JPMorgan: будьте осторожны во втором полугодии
По словам экспертов JPMorgan Chase&Co, инвесторы должны быть более избирательными в течение следующих шести месяцев, поскольку доходность активов, вероятно, будет неравномерной, и ликвидность «не сможет возмещать конкретные недостатки бесконечно».
«Неизбирательный подход» к портфелю в основном сработал бы в апреле и мае, когда большинство финансовых активов выросли — типичный результат в переломный момент цикла, считают стратеги во главе с Джоном Нормандом.
Они сослались на экстремальное позиционирование и динамику ликвидности, а также покупки активов центрального банка, которые способствуют повышению корреляции инвестпортфеля и рынков, когда экономика вступает в рецессии, а затем переходит к расширению.
«Но, как правило, эти высокие корреляции означают возвращение к своим долгосрочным средним значениям в течение нескольких месяцев, отчасти потому, что темпы количественного смягчения замедляются и, в свою очередь, позволяют отдельным факторам страны, сектора и компании вновь заявить о себе, — пишут стратеги. — Вторая половина 2020 года должна привести к такой дифференциации».
Рекомендации JPMorgan на вторую половину 2020 года включают:
Если вы торгуете облигациями, учитывайте коррекцию с инфляцией. Помните о долге, который постепенно наращивают даже самые сильные государства. Предпочитайте надежность прибыли.
Ваш выбор — акции? Обратите внимание на технологии, связь и здравоохранение. Их потенциал лучше, чем у традиционно «защитных» акций.
Продайте доллар США и отдайте предпочтение валютам G-10 с сильными позициями, такими как шведская крона или японская иена, и валютам с высокой доходностью — тот же мексиканский песо, российский рубль и индонезийская рупия.
Удерживайте часть активов в золоте, так как оно наиболее эффективно в условиях низкой реальной доходности.