Стейблкойны
А теперь давайте разберемся как взаимодействовать с рынком криптофинансов. Дело в том, что вы не сможете купить криптоактивы за обычные (это называется фиатные) деньги - ни за рубли, ни за доллары, ни за евро или юани. Для проведения взаиморасчетов в криптомире используют токены являющиеся цифровыми двойниками долларов США. Такие токены называются стейблкойны. Т.е прежде, чем покупать свой первый биткойн вам сперва нужно купить за фиатные деньги стейблкойны.
Давайте разбираться что это такое.
Stablecoin от двух английских слов stable - стабильный и coin-монета. Это криптоактив стоимость которого привязана 1:1 к стоимости доллара США. Работает это следующим образом – есть компании, которые выпускают токены (стейблкойны) в блокчейне, и вы можете их купить за фиатные деньги и использовать как платежное средство в крипте. При этом, компания-эмитент гарантирует что у каждого стейблкойна есть обеспечение, т.е. если вы захотите обратно выйти в фиат, то вы всегда сможете поменять стейблкойн 1:1 на американский доллар.
У этого инструмента тоже есть свои инвестиционные риски.
— «отвязка» курса стейблкойна от курса доллара (т.е. это сценарий, когда обеспечения не хватает и 1 стейблкойн перестает стоить 1 доллар и становится дешевле). В крипте это называется depeg.
— банальное банкротство эмитента стейблкойна (и их становится невозможно поменять обратно на доллары)
Чтобы понять размер этих рисков нужно разобраться с двумя вещами
1 - что является обеспечением стейбкойна?
В крипте есть разные механизмы обеспечения ценности стейблкойна и их можно разделить на 3 вида
1 - обеспеченные реальными фиатными деньгами (как правило — это реальные деньги на депозитах в банках и в краткосрочных облигациях казначейства США (treasuries)). Размер обеспечения должен быть больше или равен размеру эмиссии (т.е на каждый стейбкойн должен где-то лежать реальный доллар). Например, это стейблкойны USDC и USDT.
2 - обеспеченные криптоактивами. В данном случае стейблкойн выпускается под залог другого криптоактива (например Etheruim). Поскольку криптоактив в залоге является сильно волатильным инструментом то для хэджирования риска отвязки от курса доллара применяются дополнительные механизмы такие как сверхобеспечение (т.е. обеспечение залоговым криптоактивом д.б. существенно (> 1,5 раза) больше, чем эмиссия) и ликвидация (если все-таки размера обеспечения не хватает, то залоговый актив продается и погашается стоимость стейбкойна). Например, стейблкойн DAI.
3 - алгоритмические стейблкойны. По-простому в них идет не 100% обеспечения стоимости реальными активами, а только часть достаточная для покрытия волатильности спроса и предложения, а остальное регулируется математическими алгоритмами через токен самой площадки. После краха проекта Terra в 2022 и обесценивания их стейблкойна TerraUST в ноль доверие к алгоритмическим стейблкойнам сильно подорвано и многие изначально алгоритмические стейблкойны, такие как например Frax, стали переходить полностью на 100% обеспечение фиатом. Углубляться глубоко в эту тему не буду, поскольку лично я не считаю такой инструмент надежным и не использую его.
- самый надежный стейблкойн это тот который обеспечен на 100% фиатными активами (например USDC и USDT)
- обеспеченные залогом криптоактивов стейблкойны целесообразно применять если вы сами являетесь портфельным держателем такого крипто актива (напр. Etherium), и вы можете под его залог отпечатать (выпустить) стейблкойн, например DAI и использовать уже его для повышения доходности (по сути это займ под залог другого криптоактива)
- ценности применения алгоритмических стейблкойнов я не увидел (по моему мнению их просто придумали те, у кого не хватает денег выпустить 100% обеспеченный стейблкойн).
Общий объем стейблкойнов на текущий момент более 200млрд долл. Доминирующий стейблкойн USDT (~70% рынка), следом идет USDC, затем DAI
Токен USDC соответствует стандарту ERC-20 (стандарт сети Etheruim)
Циркулирующее предложение на текущий момент 60млрд долл
USDC управляется консорциумом Center Consorcium, который был основан компанией Circle и биржей Coinbase.
Стейблкойн был запущен в обращение в сентябре 2018г
Финансовое обеспечения USDC состоит только из долларовых депозитов и краткосрочных казначейских облигаций США (treasuries).
Статус обеспечения ежемесячно аттестуется компанией Grant Thornton LLP.
Именно 100% обеспечение в депозитах и treasuries есть причина высокого уровня доверия среди пользователей к этой криптовалюте.
Компания не была никогда замечена ни в каких правонарушениях.
