Отчет перед IPO Didi Chuxing (DIDI)

О компании

Didi Chuxing является ведущим брендом в Китае предоставляя потребителям широкий спектр безопасных, доступных и удобных услуг мобильности, включая вызов такси, вызов водителя, автостоп и другие формы совместной мобильности. По всему миру Didi работаем почти в 4000 городах, округах и поселках в 15 странах. Глобальная платформа предоставляла услуги более чем 493 миллионам активных пользователей в год и обеспечивала 41 миллион среднесуточных транзакций за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года.
Цель Didi Chuxing состоит в том, чтобы сделать жизнь лучше, изменив мобильность. Didi переосмысливает городскую жизнь, используя преобразующие технологии, чтобы сделать мобильность безопасной, доступной, удобной и устойчивой. Стратегически компания разрабатывает четыре ключевых компонента своей платформы, которые работают вместе для улучшения потребительского опыта: совместная мобильность, автомобильные решения и автономное вождение. (Зарегистрирована на Каймановых островах)

Didi представляет себе мир, в котором искусственный интеллект и большие данные обеспечивают общую, интеллектуальную и автономную мобильную сеть.

По мере роста плотности городского населения удовлетворить спрос на удобную, доступную и эффективную мобильность становится все труднее. Существующая транспортная парадигма должна измениться. Многие города не могут обеспечить дорожную и парковочную инфраструктуру, необходимую для поддержки растущего числа частных владельцев транспортных средств. В то же время повышение уровня потребления и меняющиеся предпочтения молодого поколения смещенное в сторону общей мобильности.

Ожидается, что новая парадигма мобильности значительно расширит и без того широкие возможности рынка мобильности. В 2020 году объем рынка мобильной связи во всем мире составил 6,7 трлн долларов США, но общая мобильность и проникновение электромобилей составили соответственно 2% и 1% во всем мире. Все более широкое внедрение электромобилей и коммерциализация автономного вождения будут способствовать дальнейшему росту мобильности, особенно совместной мобильности.

Didi считает, что Китай является лучшей отправной точкой для реализации видения мобильности.

* Didi Chuxing – или просто Didi – известен как китайский Uber. Основные акционеры включают компанию SoftBank Vision Fund с долей участия до IPO 21,5 процента; компанию Uber с долей участия до IPO 12,8 процента и компании Tencent с долей участия в IPO 6,8 процента. Ожидается, что это будет одно из крупнейших технологических IPO года. По оценкам The Wall Street Journal, IPO Didi может привести к оценке, превышающей 70 миллиардов долларов, и, по его оценкам, выручка от IPO составит около 7 миллиардов долларов или более.

О возможностях рынка

Ожидается, что рынок мобильной связи Китая достигнет 3,9 трлн. долларов США к 2040 году, к этому времени проникновение совместной мобильности и электромобилей, как ожидается, увеличится до 35,9% и 50,2% соответственно, согласно CIC.

Менеджмент

Г-н Уилл Вэй Ченг является основателем и занимает должность председателя совета директоров с января 2013 года и главного исполнительного директора с февраля 2015 года. Г-н Чэн основал компанию Beijing Xiaoju Science and Technology Co., Ltd. в 2012 году и вскоре после этого запустил приложение DiDi Dache для предоставления услуг вызова такси. С тех пор г-н Ченг руководит нашей компанией, которая стала крупнейшей в мире технологической платформой мобильности, контролируя приобретение Kuaidi и Uber China, диверсификацию наших услуг и расширение по всему миру. До того как основать нас, г-н Ченг работал в компании Alibaba с 2005 по 2011 год, в последнее время в должности вице-президента Alipay, отвечая за функции Alipay по работе с потребителями, а до этого занимал ряд должностей, связанных с продажами, включая должность регионального менеджера в Alibaba. Г-н Ченг три года подряд, с 2017 по 2011 год, входил в список 50 самых влиятельных бизнес-лидеров по версии журнала Fortune China. 2019. В 2017 году г-н Ченг был выбран Forbes в качестве Global Game Changer. В 2016 году г-н Чэн был назван "Бизнесменом года" по версии Fortune, "Бизнесменом года" по версии Forbes Asia и признан CNN представителем "цифровых разрушителей" Азии. Г-н Ченг получил степень бакалавра в области управления в Пекинском университете химических технологий.

