4 квартал 2021 года

Общий обзор рынка / Криптовалюты 1-го уровня (L1)

Я решил описать 4 цикл , так как он был очень показательным и рос наибо

Информационный фон и основополагающие принципы работы очень влияют на факт: "преуспеет ли новая сеть или протокол".

Важно быть активным ранним пользователем новых блокчейнов, чтобы вы могли попробовать каждую из платформ и понять для себя, какая лучше, а какая хуже других.

Кроме того, для активных участников новых сетей зачастую предусмотрено вознаграждение.

За последний год мы видели много airdrop’ов на приличные суммы, достигающие 4-6 нулей, в зависимости от вклада человека в развитие проекта.

[Такие раздачи токенов устраивали проекты UNI / 1INCH / dYdX]

В этом году рекордное количество традиционных финансовых игроков признали криптовалюты, что привело к большому притоку денег в криптосферу.

Новые инвесторы, далекие от крипторынка, трепетно относятся к своему капиталу и внимательно подходят к выбору активов, на которые нужно сделать долгосрочную ставку.

Для того, чтобы эти люди инвестировали во что-либо кроме BITCOIN, им нужен процесс оценки сети – так они понимают, что имеет наибольший потенциал для роста.

Одна из причин, по которой я считаю, что L1-сети превзошли все остальные альткоины в этом году, заключается в том, что они являются одним из самых простых способов инвестировать в децентрализованное будущее системы смарт-контрактов.

Гораздо сложнее выбрать индивидуальный протокол кредитования или децентрализованную биржу для инвестирования, чем вкладываться в базовые сети, в которых будут работать все эти децентрализованные приложения [dApps].

Эти сети являются более новыми и их меньше использовали на практике, но все они в настоящее время функционируют, как гораздо более быстрые и дешевые платформы смарт-контрактов. Они получают большие инвестиции от хедж-фондов и других компаний, делающих ставку на их успех в будущем.

Хорошим примером тенденции притока институционального капитала является Сэм Бэнкман-Фрид, советник проекта Solana.

Из-за его старых связей с рынком традиционных финансов и значительного влияния в качестве генерального директора FTX / Alameda Research, его имя имеет большой вес в индустрии.

Он оказывает влияние на частных лиц и традиционные фонды, показывая им, на что делать ставки. Список партнеров только проекта PYTH, демонстрирует ошеломляющий сдвиг в общественном мнении касательно криптовалют.

Если в 2017 году традиционные финансовые институты относились к крипторынку негативно, сейчас отношение куда более положительное.

Принимая во внимание вышесказанное, я считаю, что вашей основной криптовалютой должен быть ETH, и ваш трейдинг должен быть направлен на то, чтобы превзойти доход от роста ETH.

Если вы совершаете какие-либо действия в блокчейн-пространстве, вам нужен Ethereum в качестве отправной точки:

При покупке NFT, альткоинов или при переходе на другие инструменты, вы должны убедиться, что потенциал возможной прибыли по данной позиции будет выше, нежели чем простое удержание ETH и прибыль от роста его курса [соответственно].

Сравнивать альткоин-пространство в 2021 году с вариантом из 2017 года для меня не имеет особого смысла из-за того, как мало ценности оно представляло в то время.

Раньше вам требовался Bitcoin, чтобы покупать любые альткоины на любых биржах, и единственной альтернативой, который мы тогда пользовались, была Etherdelta.

Экосистема альткоинов сейчас намного сложнее, чем 4-5 лет назад, поэтому графики ALT / ETH для меня важнее, чем ALT / BTC.

Я считаю, что Bitcoin сейчас является наименее рискованной частью моего портфеля, потому что его волатильность продолжает снижаться по мере того, как он растет в размерах и приближается по рыночной капитализации к таким вещам, как золото.

Сейчас много вовлеченных игроков, которые пытаются держать Bitcoin в долгосрочной перспективе, и в их интересах, чтобы у нас было медленное движение вверх, а не параболическое, как в 2017 году.

Мы будем продолжать наблюдать откат рынка всякий раз, когда розничные трейдеры деривативами окажутся вне позиции.

Я могу постоянно перекладывать средства из ETH и других альткоинов, но BTC все равно выполняет роль HOLD-актива в моем портфеле. Когда я хочу снизить риск и получить прибыль от длинных позиций = я выхожу в BTC.

BTC также отлично подходит для оценки отката по всему рынку, потому что это самый простой актив для использования в качестве хеджирования, и всякий раз, когда он падает, альты падают еще сильнее.

