GMX - DEX для хомяков. И это то что нужно рынку!

Хочу начать с такого громкого заявления, да.

С тех пор как начался микробуллран и индекс страха уже колеблется около значения 60, по криптотвиттеру и чатикам гуляют посты, где восхваляется ультрагений трейдинга, который через GMX буквально сейчас держит АЖ НЕСКОЛЬКО позиций с левериджем от х43 вплоть до максимального х50:

Сам трейдер Эндрю Канг ранее 16 января написал твит-тред о том, почему он верит, что не за горами разворот рынка (переход из медвежьей фазы в бычью).
Очень интересно и познавательно. НО

GMX сейчас единственная площадка, предлагающая сделать леверидж-лонг с плечом х50!

Так почему здесь ещё не осели все трейдеры мира? Ведь, казалось бы, если знаешь куда двинется цена - сделай максимальную ставку и ещё штаны сверху поставь.
Но предложения на рынке, как правило, ограничиваются плечом х20-25. Ни один цекс или декс не делает ставку на увеличение плеча как это сделали в GMX.
Почему же это так круто?

Основные источники дохода централизированных бирж

Доходность, конечно, закрыта, без специального доступа (по крайней мере, на моём уровне) этого не узнать, но вот что мне удалось найти.

По данным CNBC выручка криптобиржи FTX за 2021 год выросла более чем на 1000% с 89 миллионов долларов до 1,02 миллиарда долларов. Операционная прибыль составила 272 миллиона долларов по сравнению с 14 миллионами долларов годом ранее. В прошлом году FTX получила чистую прибыль в размере 388 миллионов долларов по сравнению с 17 миллионами долларов годом ранее.

Согласно отчету инвесторов, который попал в руки представителей CNBC, в первом квартале 2022 года выручка компании составила 270 миллионов долларов, а в 2022 году она должна была получить выручку примерно в 1,1 миллиарда долларов.

Пока не схлопнулась.

Что составляет основную часть доходов криптобиржи? Любознательный читатель хоть немного знакомый с финансовыми рынками знает, что это доходы с взымаемых комиссий за совершаемые сделки.
А как их наращивать? Нужны большие объемы торговли, много ликвидности и... ПЛЕЧИ! Ведь комиссия взымается от СУММЫ сделки или открытия позиции, а плечи позволяют легко увеличить даже самый маленький капитал.

Большинство сделок совершается вовсе не на споте, где вы судорожно подбираете токены зашиленные очередным инфленсером из видео "ТОП-5 НЕДООЦЕНЕННЫХ ТОКЕНОВ, КОТОРЫЕ ВЫ КУПИТЕ РАДИ х100 УЖЕ В ЭТОМ ГОДУ!" Самая активная часть дневного объем торговли любого щитка, который мы можем наблюдать на агрегаторах вроде КоинГеко, составляет именно плечевая торговля.
Отсюда фиксируем постулат:

Наличие ликвидного рынка безсрочных контрактов позволяет бирже генерировать гораздо большие объемы сделок, а большие объемы сделок генерируют большие комиссии.

И, как всегда, есть один нюанс.

Ликвидации

Многие, подозреваю, слышали об этом канале. Здесь можно отслеживать в реальном времени как люди ректятся на плечевой торговле.

Я в кои-то веки не поленился и посчитал вручную совокупный объем ликвидаций за сутки из такого чатика. Не ФТХ, увы, там уже считать нечего :roflan_buldiga:

Так вот, за неполные сутки 31.01 на бинансе произошло ликвидаций трейдеров (а это все, напоминаю, кто торгует на фьючерсах, а значит с плечом) на сумму более чем в 3,5 МЛН ЕВРОДОЛЛАРОВ. Смекаешь, чумба? Даже если на рынке, условно, почти ничего не происходит, найдутся трейдеры, что по кд легко сливают свои кровные на коротком импульсе внутри дня. Всё благодаря плечикам :blush:

Факт: люди, с результатами торговли как у Эндрю Канга - невероятно малое меньшинство. Подавляющее большинство об эти плечи стирает в 0 свои депозиты.

