Bed Bath & Beyond ("BBBY"). Инвестиционная идея

Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Bed Bath & Beyond - мебельный ритейлер, около 1500 магазинов в 50 штатах США и Пуэрто Рико, Канада, Мексика. На прошлой неделе компания опубликовала свою отчетность за 1кв 2020г (с 01/03/2020г по 30/05/2020г из-за смещения отчетного периода).

Бизнес компании находится в падающем цикле - усиление конкурентного давления (по большей части со стороны Amazon / Williams-Sonoma / Target / Walmart) и как следствие ценовой конкуренции при отсутствии явных конкурентных преимуществ приводит (и вероятно будет приводить) к потери доли рынка. На конец 2019г доля ритейлера на этом рынке в США была 10% по данным U.S. Census retail sales statistics.

Bed Bath & Beyond предпринимает ряд действий по сокращению операционных затрат через закрытие убыточных магазинов (~200 шт в течение 2х лет), также есть потенциал к продаже части брендов - к примеру, Buybuy Baby и Harmon Face Values.

Кажется, что худшее уже позади - компания отчиталась за самые суровые месяцы с точки зрения кризиса пандемии COVID-19: март, апрель, май. При этом акции компании с начала года упали более 55% (на дату закрытия 13/07). На текущий момент бОльшая часть магазинов открыты, к середине июля планируют открыть 100% магазинов (впрочем, если не будет новой волны закрытий).

Компании не грозит разрыв ликвидности, так как она согласовала предоставление кредитной линии на общую сумму $850 млн., которую может тратить в случае необходимости.

Ждем восстановление показателей компании и вместе с этим динамики акций. Рассматриваем компанию на покупку.

Цель: восстановление на уровень 11+ (~42% к текущей цене).