У BTC нет конкурентов в роли «твердой валюты», поэтому он всегда будет продолжать расти по мере роста криптовалют, даже если он не лидирует в области инноваций.

Я рекомендую хранить стек BTC отдельно от вашего активного торгового стека, и не трогать его. Если вы склонны к риску, вы можете попробовать переложиться из BTC и ETH в другие альткоины из L1.

Это более рискованно, потому что в предыдущие годы мы видели много конкурентов ETH, которые сейчас куда менее актуальны, чем четыре года назад, например, Tron / DRGN / EOS.

Solana, на мой взгляд, выглядит лучше всего после ETH из-за поддержки от FTX / SBF / Alameda, но это, скорее, субъективный взгляд.

Ваше основное внимание на диаграммах альткоинов должно быть сосредоточено на их парах ALT / ETH, и когда вы торгуете альткоинами в каждой отдельной экосистеме L1, вы должны смотреть на диаграммы ALT / L1.

Например, многие из SPL- токенов в экосистеме Solana в течение всего года уступали SOL.

В предстоящем квартале я ожидаю, что эта тенденция сохранится, поскольку актуальные платформы смарт-контрактов сократят разрыв с ETH в отношении пользователей и объема средств, хранящихся в их сетях.

В настоящее время эти лидеры рынка [SOL / AVAX / LUNA / FTM / ONE] выросли в 5-10 раз по сравнению с июльскими минимумами, в то время как ETH еще не преодолел свой All-Time High (ATH).

В краткосрочной перспективе я думаю, что SOL немного переоценен, в то время как ЛУНА колеблется ниже своего максимума этого года уже ~ 40 дней.

Ожидаю от Solana формирование новой базы консолидации в текущей области, в то время как другие альты ждут новые тенденции. Если мы действительно получим период бокового роста в ALT L1 и опережение Эфира по темпам роста, я бы ожидал, что активность разработчиков и пользователей, а также TVL на ALT L1 будут продолжать расти.

Если это прекратится по какой-либо причине, я бы пересмотрел тезис о том, что альткоины L1 будут превосходить Эфир в среднесрочной перспективе.

Из существующих L1, Terra, Luna и ONE имеют наибольший потенциал роста в краткосрочной перспективе, при этом именно AVAX является самым сильным конкурентом на основе EVM для Ethereum.

Основные криптовалюты [BTC / ETH]

Я настроен оптимистично = как в отношении Биткоина, так и Эфира на предстоящий квартал, после того, как они в течение большей части лета поднимались с минимумов июня / июля в Q3, пробивая цену вверх.

В прошлом месяце мы наблюдали наш первый серьезный откат после ралли с конца июня, ожидается, что мы сформируем здесь временную точку высокого минимума, прежде чем достичь новых максимумов к концу года.

У биткоина есть потенциальный катализатор роста – одобрение ETF, но цена BTC уже на данный момент поддерживается различными крупными игроками, и я не думаю, что влияние такого одобрения будет таким же значительным, как, например, в 2017 году.

Если рассматривать вопрос далее, я также не считаю, что мы удержали бы минимумы в 30 тысяч долларов летом, когда у нас был пик страха и реальная угроза рынку со стороны государств, которые вызвали вынужденные продажи и выход из позиций.

Имею в виду Китай и их подавление майнинга и трейдинга.

Факт релокация майнеров из КНР = должен рассматриваться как позитивный бычий фактор, так как индустрия майнинга в связи с этим станет более децентрализованной, к тому же - ей перестанут угрожать несоответствующие духу крипто'индустрии режимы и местное законодательство.

Если мы увидим больше событий, таких как приятие BTC Сальвадором, это может стать серьезным бычьим катализатором.

С технической точки зрения, биткоин удерживает область ~ 38-40 тыс., которая опередила прорыв по максимумам диапазона, ~ 40,7 тыс. было самым высоким дневным закрытием трехмесячного диапазона за лето.

Я думаю, что минимумы уже здесь, но более глубокое падение до 36-37 тыс. в начале квартала меня бы не удивило.

Пока мы не закрываем недели ниже максимумов диапазона ~ 42-43 тыс., я делаю ставку на продолжение роста к новому максимальному значению в течение следующих нескольких месяцев.

Ethereum уже внедрил eip-1559, а его следующий важный катализатор для роста, который заключается в слиянии и переходе на PoS, - планируется не ранее не ранее q2 2022:

Однако становится все более очевидным, что ETH является основной валютой Интернета:

Вам необходим ETH для покупки NFT, торговли на DEXах и для внесения депозита во всех протоколах кредитования и т.д.

