August 2, 2020

Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании

Денежные потоки пройдут сквозь пальцы и бесследно исчезнут, если вовремя не освоить азы финансовой грамотности. Перед Вами – азбука финансов, которая разбирает основные инструменты от «А» до «Я».
Основы
Установить взаимосвязь между аспектами бизнеса помогают финансовые коэффициенты. Таковых много, но, по мнению автора, основных всего 20.
Базовых финансовых понятий в бизнесе всего 4. Активы, темп роста, прибыль и поток денежных средств. Для того, чтобы в бизнесе было все ОК, необходимо найти идеальное соотношение этих понятий. Для этого и существует финансовый анализ.
Финансовая отчетность
Основных документов финансовой отчетности всего три.
Баланс – это «фотографирование» текущих дел к компании каждый месяц, квартал или год.
Отчет о прибылях и убытках – регистрирует прибыли и убытки за определенное время.
Отчет о движении денежных средств – фиксация потока и оттока денежных средств. В этом отчете отражаются данные из первичных документов, подтверждающих приток или отток денег.
Баланс
Состоит из нескольких частей – активов и пассивов.
Активы бывают оборотными и внеоборотными.
Оборотные активы – краткосрочные активы, которые быстро обращаются в денежные средства. К оборотным активам относятся дебиторская задолженность, деньги, товары и пр.
Внеоборотные активы – они же долгосрочные инвестиции, и их три вида:
Долгосрочные финансовые вложения – находящиеся в долгосрочном владении ценности, такие как займы, ценные бумаги, вклады в капиталы организаций и пр.
Нематериальные активы – то, что не имеет физического выражения. К ним, например, можно отнести патенты или лицензии.
Балансовая стоимость основных средств – это дорогостоящие материальные активы, такие как здания, земля, транспорт или оборудование.
Активы должны находиться на постоянном учете и, время от времени, перепроверяться.
Пассивы (или капитал) – три вида:
Краткосрочные обязательства – платежи, которые необходимо выплатить в течение года: краткосрочные займы, банковские овердрафты, заработная плата, дивиденды, проценты и пр.
Долгосрочные обязательства - платежи со сроком погашения более года: банковские кредиты, необеспеченные облигации и пр.
Собственный капитал – это резервы, накопленная прибыль, акции в обращении и пр.
Отчет о прибылях и убытках
Этот отчет соединяет балансы начала и конца отчетного периода. В данном отчете учитываются совокупные доходы и расходы. Показателей прибыли в данном отчете 4., и различаются они, в первую очередь, по принципу распределения (в первую очередь кредиторам, во вторую – государству, и , наконец, акционерам): прибыль до выплаты процентов и налогов, прибыль до выплаты налогов, прибыль после выплаты налогов, нераспределенная прибыль. Первый показатель отходит к кредиторам, второй – к государству, третий – к акционерам в виде дивидендов, а четвертый подпадает под зачисление на счет акционеров в балансе.
С помощью каких показателей лучше всего оценить эффективность экономической деятельности.
Понятия из отчета о прибылях и убытках связаны с понятиями из баланса. Из этой связи происходят 9 показателей.
Лучше всего оценить рентабельность помогают такие коэффициенты как доходность собственного капитала и доходность совокупных активов (или совокупного капитала). Первый показатель демонстрирует высокий рыночный курс акции компании, доверие инвесторов и успех компании в целом. Второй показатель – это степень устойчивости компании, демонстрация базы для доходности капитала.
Показатели эффективности управления инвестициями – какие они?
Эффективность в управлении инвестициями определяется степенью вовлеченности в дело всех активов компании. Эффективность приносит деньги.
Определяется эффективность показателем доходности инвестиций. Если доходность инвестиций равна затратам на капитал, либо превышает их, то компания будет жить и процветать. Если ниже – крах неминуем.
Эффективность управления всей компанией
Найти правильные рычаги управления компанией помогает модель управления операционной прибылью. С помощью этой модели можно правильно разграничить ответственность подразделений, если исходить из мерила денег. Правильно разграниченная ответственность – это правильные цели и задачи отделов.
