Адам Кокран: Инвест-тезисы на 2022
January 3, 2022

Адам Кокран: инвест-тезисы на 2022-й [Перевод на русский] часть 97-130 (из 206).

Тир1 топфарм + префарм + покажут рост выше роста рынка.

Это мои "сейвовые" лидеры [крипторынка] на 2022 год. Я не думаю, что они (большинство из них) дадут х10, но я думаю, что они обеспечат сильный рост, будут иметь меньший риск падения и чистое велью.

В список также входят несколько, которые, я думаю, *попадут* в эту категорию после запуска, но сейчас находятся на стадии префарма.

-$FTM

-$AVAX

-$ZEC

-Gearbox

-Euler Finance (обратите внимание, есть протокол с аналогичным именем с уже выпущеным токеном, которого вам следует избегать)

[речь о проекте с тикером $euler. у Euler Finance на 03.01.2022 нет (!) своего тикера]

$FTM

В ралли L1 Fantom был немного проигнорирован в пользу его коллег [речь о Sol\Luna\Avax] . В отличие от других L1, которые в значительной степени принадлежат венчурным фондам и проектами [запущенными на Фантоме], которые принадлежат венчурным фондам, Fantom чувствует себя намного более органичным, а-ля ранний Ethereum.

Модель aBFT обеспечивает сильную масштабируемость, стейкинг обеспечивает надежные лок-апы (и достойные APR за холд), тут много проектов на ранней стадии и хорошие стимулы для разработчиков

[речь о выделении 370М в токенах фантом для разработчиков протоколов на фантоме, что привлекло значительное внимание к сети: https://twitter.com/FantomFDN/status/1460647087616450560]

Я думаю, что по мере того, как приток пользователей расширяется [в рамках тренда на Л1 "убийц эфира" юзеры наравне с фондами инвестируют в альтернативные Л1, среди которых Фантом пока пасёт задних на фоне Sol\Luna\Avax по росту за год] в поисках большего количества L1, то в конце этой ротации тренда L1 Fantom соберет много новых пользователей и разработчиков и имеет [шанс на] хороший год разумной прибыли.

$AVAX

У Avax произошел прорыв раньше, чем я ожидал, поэтому я был более осторожен и подумал, что, возможно, для него будет сложно продолжить рост. Но, честно говоря, если вы положите его в корзину [вместе]с другими L1, я думаю, что он все равно вырастет выше рынка.

По сравнению с Polkadot, Cardano, Polygon и т. д. у него сейчас самый понятный путь к масштабированию для любого EVM-based основного актива, и я действительно думаю, что модель подсети это геймчейнджер.

Модель подсети в основном похожа на мини-версию шардинга, которая позволяет любому создавать целевые цепочки приложений, и поэтому я думаю, что многие из первых экспериментов, которые нам нужны для шардинга Eth, будут проводиться в подсетях Avax.

Реализация этих инноваций будет очень выгодной сделкой, и поэтому я думаю, что у Avax все еще есть реальный шанс, чтобы превзойти рынок в 2022-м.

$ZEC:

Преимущества конфиденциальности ZCash - это одно, но невероятное количество исследований, которые ZEC делает, критически важных для экосистемы, - это настоящее волшебство.

ZCash начали работу над Zk-proofs задолго до того, как большинство людей в этой отрасли даже услышали это слово.

Еще в 2018 году Виталик и Зуко высказывали смутные идеи о том, как можно объединить Zcash и Ethereum:

оригинальный твит Виталика

"Тем не менее, слияние, которое явно подходит для трех монет, было бы интересным. Одна из идей заключалась бы в том, чтобы «Zcash Frontier Edition» объединил остатки монет ETH и ZEC и сочетал сегментирование ETH PoS + с первоклассной интеграцией snark ZEC, и тогда «Pure Zcash» мог бы быть более консервативным."

Сейчас, когда я читаю этот твит, это не похоже на то, как мы подошли бы к интеграции Zcash сегодня, но это основная концепция, которая движет моими личными инвестициями в ZEC.

По мере того, как мы все чаще видим, как будет выглядеть будущий мир после слияния[post-merge], шардинга, сайдчейнов, мульти-L2, становится совершенно ясно, что существует огромная возможность для secondary layer ZK transfer protocol on top of Ethereum [ака протокол трансфера ZK вторичного уровня поверх Ethereum]

Конкретные спецификации этого [как это будет работать] неясны, он может работать в стиле L2, как это делают приложения Starkware, или в мосте L2, как ролл-апы (Arbitrum / Optimisim), или может быть будущее, где появятся ETH 2.0 шарды, которые будут относиться к нему как к элите. [в оригинале: there are ETH 2.0 shards that treat it as a first class citizen.]

