Трамп вводит «незаконные» пошлины? Что теперь? ⚖️
Значительная часть масштабных мировых пошлин Дональда Трампа является «незаконной».
Такой вердикт вынес на прошлой неделе суд США.
В эту юридическую тяжбу вовлечены триллионы долларов мировой торговли.
И это также имеет большие последствия для финансовых рынков.
Нет, на самом деле это далеко не так.
В этой саге будет еще много неожиданных поворотов.
Так что же произошло с решением суда на прошлой неделе?
И что все это означает для рынков?
Итак, что же произошло на прошлой неделе?
В мае Суд по международной торговле постановил, что некоторые из масштабных мировых пошлин президента Трампа являются «неконституционными».
Это постановление касалось пошлин, введенных в соответствии с Законом о чрезвычайных международных экономических полномочиях (IEEPA), который обрушился на страны по всему миру с высокими тарифами.
Администрация Трампа немедленно обжаловала это решение, и дело было передано в Апелляционный суд США.
А в прошлую пятницу Апелляционный суд большинством голосов (7-4) постановил, что тарифы IEEPA являются незаконными и что президент «превысил свои полномочия».
Постановление касается глобальных пошлин, введенных Трампом в честь «Дня освобождения», и затрагивает дополнительные пошлины, взимаемые с Мексики, Китая и Канады, а также со многих других стран.
Решение также касается так называемых взаимных пошлин Трампа, которые вступили в силу 7 августа для десятков стран, не сумевших на тот момент достичь торговых соглашений.
Так что же теперь будет?
Администрация Трампа имеет законное право сохранять тарифы до середины октября.
Но теперь они почти наверняка передадут дело в Верховный суд.
Думаю, это можно назвать «последним шагом» в этом процессе, поскольку Верховный суд является высшим судом в стране.
Однако это означает, что процесс затянется на многие месяцы — возможно, до следующего лета, по мнению некоторых экспертов в области права.
И пока это затягивается, вполне вероятно, что все тарифы удастся сохранить.
«ВСЕ ТАРИФЫ ОСТАЮТСЯ В СИЛЕ!» — написал Трамп в своем посте на Truth Social вскоре после вынесения последнего решения суда.
Окончательное решение Верховного суда против тарифов Трампа перечеркнет торговые соглашения, а также вынудит правительство считаться с требованиями о возврате сотен миллиардов долларов по уже уплаченным пошлинам.
Но что происходит тем временем?
Венди Катлер, бывший дипломат и переговорщик в Управлении торгового представителя США, считает, что последнее решение суда может затруднить текущие торговые переговоры.
Она считает, что другие страны, скорее всего, будут затягивать судебный процесс.
Катлер написал, что Индия, пострадавшая от 50%-ной пошлины, «должна радоваться», в то время как Китай «должен взвешивать свою позицию относительно уступок в текущих переговорах».
«Усилия ЕС по получению одобрения своей сделки внутри страны могут быть поставлены под сомнение, в то время как Япония и Корея, которые, по всей видимости, заключили устные соглашения, практически не имея письменных документов, могут решить замедлить текущие усилия до тех пор, пока в США не появится больше юридической ясности, продолжая при этом настаивать на снижении автомобильных пошлин», — добавил Катлер.
Стоит помнить, что даже если апелляция команды Трампа будет отклонена и IEEPA не сможет быть использован, есть другие законодательные акты, которые можно было бы изучить для достижения той же цели.
Так что история, вероятно, не закончилась бы.
Bloomberg сообщает, что чиновники уже подготовили варианты введения тарифов другими способами, включая раздел 232 Закона о расширении торговли.
Что все это означает для рынков?
Тарифы по-прежнему зловеще висят над рынками активов.
Хотя на данном этапе тарифы кажутся чем-то вроде «старой новости», многие инвесторы и аналитики полагают, что высокие пошлины в конечном итоге станут серьезным препятствием для роста экономики США.
Пока что доказательств этому не так уж много, поскольку оценки роста экономики США в режиме реального времени выглядят обнадеживающими.
По оценкам Augur Infinity, темпы роста экономики США в режиме реального времени уверенно растут с апреля после резкого падения в начале этого года.
А показатель GDPNow Федерального резервного банка Атланты демонстрирует устойчивые перспективы роста в третьем квартале.
Однако опасения по поводу роста тарифов по-прежнему оказывают существенное влияние на мнение некоторых инвесторов об экономике США и рынках активов.
Это частично отражено в некоторых показателях позиционирования акций, которые остаются сдержанными, несмотря на недавний рост основных фондовых индексов США.
По словам Тони Паскуариелло, глобального руководителя отдела хедж-фондов Goldman Sachs, значительная часть институциональных инвесторов по-прежнему «держат риск под контролем».
Что же произойдет, если значительная часть тарифов будет в конечном итоге отменена?
Конечно, это оптимистично для рискованных активов, не так ли?
Будет устранен главный камень преткновения, сдерживающий многих инвесторов.
Хотя это последнее решение суда можно считать неудачей для команды Трампа, оно было в целом ожидаемым.
И это, конечно же, не конец тарифам.
Многие инвесторы по-прежнему опасаются негативного влияния пошлин на экономику США.
Но пока что никаких существенных признаков того, что это действительно так, не наблюдается.
Отмена пошлин по-прежнему остается очевидной и, вероятно, недооцененной возможностью, которую следует принять во внимание.
Однако на данный момент весьма вероятно, что резкие и масштабные мировые пошлины Трампа останутся в силе еще какое-то время.