Лишь 13% хедж-фондов вышли в плюс
Только 13% хедж-фондов принесли своим инвесторам прибыль по итогам марта и апреля. Один из рекордсменов — Atlantic Pacific Australian Equity Fund, который заработал 23,6%.
Два последних месяца стали убыточными даже для самых крупных управляющих капиталом. В марте некоторые хедж-фонды делали ставки на продолжение медвежьего тренда и даже заработали на этом, но только с тем, чтобы снова все потерять во время отскока в апреле.
Фонды, которые все же заработали во время карантина, продемонстрировали схожие подходы к инвестированию: способность торговать в разных географических регионах или классах активов, а также повышенная бдительность в отношении мониторинга позиций.
«Я, как правило, довольно консервативен», — сказал Nicolas Bryon, управляющий Atlantic Pacific (объем фонда 22 миллиона долларов США).
Он отдает предпочтение фирмам с прочной репутацией и долгой историей, которые реструктурировали свои затраты и привлекли финансирование путем эмиссии акций или кредитов.
По словам Николаса, он круглосуточно следит за любыми признаками того, что вирус может заставить государства ввести карантин повторно. Эта внимательность позволила ему вовремя выйти из акций игрового гиганта Aristocrat Leisure Ltd., который в марте упал на 36%, а затем вырос на 20% в апреле.
Для другого фонда, AVM Global Opportunity Fund, секрет успеха в том, что он владеет множеством государственных облигаций. В конце февраля фонд зарабатывал деньги, покупая акции и торгуя долларом США. К концу марта, когда Федеральная резервная система начала вводить меры помощи экономике, он инвестировал в золото и облигации.
Успехом еще одной группы прибыльных фондов стал Китай. Основной капитал Pinpoint Asset Management Ltd., составляющий почти 1,1 млрд. долларов, в марте вырос на 0,3%, а в апреле — на 1% благодаря инвестициям в некоторые из ведущих компаний Китая.
«Мы верим, что лидеры экономики, которые имеют широкий доступ к ресурсам, финансам и человеческому капиталу, будут увеличивать долю рынка за счет более слабых конкурентов», — сказала Дженнифер Вонг, менеджер по связям с инвесторами Pinpoint в Гонконге.
Компания Pinpoint демонстрирует оптимизм в отношении акций, связанных с стартом китайской телекоммуникационной сети 5G, а также онлайн- и офлайн-образовательных компаний, в том числе тех, которые предоставляют внеклассное обучение.
Вот несколько хедж-фондов, которые зарабатывали деньги как в марте, так и в апреле.
Что это значит?
События последних трех месяцев: коронавирус, последовавшие за ним карантин и закрытие экономики, кризис, судя по всему, стали неожиданными даже для бывалых игроков рынка. Базировать торговлю на подготовке к череде подобных событий (концепция этого описана в книге Талеба Нассима «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости») для хедж-фондов, которые чаще ориентируются на средне- и высокорисковые сделки, весьма невыгодно.
Несмотря на продолжающийся всплеск на фондовом рынке после мартовских минимумов, инвесторы-миллионеры скептически относятся к V-образному восстановлению экономики. Большинство опрошенных заявили, что S&P 500 завершит год с падением на 10% и более.
Почти две трети говорят, что рынкам потребуется по крайней мере год, чтобы вернуться к своим историческим максимумам февраля. Каждый четвертый миллионер говорит, что это займет два или больше года.
Инвестиционные перспективы крупных инвесторов могут оказать огромное влияние на рынок, поскольку именно им принадлежит более 85% акций, находящихся в индивидуальном владении. В свете таких данных количество успешных хедж-фондов в ближайшем будущем значительно увеличиваться не будет.