Ты спросишь "так а причём тут Бинанс и ФТХ, если ты пишешь про GMX?". Согласен, не прав, отвечаю:

GMX как протокол возводит в абсолют заработок с ликвидаций на плечевой торговле.

Факт:
ТОЛЬКО (!) чтобы открыть позицию на 12.5млн с левериджем х2 нужно заплатить 12.5к долларов!

И это мы не учитываем стоимость аппрува на открытие позиции, аппрува на закрытие и самого закрытия. По итогу, такое баловство нам обойдется не менее чем в 25к долларов!
Ладно, по правде говоря, если открыть с большим плечом, то комиссия пропорционально меняется. С х50 выйдет примерно половина суммы указанной на скриншоте.
Кто на такое пойдёт?

Ещё 2 недели назад я тоже не знал и даже написал такой пост:

Но я ошибался. И ошибка в том, что раз здесь не торгуют профессиональные трейдеры, которые ЗАРАБАТЫВАЮТ на торговле, значит здесь торгуют все остальные, которые не считают суммы за аппрув и открытие + закрытие позиции, где, например, для высокочастотного трейдинга экономия на комиссиях может составлять существенную долю всего заработка.
GMX на это плевать.
Как и тем кто там торгует.

Как видим, спайк цены и всеобщее ликование по поводу разворота рынка а так же профит с плеча Эндрю почти никак не изменили состав пула ликвидности в GMX.

Напомню, что GLP - лп-актив площадки, предоставляющий возможность сделать "ставку" против трейдеров платформы предоставляя им свои средства в качестве ликвидности для их открытых торговых позиций.

Всё бы ничего, но трейдеры на длинной дистанции с момента запуска протокола находятся строго в минусе:

А графики комиссий ползут строго вверх

Стоимость открытия\закрытия позиций, максимальное плечо позволяет предположить, что люди, торгующие на GMX стирают свои депозиты ещё быстрее, чем если бы это делали на фьючах FTX в свое время или Бинанс сейчас.

Кто на этом зарабатывает?

Ключевая особенность биржи в том, что ликвидность для плечевой торговли предоставляет не сама биржа, а пользователи, которые добавляют свои активы в GLP - пул провайдеров ликвидности против сделок трейдеров платформы.

По сути, биржа GMX противопоставляет торговые ордера пользователей не друг другу, а пулу ликвидности таких же пользователей.

Это, с одной стороны, благодаря плечу и схеме с лп дает возможность открывать шорты и лонги на баснословные суммы (насколько хватит ликвидности по токену), с другой - так же быстро обнуляет пытающихся. И профит от этого идёт в карман не Чжанпен Чжао и не Скэму Бэнкману-Фроду, а очень даже простым гражданам, кто внёс свои активы в GLP.

И чтобы обнулить такой пул необходимо несколько Эндрю Кангов, которые смогут открыть позиции с плечом эквивалентные объему пула (ок. $424 млн на сейчас) и зафиксировать прибыль - закрыть сделку - чтобы этот пул сократился. Лишь при таком сценарии GLP-чады понесут потери.

Как видим, что на длинной дистанции, даже несмотря на отдельные спайки, когда профит или потери вырывались сильно за график быть контрагентом сильноминусовых трейдеров сильноплюсово: Апр крайне редко падает ниже 15% годовых, никаких рисков непостоянных потерь как в любом другом случае для пула ликвидности.

Продуктов с аналогично низким риском потерь и аналогичным доходом рынок сейчас просто не предлагает.

И если вы дочитали до этого момента, то крайне не рекомендую пользоваться GMX, предоставлять туда ликвидность и вообще заниматься криптой, ведь потерять всё очень легко, а заработают единицы. И вообще это новый Анкор.