Г-жа Жан Цин Лю является одним из соучредителей и занимает должность директора и президента компании с декабря 2014 года. Г-жа Лю также возглавляет Didi Women's Network, первую программу карьерного роста для женщин в китайском интернет-секторе. Работая вместе с Уиллом Вэй Ченом, г-жа Лю привела нашу компанию к превращению в крупнейшую в мире технологическую платформу мобильности. Она выступает за более совместный подход для нового технологического сектора к работе с политиками, органами общественного транспорта и автомобильной промышленностью для решения мировых проблем мобильности, экологии и занятости. До прихода к нам г-жа Лю была управляющим директором в отделе основных инвестиций в Goldman Sachs в Пекине, отвечая в основном за прямые инвестиции, управление портфелем и отношения с инвесторами в Китае. Г-жа Лю входит в совет директоров Kering SA, международной группы компаний класса люкс, акции которой котируются на фондовой бирже Euronext Paris. С 2016 по 2019 год г-жа Лю входила в список самых влиятельных женщин мира по версии Fortune. В 2017 году она была включена в список 100 самых влиятельных людей мира по версии журнала Time. Г-жа Лю получила степень бакалавра в Пекинском университете и степень магистра в Гарвардском университете, оба по специальности "информатика", и была удостоена почетной степени доктора коммерческих наук в Нью-Йоркском университете.

Г-н Стивен Цзинши Чжу работает директором с июня 2016 года и старшим вице-президентом с января 2019 года, отвечая за стратегию, рынки капитала и международный бизнес. Г-н Чжу также является главным исполнительным директором нашей международной бизнес-группы. До прихода к нам в 2014 году г-н Чжу занимал должность исполнительного директора в отделе основных инвестиций Goldman Sachs в Гонконге. Он также работал в Bain Capital, Morgan Stanley и Boston Consulting Group. Г-н Чжу получил степень бакалавра в области электронной техники в Шанхайском университете Цзяотун.

Г-н Чжии Чен работает директором с июля 2015 года. С 2011 года г-н Чэнь является управляющим директором компании Boyu Capital Advisory Company Limited. До этого г-н Чэнь работал в General Atlantic с 2006 по 2011 год, а до этого - в Morgan Stanley. Г-н Чен получил степень бакалавра в области управления в Фуданьском университете.

Финансовые показатели

Доходы (2020): 141 736 млн юаней
Рост дохода г/г: -8,43%
Чистая прибыль (убыток): -10 608 млн юаней

За последние 12 месяцев доход Xiaoju Kuaizhi составил 24,94 миллиарда долларов, а убытки — 175,98 миллиона долларов.

Риски

Следующие риски выделяем сама компания в своей заявке на IPO:

Если мы не сможем привлечь или удержать потребителей, наша платформа станет менее привлекательной для водителей и предприятий, и это может оказать существенное и негативное влияние на наш бизнес и финансовые результаты.
Если мы не сможем привлечь или удержать водителей, наша платформа станет менее привлекательной для потребителей, и это может оказать существенное и негативное влияние на наш бизнес и финансовые результаты.
Наш бизнес подвержен многочисленным юридическим и нормативным рискам, которые могут оказать негативное влияние на наш бизнес и будущие перспективы.
Если мы, водители или транспортные средства на нашей платформе не смогут получить и поддерживать лицензии, разрешения или одобрения, требуемые юрисдикциями, в которых мы работаем, это может оказать существенное и негативное влияние на наш бизнес, финансовое состояние и результаты деятельности.
Если мы не сможем обеспечить безопасность потребителей и водителей, это может оказать существенное и негативное влияние на наш бизнес, результаты деятельности и финансовое состояние.
Сохранение и укрепление нашего бренда и репутации имеет решающее значение для перспектив нашего бизнеса. В прошлом мы были подвержены негативной рекламе, и неспособность поддерживать наш бренд и репутацию приведет к тому, что наш бизнес пострадает.

Наша оценка

DIDI – один из крупнейших игроков на китайском рынке и на мировом. Поэтому к размещению будет приковано большое количество внимание. В таком хочется поучаствовать, и тут на все основные показатели, как объем размещения (который тут более 3 млрд $) смотреть не надо. Потому что это очень крупная и сильная компания.

Есть только одно опасение: Uber и Lyft – два других крупных игрока рынка "цифрового такси" размещались неудачно. Но тут можно пойти на риск.

Поэтому я принимаю решение участвовать в этом IPO на 4% от депозита

Ожидаемая аллокация 5-20%

Ожидаемый Апсайд: 50%

Риск высокий

*данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).