В конечном итоге, мой тезис состоит в том, что Zcash строят слой передачи конфиденциальности / zk-snark слой, который всегда был нужен Ethereum, а остальной мир проигнорировал его, считая его отдельным [a standalone thing].

Возможно, ZEC просто продолжит [существовать] как отдельный блокчейн, и мы станем лучше в кросс-чейн взаимодействиях. Но я думаю, что в какой-то момент ZEC сольется с миром Ethereum и в любом случае станет критически важной частью трансфера ценности в web3.

Gearbox:

http://gearbox.fi

Токен управления существует, но пока не продается. Похоже, что его продолжат раздавать как эирдроп / фарм за использования протокола.

Протокол в основном разработан, чтобы привлечь кредитное плечо / маржу в дефи. Как мы знаем, объем кредитного плеча на CEX превышает спотовый объем в среднем как минимум на 5: 1.

Но это благо отсутствует в defi, что также означает, что оно отсутствует на самых ранних этапах инвестирования и фарминга, когда токены еще не котируются на централизованных биржах.

Представьте, что вы нашли новый токен, который хотите иметь у себя. У вас есть залог в размере 100 долларов. На CEX вы можете продать токен до 2000 долларов [что соотв. кредитному плечу в х20], но в DeFi вы застряли на фарме с этими 100 долларами.

С gearbox у вас есть возможность открывать кредитные счета, которые позволяют вам занимать позиции с кредитным плечом и использовать их в различных приложениях defi, позволяя вам открывать длинные позиции в децентрализованной среде.

Это геймчейнджер, и не только для Gearbox, но я действительно думаю, что Gearbox будет способствовать огромному росту классических голубых фишек defi 1.0 в этом цикле. Это должно повлиять на объемы в дефи так же как бессрочные фьючерсы влияют на объемы на централизованных биржах.

Euler.finance

Euler, вероятно, является одним из первых крупных реворков модели ссуд и займов, которую мы видели со времен Aave. Это полное переосмысление того, что вы можете делать с протоколом кредитования.

Продуманная модель контракта / аккаунта и возможность создавать изолированные пары из разнообразного набора оракулов, включая пулы AMM, создают сильную возможность для роста диверсифицированных активов.

Проблема большинства протоколов предоставления займов заключается в том, что они настолько сильны, насколько сильны их самые слабые активы. Это одна из причин, почему мы видели, как Cream столкнулись с таким количеством разрушительных эксплойтов.

Но Euler [решает эту проблему через] тщательный баланс четырех типов рынков:

  • Обеспеченные
  • Кросс[ВП даёт такой ответ: Cross tier assets доступны для обычного кредитования и заимствования и не могут использоваться в качестве обеспечения для заимствования других активов, но они могут быть заимствованы вместе с другими активами. Например, если у пользователя есть USDC и DAI в качестве обеспечения, и он хочет заимствовать cross-tier assets ABC и XYZ, то он может сделать это с единой учетной записи на Euler.
    Подробности смотрите тут: https://docs.euler.finance/risk-framework/tiers]
  • Изолированные
  • Защищенные
интерфейс Euler.Finance

Это позволит им [протоколу] держать рискованные рынки [ассетов] изолированными, но без ограничений [permissionless c вот этой т.з.: https://www.coincenter.org/education/advanced-topics/what-does-permissionless-mean/], в то же время давая возможность использовать обеспечение для заимствования основных и диверсифицированных активов.

Далее прим. пер:Это описание довольно сложное для понимания, но вот как описывает протокол сам себя: Euler - это эффективный с точки зрения капитала протокол безлимитного кредитования, который помогает пользователям зарабатывать проценты на свои активы или хеджировать их от волатильных рынков без необходимости в доверенной третьей стороне. https://docs.euler.finance/getting-started/introduction
Если копать дальше, то можно ещё зацепиться за это: Листинг без разрешений [permissionless] гораздо более рискован для протоколов децентрализованного кредитования, чем для других протоколов DeFi, таких как децентрализованные биржи, из-за возможности быстрой передачи риска из одного пула в другой. Например, если залоговый актив внезапно падает в цене, а последующие ликвидации не позволяют в достаточной степени погасить долги заемщиков, тогда пулы нескольких различных типов активов могут остаться с безнадежными долгами. https://docs.euler.finance/getting-started/white-paper#permissionless-listing

Я не только думаю, что это сделает Euler конкурентоспособным, но, как и Gearbox, я думаю, что это станет благом для токенов голубых фишек defi.

Было трудно получить займы под многие новые протоколы, в которых юзеры лочили свой капитал. Euler откроет [возможности] для [большого количества] простаивающего капитала для более разнообразных движений, которые вдохнут жизнь в дефи-пространство.