Алгоритмические стейблкоины

Цель алг. стейблокоина -достижения ценовой стабильности, путем привязки к соответствующему резервному активу.

Первоначальные варианты стабильных монет на основе алгоритмов включали монеты "перебазирования"(разбавление предложения с целью стимуляции продаж), такие как токен Ampleforth или AMPL. Перебазирование монет помогло скорректировать предложение в соответствии с существующим рыночным курсом AMPL.

Когда AMPL торгуется выше $ 1,05 и менее $ 0,95, протокол выдает новые токены держателям или соответственно уничтожает их у держателей. В результате это может помочь с большей эффективностью перенести волатильность с цены на рыночную капитализацию. Таким образом, рыночная капитализация меняется в соответствии с изменением спроса на токены перебазирования, без изменения цены. Однако модель исходного алгоритма основана на стабильных монетах.

Известные примеры стабильных монет на основе алгоритмов

RAI
RAI предоставляет протокол стейбла с возможностями для отказа от привязки к фиату. Он имеет значительное сходство с устаревшим однокомпонентным DAI от MakerDAO. Юзеры могли бы хранить эфир в ‘сейфе", точно так же, как хранилища DAI. Минимальная ставка обеспечения в случае этого примера в списке алгоритмических стейблкоинов составляет чуть менее 150%. Взамен пользователи получат токены RAI. Алгоритм RAI оснащен выделенным ПИД-регулятором, который получает входные данные о существующей цене RAI. Затем он вносит коррективы в предложение в соответствии с ценой, следуя непрерывному циклу обратной связи.

Самое главное, что все параметры жестко запрограммированы в алгоритме, а также обеспечивают быструю автоматическую реакцию на рыночные данные без прямого ручного вмешательства. Помимо ценностного преимущества ‘саморегулирования’, RAI представляет значительные отличия от DAI с точки зрения управления. Он направлен на то, чтобы исключить различные параметры управления из процесса в 2022 году, тем самым сократив необходимость в зависимости от управления.

FEI
FEI также является еще одним протоколом, который вы можете найти в списке алгоритмических стейблов. Он фокусируется на устранении неэффективности капитала, выявленной в случае стабильных монет, таких как DAI. FEI представляет собой разительные различия по сравнению с другими стабильными монетами, основанными на алгоритмах. Одно из главных отличий заключается в том, что в нем нет механизма обмена залога на стабильную монету. Напротив, цифровое богатство поступает в систему за счет использования кривой привязки, которая продает FEI в обмен на ETH. Затем цифровое богатство остается заблокированным в Контролируемом протоколе стоимости или PCV, который по сути является пулом обеспечения для стабильной монеты.

PCV помогает поддерживать привязку, управляя ликвидностью на биржах, таких как Uniswap. Учитывая ограничения на ликвидность на стороне продажи, FEI является одной из лучших алгоритмических стабильных монет, позволяющих избежать сценария ‘смертельной спирали’. Протокол FEI использует свой токен TRIBE для того, чтобы позволить держателям определять следующие аспекты управления.

Риски алгоритмических стейблкоинов.

Увеличение предложения(supply)
Разве лучшие алгоритмические стейблкоины не были созданы специально для балансирования предложения стейблкоинов? Как это создает риски для владельцев токенов? Когда цена токена увеличивается выше предопределенного стабильного значения, алгоритм выпускает новые токены для увеличения предложения. В случае с Basis вы можете найти токены акций, в соответствии с которыми владельцы акций получают новоиспеченные стейблкоины в случае увеличения предложения.

С другой стороны, акции могли получить новые токены только после выплат держателям облигаций. Оплата новоиспеченных токенов повышает стоимость акций, хотя и в значительной степени зависит от растущего спроса. В случае замедления роста спроса необходимо чеканить новые стейблкоины, что приведет к потере стоимости акций.

Оракулы
Еще одно важное дополнение к рискам алгоритмических стейблкоинов относится к оракулам. Контракты Oracle отвечают за предоставление ценовых данных, относящихся к соответствующей стабильной монете. Впоследствии алгоритм обеспечивает корректировку предложения со знанием цены. Однако выбор и внедрение оракулов может представлять собой серьезные проблемы, особенно учитывая аспекты доверия, честности и точности.

Депеги (сломанные привязки к резервному активу)
Последняя запись среди проблем, связанных с необеспеченными стабильными монетами, относится к сломанным привязкам. Депег - значительно худший сценарий для любого типа стабильной монеты, а необеспеченные стабильные монеты подвергаются максимальному уровню риска. Почему? Они в значительной степени зависят от доверия рынка. Без доверия рынка токен или монета могут постепенно кануть в лету. Если какая-либо стабильная монета столкнется с двумя депегами, то они столкнутся с заметными трудностями при эффективном восстановлении.