Lufthansa не получит $9,8 миллиардов?

Финансовая выплата помощи Deutsche Lufthansa AG на сумму 9 млрд. евро была приостановлена в последнюю минуту для дополнительного получения одобрения со стороны Европейского Союза. Вопросы вызвал план и скорость выделения финансовой поддержки Lufthansa германским правительством.

В конечном итоге компании придется вернуть деньги - срок этого наступит через три года. Генеральный директор Карстен Спор ранее говорил, что крупнейшая европейская авиакомпания обязана возвращать финансовую помощь в объеме до 1 миллиарда евро в год.

Несколькими неделями раньше Карстен Спор сообщил подчиненным, что пандемия представляет собой "величайшую проблему в нашей истории" и что Lufthansa "борется за свое будущее". В связи с пандемией коронавируса пассажиропоток Lufthansa сократился с 350 тысяч человек в день до менее чем 3 тысяч.

"Таким образом, мы теряем 1 миллион евро нашего запаса ликвидности каждый час - днем и ночью, неделя за неделей и, возможно, месяц за месяцем", - сказал Спор.

Lufthansa, которая владеет национальными перевозчиками в Германии, Швейцарии, Австрии и Бельгии, до начала кризиса обладала финансовыми резервами в более чем 4 миллиарда евро. Однако оценивая масштаб издержек, вызванных сокращением пассажиропотока, гендиректор заявил, что авиалиния сможет выжить только при государственной поддержке.

Согласно плану финансовой поддержки компании, государство фактически приобретет долю в компании. Так, администрация канцлера Ангелы Меркель станет крупнейшим акционером авиалинии.

После сообщения о том, что переговоры о выделении помощи находятся на финальном этапе, акции Lufthansa выросли на 1,8% (до 8,18 евро) на торгах во Франкфурте. С начала года акции сократились вдвое, оценивая компанию в 3,9 млрд евро.

Что это значит?

Достаточно интересно звучит подход Германии к поддержке крупнейших немецких компаний - вместо ослабления налогообложения или отсрочек передать капитал в чистом виде, но при этом стать акционерами компании. В сделке с Lufthansa прямое владение германским государством относится к акциям с номинальной ценой в 2,56 евро (дешевые акции), что практически гарантирует прибыль налогоплательщиков.

Тонким моментом в данной ситуации является растущая дивергенция в Европе, поскольку на Германию приходится более половины утвержденной регуляторами ЕС государственной помощи для борьбы с последствиями Covid-19.

Следует также помнить о законах свободного рынка. Правительству придется балансировать на краю, чтобы ограничить потенциальный вред для конкурентов, которые не получают подобную помощь. К примеру, Ryanair Holdings Plc уже начала оспаривать выделение существенной государственной поддержке Air France-KLM и пообещала сделать то же самое в случае с Lufthansa, жалуясь, что немецкий авиаперевозчик выйдет из кризиса сильнее, в то время как более дешевые авиакомпании, которые не получают помощь, будут конкурировать «с руками, связаными за нашей спиной".

Источник