020г).
