Отчет перед IPO Cyteir Therapeutics (CYT)

О компании

Cyteir Therapeutics — клиническая биотехнологическая компания, специализирующаяся на разработке и коммерциализации прецизионных онкологических препаратов следующего поколения, которые ингибируют дезоксирибонуклеиновую кислоту или ДНК, восстанавливают повреждения и вызывают гибель раковых клеток с помощью терапевтической стратегии, известной как синтетическая летальность.

Синтетическая летальность представляет собой клинически подтвержденный подход к разработке лекарств и возникает, когда имеется дефицит в одном из двух состояний, которые допустимы по отдельности в клетках, но смертельны вместе.

Их ведущая программа, CYT-0851, проходит 1/2 фазы испытания на взрослых пациентах с гематологическими злокачественными новообразованиями и солидными опухолями. Если это будет подтверждено данными фазы 1/2 и при условии согласия FDA, Cyteir Therapeutics могли бы начать потенциально регистрационное испытание в 2022 году для лечения рецидивирующей и / или рефрактерной лимфомы и / или солидных опухолей.

Cyteir Therapeutics также планирует разработать CYT-0851 в дополнительных условиях опухоли как в качестве монотерапии, так и в сочетании с одобренными противораковыми препаратами, а также планирует начать дозирование в ходе испытания 1/2 фазы, которое исследует переносимость и предварительную активность комбинаций со стандартными методами лечения во второй половине 2021 г.

Всего компания привлекла $156,7 млн. Акционеры - Celgene Corporation, Droia Ventures, Lightstone Ventures, Novo Holdings A/S.

О возможностях рынка

Рыночные возможности для лечения солидных опухолей чрезвычайно велики - вероятно, это крупнейший рынок онкологического лечения. Согласно отчету ResearchAndMarkets за 2019 год, мировой рынок лечения рака солидных опухолей оценивался в 121,3 миллиарда долларов в 2018 году и, как ожидается, превысит 424 миллиарда долларов к 2027 году. Это представляет собой прогнозируемый CAGR (Совокупный годовой темп роста) в размере 15,0% с 2019 по 2027 год. Ключевым элементом, определяющим этот ожидаемый рост, является продолжающийся рост случаев рака молочной железы из-за гормонального дисбаланса у женщин. Кроме того, сильный рост числа случаев рака легких также рассматривается как фактор, способствующий спросу, обусловленному двумя причинами-курением сигарет и растущим загрязнением воздуха.

Менеджмент

Маркус Реншлер, доктор медицинских наук, является членом нашего совета директоров с мая 2016 года и президентом и главным исполнительным директором с января 2018 года. Ранее, с 2008 по 2017 год, д-р Реншлер работал в компании Celgene в качестве старшего вице-президента и главного медицинского директора Celgene Cellular Therapeutics, старшего вице-президента и глобального руководителя медицинского направления гематологической онкологии, вице-президента по развитию бизнеса и вице-президента по клиническим исследованиям и разработкам. До этого, с 2007 по 2008 год, д-р Реншлер был вице-президентом по клиническому развитию в корпорации Pharmion. До этого, с 1996 по 2007 год, д-р Реншлер занимал различные должности в области клинического развития в компании Pharmacyclics, в последний раз в должности старшего вице-президента по клиническому развитию онкологии. Д-р Реншлер имеет более чем 25-летний опыт в создании успешных биофармацевтических компаний и в исследованиях рака - от фундаментальных лабораторных исследований до утверждения и запуска лекарств. Д-р Реншлер отвечал за успешную глобальную регистрацию и запуск препаратов для лечения рака молочной железы, немелкоклеточного рака легких и рака поджелудочной железы, а также за медицинскую стратегию запуска препаратов для лечения гематологических злокачественных опухолей и солидных опухолей, таких как REVLIMID® (леналидомид), POMALYST® (помалидомид), ABRAXANE® (наб-паклитаксел) и VIDAZA® (азацитидин). Д-р Реншлер был постдокторантом у д-ра Рональда Леви в Стэнфордском университете. Д-р Реншлер является сертифицированным медицинским онкологом, имеет степень доктора медицины Стэнфордского университета и степень бакалавра Принстонского университета. До 2015 года д-р Реншлер был адъюнкт-клиническим доцентом медицины (онкология) в Стэнфордском университете, где он преподавал и лечил пациентов в программе лечения лимфомы. За свою карьеру доктор Реншлер является автором или соавтором более 40 научных работ и указан в качестве изобретателя в многочисленных выданных и ожидающих выдачи патентах. Мы считаем, что д-р Реншлер обладает достаточной квалификацией для работы в нашем совете директоров благодаря своему обширному опыту в области лимфомы. биотехнологической отрасли, открытии и разработке лекарств от рака, корпоративном управлении, развитии бизнеса и руководстве.