О корпоративной ликвидности и движении денежных средств
Ликвидность компании тесно связана с движением денежных средств в организации. Движение средств можно представить в виде цикла: кредиторская задолженность – производство – готовая продукция – зарплата – оплата расходов – выручка от реализации – дебиторская задолженность.
Бывают, правда и внешние каналы притока или оттока денег
Приток: гранты государства, новые долгосрочные займы, капитал от эмиссии новых акций, продажа части внеоборотных активов и пр.
Отток: выплата долга, выплата процентов по займам, капиталовложения, выплаты налогов и дивидендов.
Компания-должник теряет свою ликвидность, и закончиться ее жизненный путь может банкротством, поглощением либо принудительной реструктуризацией. Если знать коэффициенты ликвидности компании, то можно узнать ее дальнейшую судьбу. Важно не само значение коэффициентов, а динамика за определенный период. Итак, три коэффициента для определения краткосрочной ликвидности компании:
Коэффициент текущей ликвидности
Он же коэффициент покрытия. Демонстрирует соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств. Хорошо, если коэффициент превышает 1.
Коэффициент срочной ликвидности
Помогает оценить вероятность погашения краткосрочных обязательств в случае кризиса.
Коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом
Позволяет проанализировать теневые аспекты бизнеса. В расчетах этого коэффициента используются данные не только из баланса, но и из отчета о прибылях и убытках.
Существуют коэффициенты, которые помогают оценить и долгосрочную ликвидность компании, которая складывается из соотношения займов и потоков денежных средств.
Коэффициент покрытия процентов
Исходные данные из него берутся из отчета о прибылях и убытках. Помогает рассчитать превышение прибыли над процентами по долгам. Комфортные значения – от 3,5 до 5.
Коэффициент квоты собственника
Довольно просто высчитывается – заемный капитал делится на собственный.
Об отчете о движении денежных средств.
Этот отчет показывает источники денег в бизнесе и то, на что они были потрачены. Как правило, состоит из двух колонок: «Использование» (денежных средств) и «Источник». Лучше, если поступления равны суммарному использованию.
Как правило оценить стоимость акционерной компании открытого типа
Виды стоимости акций
Номинальная – первоначальная стоимость акции
Балансовая – получается при делении величины собственного капитала компании на число обыкновенных акций в обращении.
Рыночная – отражает стоимость акции по курсу фондовой биржи.
Коэффициент прибыли на одну акцию
Отражает темпы роста прибыли одной акции. Идеально, когда показатель не колеблется.
Показатель дивидендов на одну акцию
Прибыль акционеров получается из приращения рыночного курса акции.
Коэффициент прибыли (мультипликатор курса)
Показывает период, за который окупятся инвестиции в акции.
Как рассчитать разумный рост компании.
Компания должна расти, но, умеренно. Избыточный рост тоже плох. Рассчитать идеальный или сбалансированный рост можно при помощи правильного соотношения между прибылью, активами и ростом. Рассчитывается так:
Прибыль делится на произведение темпа роста и активы.
Теория принятия управленческих решений.
Снижение издержек очень важно для бизнеса.
Издержки бывают двух видов:
Постоянные, которые не меняются при колебании величины выпускаемой продукции
Переменные – связаны с объемом выпускаемой продукции. Например, это расход на материалы.
Точка безубыточности
Безубыточность достигается в тот момент, когда компания не несет убытков, но и не имеет прибыли.
Добавленная стоимость акционерного капитала – что это?
Добавленная стоимость акционерного капитала отражает рентабельность новых инвестиций. Рассчитывается при помощи двух показателей – чистый денежный поток и средневзвешенные затраты. Первый измеряет эффективность вложения инвестиций, а второй – сумму выплат за использование привлеченных средств (дивиденды акционерам, проценты по кредитам и пр.).
Алгоритм оценки стоимости компании
1. Установление «горизонта прогнозирования», периода, за который будет проноситься добавленная стоимость компании.
2. Выявление операционных и инвестиционных потоков денежных средств, а также расчёт приведенной стоимости каждого потока.
3. Определение стоимости потока денежных средств за крайний год прогнозного периода, а также расчёт приведенной стоимости завершающего потока.