Фондовый рынок: рост закончился?
Текущая ситуация на американском фондовом рынке явно сигнализирует об окончании подъема, который длился 3 месяца и стал самым значительным ростом с 1998 года. Среди его причин: масштабная поддержка финансовых рынков Федеральной резервной системой США и признаки раннего восстановления экономической активности. Сильное падение в начале пандемии, конечно же, тоже сыграло не посленюю роль.
Самый успешный квартал закончится обвалом?
В начале недели акции США завершили свой лучший квартал за более чем 20 лет, показав знаменательный рост после того, как пандемия коронавируса привела к остановке экономики практически во всем мире.
Всего три месяца, когда основные фондовые индексы США потеряли около 35% своей стоимости менее чем за шесть недель, инвесторы сетовали на конец бычьего рынка — и самого длинного экономического роста за всю историю. Последующее восстановление оказалось почти таким же оживленным.
Отчасти благодаря беспрецедентному пакету стимулов в $1,6 трлн США от Федеральной резервной системы и росту торговли между отдельными инвесторами, ралли подняло все: от энергетических компаний до розничных продавцов одежды и крупных технологических гигантов.
«Массовое стимулирование со стороны ФРС и в налогово-бюджетной сфере способствовало восстановлению фондового рынка с такой скоростью, с которой мы никогда не сталкивались», — сказала Лиз Энн Сондерс, главный инвестиционный стратег в Charles Schwab & Co.
«Но существует очевидное несоответствие между тем, что сделал рынок, и экономическим восстановлением. Реальность такова, что во второй половине года может наблюдаться много перемен».
Индекс S&P 500 завершил второй квартал, поднявшись на 515,70 пункта, или на 20% (до 3100,29), что является его самым большим процентным приростом с 1998 года.
Индекс Dow Jones Industrial Average прибавил 3895,72 пункта, или 18%, до 25812,88 — его лучший квартал с 1987. Ралли сократило потери индексов за год до 4% и 9,6% соответственно.
Nasdaq Composite, который в значительной степени ориентирован на крупные технологические акции, включая Apple Inc. и Microsoft Corp., продемонстрировал еще лучшие результаты — рост на 31% за последние три месяца и на 12% в этом году. Акции колебались, чтобы начать сессию во вторник, прежде чем подняться выше к закрытию.
И снова падение
Несмотря на весьма позитивное закрытие второго квартала, привязанные к индексу S&P 500 фьючерсы просели на 0,5%. Однако инвесторы еще имеют шанс изменить мнение о состоянии рынка, опираясь на ежемесячные данные по производственному сектору от Institute for Supply Management и IHS Markit. Согласно последним отчетам, активность продолжала падать в июне, но более медленными темпами.
По словам главы отдела фиксированного дохода компании Russell Investments Джерарда Фитцпатрика, «общая тенденция по этим цифрам, как ожидается, улучшится, но пока она все еще отрицательна. Рынки, скорее всего, плохо отреагируют, если данные по производству укажут на дальнейшее резкое снижение активности».
Инвесторы продолжают осторожничать в отношении перспектив восстановления американской экономики. Это объясняется ростом числа случаев заболевания коронавирусом.
Кроме того, менеджер фонда Columbia Threadneedle Investments Андреа Карзана заявил: «Высокий уровень сбережений говорит о том, что рекордный скачок розничных продаж, произошедший в мае, является неустойчивым».
Не все так плохо
Ряд инвесторов сохраняют оптимистические настроения и верят в продолжающийся рост экономики США.
Глава PineBridge Investments Майкл Келли заявил: «На ранней стадии восстановления, если вы не собираетесь выходить из кризиса, вам лучше немного рискнуть. Это то, что мы делаем в наших портфелях и, мы полагаем, рынки будут вознаграждены позже в этом году».
В преддверии открытия торгов в Нью-Йорке акции FedEx подскочили почти на 11% после того, как компания сообщила данные об уровне расходов в четвертом финансовом квартале. FedEx заявила, что видит явные признаки того, что мировая экономика восстанавливается после пандемии коронавируса.
А что в Европе?
Европейские фондовые индексы продолжают опережать американский фондовый рынок:
- Индекс S&P 500 вырос на 19,95% во втором квартале и снизился всего на 4,04% в годовом исчислении.
- Евро Stoxx 600 во вторник закрыл свой лучший квартал с марта 2015 года, поднявшись на 12,59% с начала апреля.
Правительства Германии, Франции и Великобритании привлекли значительные ресурсы для финансового стимулирования своих экономик. Европейский Центральный банк также расширил программу покупки облигаций до €1,35 трлн (около $1,5 трлн).
Главный стратег инвестиционного института BlackRock Скотт Тиль предположил, что инвесторам пора посмотреть на Европу как на более перспективную арену для вложения денег.