Баффет уже не тот? Почему инвестор ничего не покупает

Легенда инвестиционного банкинга, миллиардер и человек, к мнению которого прислушиваются крупнейшие аналитики Уолл-стрит — Уоррен Баффет, говорят, уже не тот.

Кеннет Фишер, главный исполнительный директор Fisher Investments, недавно заявил, что решение Уоррена Баффета сидеть в стороне во время кризиса, связанного с коронавирусом, вероятно, было вызвано его преклонным возрастом. Так ли это на самом деле?

Почему Баффет попал под критику?

Баффет, который, как известно, советует инвесторам «быть жадными, когда другие боятся», попал под обстрел после того, как его компания Berkshire Hathaway в первом квартале совершила всего $ 1,8 млрд покупок акций, несмотря на падение фондового рынка.

Более того, в апреле его фирма получила около $6,1 млрд от продажи акций после того, как распродала свои доли в «большой четверке» американских авиакомпаний.

Отсутствие большого объема выкупа акций, а также недостаток сделок, которые Баффет заключил во время финансового кризиса, означали, что Berkshire увеличил свою наличную массу до $137 млрд в прошлом квартале, когда, как многие ожидали, фонд вложит значительную её часть.

Баффет, которому уже 89 лет, похож на других известных инвесторов, которые стали более осторожными с возрастом, как считает Фишер.

Кто такой Кеннет Фишер?

Фишер — сын легендарного инвестора Филиппа Фишера, а также основатель и председатель совета директоров компании Fisher Investments, которая управляет активами на сумму более $110 млрд. Его оценка 89-летнего Баффета основана на том, что он видел у других высокопоставленных инвесторов, сказал эксперт.

«Реальность великих инвесторов, включая моего отца и других людей, заключается в том, что, достигнув определенного возраста, они теряют свои преимущества», — заявил Фишер.

«Я не утверждаю, что мистер Баффет потерял самообладание или деловую хватку, но я не могу найти ни одного инвестора его возраста, который не стал бы относительно статичным в условиях кризиса».

Кроме ведения инвестиционной деятельности, Кеннет Лоуренс Фишер пишет свою аналитику рынка. Колонка «Портфельная стратегия» Фишера в Forbes ведётся им с 1984 по 2017 год, что делает Кеннета самым продолжительным постоянным обозревателем в истории журнала.

Интересно, что в ноябре 2019 года Фишер подвергся резкой критике. На собрании инвесторов он заявил, что завоевание клиентов очень похоже на то, когда «пытаешься залезть девушке в трусы».

Это замечание вызвало отток капитала из Fisher Investments. По словам Bloomberg, клиенты забрали у фирмы почти $3,9 млрд.

А может дело не в возрасте?

Баффет — жертва дискриминации по возрасту. К сожалению, как и многие пожилые люди, Уоррен Баффет является жертвой эйджизма, то есть стереотипов, предрассудков и дискриминации по отношению к нему, в зависимости от его возраста.

в зависимости от его возраста.

Даже Президент США Дональд Трамп (который тоже в возрасте) сказал, что Баффет совершил ошибку, когда продал акции авиакомпаний.

Но есть и другая точка зрения.

Журналист CNN опубликовал статью, в которой заявил, что Баффет не стар, а просто осторожен.

Помимо возраста, удивительное бездействие Баффета может отражать беспрецедентное вмешательство правительства США и Федерального резерва. Катапультирование корпораций и вливание ликвидности укрепили финансовые рынки, ограничили число доступных сделок и привели к более жесткой конкуренции за них.

Во время финансового кризиса 2008 года Баффет оказал помощь пострадавшим предприятиям, чего он не сделал во время пандемии.

Возможно, сейчас Баффет не совершал крупных покупок акций потому, что для него рынок пока слишком дорогой?

Чтобы определить, переоценен ли фондовый рынок, Уоррен Баффет использует отношение общей рыночной капитализации к ВВП (также называемый индикатором Баффета).

Справедливо оцененный рынок будет иметь отношение общей рыночной капитализации к ВВП от 75% до 90%. Этот коэффициент в настоящее время превышает 150%, что означает, что фондовый рынок значительно переоценен. Это даже выше, чем было во время пузыря доткомов.

Во время обвала рынка самое низкое соотношение составляло 120%. Таким образом, несмотря на резкое падение цен на акции, по индикатору Баффета он все еще был переоценен.

Прав Уоррен Баффет или нет, покажет время. Вполне возможно, что мы еще увидим активные покупки, которые совершит его инвестиционная компания после второй волны падения рынка акций.