Санкции продолжат душить российский нефтеперерабатывающий сектор
28.12.2022, Energy Intelligence, Гэри Пич
https://www.energyintel.com/00000185-59b2-d076-add5-7bf24f510002
Уходящий год оказался безумным для российского нефтеперерабатывающего сектора, который после начала войны пережил сначала головокружительный спад, а потом столько же удивительный подъем. 2023 год обещает принести еще больше потрясений в связи с тем, что 5 февраля вступит в силу запрет Евросоюза на импорт нефтепродуктов. Уже сейчас ясно, что пропускная способность после этого значительно снизится, хотя масштабы этого снижения пока сложно прогнозировать.
Есть информация, что эта отрасль в России в данный момент испытывает трудности, связанные с экспортом, по причине нехватки цистерн для светлых нефтепродуктов, а также острой нехватки рабочей силы на Российских железных дорогах, что отчасти является результатом сентябрьской мобилизации для участия в военных действиях на Украине. Внутренний спрос на транспортное топливо также снизился в результате массового оттока из экономики мужчин трудоспособного возраста, а также решения правительства сократить ключевую субсидию на продажу бензина на внутреннем рынке в попытке сократить расходы и увеличить финансирование войны.
В результате этих факторов в следующем году ожидается дальнейшее ухудшение маржи. Связано это с тем, что крупные нефтеперерабатывающие компании, такие как «Роснефть» и «Лукойл», вынуждены отправлять дизельное топливо и нафту новым клиентам и на более дальние расстояния на фоне сужения рынка чистых танкеров. Прогнозы, разумеется, разнятся, но снижение пропускной способности в следующем году может составить от 400 000 до 1,5 млн баррелей в день по сравнению с данными 2022 года. Текущий прогноз Energy Intelligence предусматривает среднегодовое снижение на 600 000 баррелей в день до примерно 4,8 млн баррелей в день. В свою очередь Москва надеется, что в 2023 году пропускная способность не упадет ниже 5 млн. б/д.
Объемы переработки уже снижаются
В этом году российская нефтеперерабатывающая промышленность, третья по величине в мире, планирует переработать 5,45 млн баррелей сырой нефти и газового конденсата в сутки. Это на 200 000 баррелей в сутки меньше, чем в 2021 году. В декабре объем переработки достигнет 5,7 млн баррелей в день, что на 130 000 баррелей в день меньше, чем в декабре 2021 года.
В экспорте наблюдается та же тенденция. Если в январе-феврале, то есть до начала войны, он составлял в среднем почти 3,1 млн б/д, то в следующие четыре месяца экспорт продукции снизился до 2,5 млн б/д. В октябре он опять вырос до 2,7 млн баррелей в день, согласно данным Energy Intelligence. За год экспорт нефтепродуктов составит в среднем 2,7 млн баррелей в сутки, что что чуть более чем на 100 000 баррелей в день меньше, чем в 2021 году. В следующем году экспорт может упасть до 2 миллионов баррелей в день, если нефтеперерабатывающие предприятия решат сократить объемы переработки, а не отправлять продукты на большие расстояния с убытками. Такое снижение нанесет удар по торговому балансу России, учитывая, что нефтепродукты обычно занимают второе место по объему экспорта. На первом месте обычно находится сырая нефть, а на третьем - природный газ, включая СПГ.
Существует множество признаков того, что российские нефтеперерабатывающие заводы уже ощущают надвигающуюся бурю. Запасы дизельного топлива и тяжелого мазута выросли до рекордных для этого времени года уровней, а экспорт нафты столкнулся с серьезным инфраструктурным препятствием. Внутренние запасы дизельного топлива на прошлой неделе составили 23,1 млн баррелей, что на 20% больше, чем год назад. Хотя российские компании стараются экспортировать как можно больше дизельного топлива в ожидании 5 февраля, в стране все еще наблюдается переизбыток этого продукта.
Конечно, продажи дизельного топлива на внутреннем рынке идут с премией, и накопление запасов может отражать надежды на продажу баррелей на внутреннем рынке, который предоставляет нефтеперерабатывающим компаниям солидную субсидию - так называемый буферный механизм. Эта субсидия в декабре оценивается в 15 000 рублей за метрическую тонну, или почти 30 долларов за баррель. Благодаря этой субсидии крэк-спред для дизельного топлива держится в районе 40 000 рублей за тонну, или $79 за баррель, что даже лучше, чем звездные спреды для дизельного топлива в Северной Америке и Европе.
Данная субсидия также объясняет, почему передовые российские нефтеперерабатывающие заводы продолжают получать положительную маржу на сланец, хотя и небольшую.