IPO Mytheresa
Доброго всем дня 🙋🏻♂️
Приняли решение участвовать в IPO Mytheresa
✅ Mytheresa - ведущий европейский интернет-магазин одежды и аксессуаров более 200 премиальных брендов: Valentino, Balmain, Dolce & Gabbana, Loewe и многих других.
Почему мы выбрали именно эту компанию?
⬇️ Техническое описание
➗ Капитализация ~1.5млрд. Размещают 15.6млн акций по цене 16-18$. Размещение небольшое, ожидаем аллокацию до 5-7%.
➕ Рост выручки +24.9% за2019г, +18.6% за 2020г, +22.5% за 4КВ2020г. С 2016г средний рост выручки 25.1% г/г. Среднегодовой прирост активных покупателей составляет +29.7% г/г. При этом сохраняется средняя сумма одного заказа. Компания прибыльна: +10.6% за 4КВ2020г.
➕ Высокая эффективность маркетинга: на каждый доллар затрат выручка увеличивается на 1.5$.
➕ 53% всех заказов совершается через мобильные устройства.
➕ По исследованию Bain & Company (https://www.bain.com/about/media-center/press-releases/2019/fall-luxury-report/) мировой рынок предметов роскоши в интернете вырастет в 3 раза к 2025г до 110млрд$.
➕ Андеррайтер Morgan Stanley: провел за 12 месяцев 49 IPO, которые принесли в среднем +80.1% за 3 месяца.
➕ Акционеры: материнская компания из Нидерландов MYT Holding. Ее акционером на венчурном раунде крупный венчурный фонд Action Capital, который также инвестировал в Etsy.
➕ По сравнительной оценке с прямым конкурентом - FarFetch (FTCH) - у Mytheresa ниже рост выручки, поэтому оценка MYTE с учетом прибыльности выглядит разумно. Мы ожидает апсайд к цене размещения в +40%.
➗ на 30 сентября у компании было 7.2млн$ наличных, 397.3млн$ обязательств.
➗ Как минимум 125млн$ полученных от IPO средств компания направит на выплату процентов по облигациям, выпущенных на объем 200млн$ с погашением 2025г. Таким образом, деньги не пойдут на развитие, но снизят процентные расходы компании.
➗ Компания как и весь сектор электронной коммерции, получили преимущество на фоне пандемии. Из рисков - пока неизвестно насколько хорошо продолжится рост компании после окончания пандемии. Будем следить за отчётами.
➕ Прибыльная компания с сильными финансовыми показателями, роста всего сектора интернет-коммерции, разумная оценка относительно конкурентов, один из лучших андеррайтеров - все это скорее всего позволит компании успешно разместить свои акции.
➕Потенциал дохода 40% с аллокацией 5-7%. Мы принимаем решение участвовать в этом размещении на 100% доступных средств.
✅ Завтра в 20:00 мск будут торги. О результатах вам сообщу в своем теоеграм канале:
🙏 Благодарю что читаете