Несмотря на то, что он сталкивается с конкуренцией со стороны других L1-монет, это скорее приведет к большему росту крипто-индустрии в целом, а не к оттоку пользователей от ETH.

Высокие сборы за транзакции являются существенным препятствием для ритейл-покупок, но разработки в сфере L2- решений быстро решают эту проблему,

И, даже без этих проблем, - большинство долгосрочных пользователей ETH уже накопили на активе столько, что сборы кажутся минимальными.

С точки зрения инвестирования, у других L1-монет есть больше преимуществ только потому, что они меньше по объему капитализации и менее проверены на деле - поэтому вы берете на себя больше риска, чтобы получить больше прибыли.

А Ethereum? Определенно никуда не денется в ближайшее время.

Я настроен оптимистично в отношении роста ETH к BTC в среднесрочной и долгосрочной перспективе, потому что я думаю, что потолок для платформ смарт-контрактов выше, чем потолок для BTC, как актива для сохранения средств, сопоставимого с цифровым золотом.

Все основные "голубые фишки" DEFI стабильно падают по отношению к ETH с начала марта, когда ETH повторно протестировал свой исторический максимум 2017 года.

Рынок убедительно показал, что оценки этих сетей не соответствуют их текущему использованию, а базовая сеть [ETH] была недооценена по сравнению с ними.

Многим конкретным альтам на eth-defi и другим отстающим не удалось достичь исторических максимумов или даже пробиться выше своих максимумов, достигнутых в июне.

В прошлом году у нас было первое "лето DeFi", когда такие платформы, как AAVE, COMP, Uniswap и другие, обрели большую популярность.

В то время они были самыми новыми альтами на рынке, поэтому они и превзошли “монеты-динозавры” и другие коины с таким большим отрывом.

Тогда DeFi не существовало на платформах смарт-контрактов за пределами ETH, а сейчас у нас есть DeFi на множестве различных блокчейнов, и во многих случаях у нас есть EVM-совместимость на этих L1-сетях.

Это может послужить поводом для разворота нисходящего тренда в парах defi/eth, поскольку их использование может возрасти по мере прихода нового капитала в эту сферу. В настоящее время эти пары вернулись к своим минимумам с начала года.

Сфера DEFI не ограничивается "голубыми фишками", в индустрии появилось множество инноваций, связанных с совершенно новыми протоколами, например, OHM / SPELL.

Я думаю, что наибольший потенциал для роста eth-defi кроется как раз в таких проектах, а также в пространстве децентрализованных деривативов.

Поскольку Китай жестко пресекает торговлю криптовалютами, а многие другие биржи, которые до этого не требовали прохождения процедуры KYC, снижают лимиты на вывод средств / принудительно вводят kyc:

Мы увидим переход пользователей от бирж CEX к торговле внутри блокчейнов и их экосистем.

dYdX продемонстрировал появление этой тенденции - проект обладает децентрализованными объемами средств, конкурирующими с некоторыми биржами CEX с хорошей ликвидностью.

DPX - еще одна децентрализованная альтернатива, которая работает над созданием платформы для опционов.

На Solana есть примерно аналогичные платформы, как Mango Markets и PsyOptions.

Все эти платформы должны увидеть рост числа пользователей в течение следующих нескольких месяцев и в 2022 году.

Токены DeFi часто используются в качестве хеджирования против других длинных / спотовых позиций, но эта тенденция может скоро закончиться, поскольку мы вступаем в новую многоцепочечную фазу, которая позволяет EVM dApps развертываться на всех блокчейнах.

Как я уже говорил ранее, я считаю, что тенденция такова: новый институциональный капитал приходит в криптовалюты, делая ставку на долгосрочный успех DeFi + смарт-контрактов, из доступных вариантов лучшая ставка - это альтернативные L1, которые намного меньше по рыночной капитализации и в настоящее время более производительны, хотя и менее безопасны, чем ETH.

Для хеджирования сейчас, вероятно, лучше искать более слабые L1-монеты, у которых не так много капитала на входе + маленькие сообщества, а не eth-defi.

Пока альткоины L1 будут захватывать долю рынка новых криптовалют и завоевывать доминантную позицию для ETH на рынке, я думаю, что это отличный актив для трейдинга.

Если же играть в eth-defi, то я думаю, что вместо того, чтобы слепо покупать обозначенные "голубые фишки", лучше всего сосредоточиться на новых протоколах, предоставляющих пользователям ценность, которой раньше не существовало, а также сфокусироваться на текущих тенденциях рынка EVM - это многоцепочечные / мостовые проекты и децентрализованные деривативы.

Оригининал находится здесь