Если кому-то интересно вы можете сами зайти по ссылке ниже и посмотреть отчеты аудиторов
https://www.circle.com/en/transparency
В общем касательно данного стейбкойна мнения большинства экспертов сходятся - USDC считается самым прозрачным и надежным стейблкойном в крипте несмотря на то, что по объему доли в рынке и существенно уступает конкуренту USDT
Абсолютный лидер среди стейблкойнов. Стандарт токена также ERC-20. Был пионером рынка стейблкойнов - запущен в 2014г.
Текущий объем циркулирующего предложения ~более 144млрд долл. Эмитент компания Tether Limited зарегистрированная в Гонконге.
Большая часть обеспечения ~85% представлена в депозитах и treasuries, но есть также около 15% и других, менее надежных, активов. Структуру обеспечения и отчеты аудиторов вы можете посмотреть по официальном сайте
https://tether.to/ru/transparency/#reports
Компания не может похвастаться такой же безупречной репутацией как Circle и периодически в ее адрес звучат обвинения в недостаточной прозрачности обеспечения, но тем не менее отвязки курса компания не допусткает.
По сути, разница между USDC и USDT
-в эмитенте. Circle в США, а Tether в Гонконге (куда тяжело дотянуться американскому регулятору)
-в 15% обеспечения USDT которые компания Tether инвестирует в другие классы активов, а Circle держит все 100% в кэш и краткосрочных казначейских облигациях
-в сроке пребывания на рынке. USDT исторически появился раньше и поэтому получил большее распространение (в основном через блокчейн TRON)
Что USDC что USDT по моему мнению достаточно надежные инструменты для инвестора хотя нужно принимать во внимание что сами компании-эмитенты это обычные централизованные компании, и они находятся под контролем государств со всеми вытекающими отсюда последствиями для пользователей и, кроме того, в сам смарт контракт токенов USDT и USDC зашита возможность блокировки активов. Теоретически ваши USDT и USDC могут быть заблокированы по требованию регуляторов. Т.е они имеют характерные недостатки традиционной банковской системы, где ваши активы на счетах также могут быть в любой момент заблокированы.
Недостатка централизованных систем не имеет наш третий стейблкойн DAI. Как я уже писал ранее, по сути, вы сами являетесь эмитентом стейбкойна (печатаете DAI) под залог своих криптоактивов. Поскольку это происходит автоматически в смарт контракте то заблокировать ваши стейблкойны нельзя. Но поскольку это не компания, а смарт контракт Maker DAO то и технический риск того, что если его взломают и деньги украдут, тоже лежит на вас и с претензией вернуть деньги вам приходить некуда.
Но справедливости ради надо сказать, что с момента образования Maker DAO в 2019г этого не происходило ни разу, что, конечно, не может быть гарантией в будущем, но внушает доверие к разработчикам смарт-контракта. Размер доверия в терминах TVL (total value locked) сейчас 6млрд долл, а это почти ~10% от всего рынка децентрализованных финансов (DeFi) и Maker DAO это один из крупнейших на текущий момент протоколов.
В целом нужно отметить, что выпуск стейблкойнов это очень выгодное дело. Только подумайте - вам приносят доллары, и вы размещаете их в краткосрочные облигации США под 3-4%, выпускаете в блокчейн токен, а процентную прибыль забираете себе. А если бы вам принесли 100млрд как в Tether Limited? В общем поскольку это очень выгодный бизнес и основа его это все-таки доверие и прозрачность то скандалы никому не нужны поэтому это достаточно надежный актив.
Кроме трех вышеперечисленных стейблкойнов в DeFi есть еще порядка 150 различных стейблкойнов, но их суммарная капитализация лишь ~8,5 млрд долл. Т.е если вы решите заходить в какие-то другие стейблкойны вы четко должны понимать все риски и для чего вы это делаете. Новичкам я бы этого не рекомендовал.
Ну вот мы закончили обзор основных стейблкойнов в крипторынка и теперь вы можете сделать себе свою первую инвестиционную стратегию понимая все риски.
Стратегия предельно простая - вы просто покупаете себе "холодный" кошелек (их великое множество, лично я использую Ledger NANO S+), изучаете механику его работы, регистрируетесь на централизованной бирже (любой, например ByBit), покупаете себе USDC или USDT и переводите на свой холодный кошелек. И все — вот и вся стратегия.
Вы уже зарабатывает 10% в рублях. Все очень просто - вы убрали для себя риск дефляции рубля. Вспомните, в 2004г 1 доллар стоил 29рублей, сейчас 2025г и 1 доллар стоит более 90рублей. Т.е за 21год рубль обесценился в три раза (ну или доллар вырос в 3раза). 200% за 20лет - т.е средняя инфляция рубля к доллару 10% в год, и я не вижу никаких причин почему она вдруг станет меньше (скорее наоборот). Плюс к этому вы получаете возможность абсолютно свободно распоряжаться своими долларами - вы можете их снять в любой стране мира и у вас нет ограничений на вывоз их за границу. И теперь вы понимаете, что это не фантики какие-то, а это реальная валюта, которая привязана к самым стабильным финансовым инструментам в мире.