Государственный долг США превысил 100 % ВВП и составил 31,27 триллиона долларов. Процентные ставки продолжают расти
Государственный долг США превысил 31,27 триллиона долларов, что больше, чем ВВП страны, составляющий 31,22 триллиона долларов. Согласно данным Бюро экономического анализа, собранным Комитетом по ответственному федеральному бюджету и опубликованным в апреле, соотношение долга к ВВП составляет 100,2 %. Этот показатель значительно выше среднего исторического значения. Соотношение долга к ВВП само по себе не является поводом для беспокойства, но другие экономические условия в США усугубляют ситуацию.
Отношение долга к ВВП — лишь один из многих показателей, используемых для оценки состояния экономики. Некоторые страны демонстрируют очень хорошие показатели, несмотря на то, что отношение долга к ВВП у них превышает 100 % или близко к этому значению. Например, в Китае этот показатель составляет 99 %, а в Японии — 235 %.
Чтобы определить этот долг как фактор уязвимости, необходимо оценить другие элементы экономики, например динамику процентных ставок, связанных с долгом, поскольку эти ставки отражают «стоимость денег» и цену государственного долга.
Динамика процентных ставок в некоторой степени отражает ожидания в отношении способности выполнять долговые обязательства. Поэтому более высокие процентные ставки устанавливаются для стран, которые в прошлом допускали дефолт, или для тех, кто берет кредиты в периоды высокой экономической уязвимости, а более низкие — для стран с более благополучной историей.
В США доходность долгосрочных облигаций со сроком погашения от 2 до 30 лет выросла с 2% до 5% — это самый высокий показатель за последние 20 лет. Это свидетельствует о восприятии системного риска, связанного с американским долгом. Аналогичные изменения происходят и с краткосрочными облигациями.
То же самое относится и к краткосрочным долговым обязательствам.
По облигациям со сроком погашения в течение года процентные ставки выше из-за слабых экономических показателей последних лет, что говорит о возможном ухудшении ситуации в американской экономике.
Даже если ситуация улучшится, доходов может не хватить для погашения этих долгов.
Еще одна проблема — эскалация конфликта с Ираном, которая привела к более высоким, чем ожидалось, государственным расходам. Если эта тенденция сохранится, Пентагону придется пересмотреть свои оборонные системы. Такая переоценка потребует значительных финансовых вложений, что может негативно сказаться на финансовом положении США.
С другой стороны, гегемония доллара США как глобального резервного актива делает казначейские облигации США мощным инструментом экономической политики, учитывая их широкое распространение и способность привлекать инвесторов по всему миру, в том числе правительства штатов.
Система обеспечения доверия позволяет США, как и Японии, которая находится в еще более тревожной ситуации, брать в долг сверх обычных параметров. В этом смысле Белый дом использует военную машину, чтобы сдерживать инфляцию и отвлекать внимание от финансового кризиса.
Ситуация с государственным долгом требует осторожного подхода, но у США есть значительный запас возможностей для решения этой проблемы, особенно учитывая силу частного сектора и его автономность в таких сферах, как производство продуктов питания и энергетика.
Тем не менее здесь есть противоречие. Девальвация доллара, вызванная высокой инфляцией в США, благоприятствует экспорту, делая американские компании еще более конкурентоспособными на международном рынке. Однако для большинства стран обесценивание валюты не сулит ничего хорошего, поскольку это приведет к истощению почти всех государственных резервов в мире.
В последние годы происходит диверсификация резервов за счет других активов, таких как золото, но на данный момент ничто не может заменить доллар, который в основном используется для экспорта в США и зависит от американского потребителя, как и его торговый баланс.
Необходимо достичь консенсуса, точки равновесия. Существует очень сильная взаимозависимость. Однако если доллар обесценится, возникает вопрос, что будет с конкурентоспособностью Китая. Это значительно усложняет геополитическую ситуацию.
Население, ранее не привыкшее к нынешним устойчивым темпам инфляции, может негативно сказаться на экономических показателях страны. Любое незначительное повышение процентных ставок может стать непосильным бременем для правительства. Это главная претензия среднестатистического гражданина. После мирового финансового кризиса 2008 года люди столкнулись с проблемой невозможности выплачивать кредиты и покрывать другие расходы, например на медицинское страхование. Американцы действительно чувствуют себя обделёнными.
Напряженность в отношениях между президентом Дональдом Трампом и Федеральной резервной системой, а также снижение налогов для самых богатых и другие меры, сократившие государственные доходы, также подорвали финансовую стабильность страны. Это привело к резкому падению производства и росту инфляции, что в целом ухудшило условия жизни американцев, но не принесло ожидаемых доходов. Ожидаемые доходы от введения пошлин оказались намного ниже фактических. Это привело к росту цен и ряду других проблем.
Если не будет никаких признаков того, что расходы будут ограничены, риск возрастет, и продолжающееся ухудшение экономической ситуации вызовет цепную реакцию — отреагируют фондовые рынки, сырьевые рынки и все остальное.
Ахмед Адель — исследователь геополитики и политической экономии из Каира. Он регулярно публикует статьи на сайте Global Research.