Эндрю Генгос занимает должность нашего главного коммерческого директора с февраля 2020 года. До прихода в Cyteir г-н Генгос занимал должность главного коммерческого директора и финансового директора компании AOBiome Therapeutics с января 2019 года по декабрь 2019 года. До этого, с октября 2017 года по декабрь 2018 года, г-н Генгос занимал должность главного операционного директора и руководителя отдела корпоративного развития в Synlogic Inc. До прихода в Synlogic г-н Генгос работал главным исполнительным директором, президентом и директором компании ImmunoCellular Therapeutics с декабря 2012 года по декабрь 2016 года. До этого г-н Генгос занимал должность вице-президента по стратегии и корпоративному развитию в компании Amgen с 2002 по 2010 год. До Amgen г-н Генгос был старшим менеджером по работе с клиентами в McKinsey & Company с 1991 по 1998 год, специализируясь на практике в области здравоохранения. Г-н Генгос получил степень бакалавра химического машиностроения в Массачусетском технологическом институте и степень магистра делового администрирования в Школе менеджмента UCLA Anderson.

Пол Секрист, доктор философии, занимает должность нашего главного научного сотрудника с июня 2020 года. До прихода в Cyteir д-р Секрист был старшим вице-президентом по исследованиям открытий в компании Lifemine Therapeutics с января 2018 года по июнь 2020 года. До этого д-р Секрист работал старшим главным научным сотрудником и директором в компании AstraZeneca Pharmaceuticals с сентября 2011 года по декабрь 2017 года. До этого д-р Секрист занимал различные должности научного руководителя в компаниях, занимающихся разработкой лекарственных препаратов, включая OSI Pharmaceuticals, Aton Pharma и Merck & Company, с начала своей карьеры в фармацевтике и биотехнологиях в 1996 году. В этих организациях д-р Секрист руководил многочисленными доклиническими программами по поиску лекарств, разработке лекарств и трансляционной биологии, сосредоточившись в основном на онкологии. Доктор Секрист получил степень бакалавра биологии в Вартбургском колледже и степень доктора философии по фармакологии в аспирантуре Мэйо. Он прошел постдокторскую стажировку в Национальной еврейской больнице в Денвере, штат Калифорния.

Дэвид Гайеро занимает должность нашего вице-президента по финансам с декабря 2020 года. До прихода в Cyteir г-н Гайеро работал на различных должностях в компании Wave Life Sciences с 2017 по 2020 год, в последнее время занимая должность временного финансового директора, а до этого - вице-президента и корпоративного контролера. До прихода в Wave, с 2015 по 2017 год, г-н Гайеро занимал должность вице-президента и корпоративного контролера компании OvaScience, Inc. До этого г-н Гайеро занимал различные должности с возрастающей ответственностью и масштабом в области финансов и бухгалтерского учета в корпорации iRobot. Г-н Гайеро начал свою карьеру в сфере публичной бухгалтерии в компании PricewaterhouseCoopers LLP. Г-н Гайеро получил степень бакалавра бухгалтерского учета в Массачусетском университете в Амхерсте и является дипломированным бухгалтером штата Массачусетс.

Финансовые показатели

• Доходы (2020): —
• Рост дохода г/г: —
• Чистая прибыль (убыток): -20,82 млн $

CYT имеет рыночную капитализацию или собственный капитал в размере 585,88 миллиона долларов. Стоимость предприятия — 502,08 миллиона долларов

Недавние финансовые результаты, типичны для компаний клинической стадии биофармы, поскольку они показывают отсутствие дохода и значительные затраты на научно-исследовательскую и общую административную деятельность.

У компании есть 84,20 миллиона долларов наличными и 394 тысячи долларов долга, что дает чистую денежную позицию в размере 83,80 миллиона долларов или 2,43 доллара на акцию.

Риски

У нас ограниченная операционная история, мы не инициировали, не проводили и не завершали никаких клинических испытаний, а также не имеем продуктов, одобренных для коммерческой продажи, что может затруднить вам оценку нашего текущего бизнеса и вероятности успеха и жизнеспособности.

• Мы понесли значительные убытки с момента создания компании, и мы ожидаем, что понесем значительные убытки в обозримом будущем и, возможно, не сможем достичь или поддерживать прибыльность в будущем. Мы не получили никакого дохода от наших продуктов-кандидатов и, возможно, никогда не получим дохода или не станем прибыльными.

• Даже если это предложение будет успешным, нам потребуется значительный дополнительный капитал для финансирования наших операций в будущем. Если мы не сможем привлечь такой капитал в случае необходимости или на приемлемых условиях, мы можем быть вынуждены отложить, сократить и/или ликвидировать одну или несколько программ развития или будущих усилий по коммерциализации.

• Наш будущий рост зависит от нашей способности идентифицировать и приобретать или лицензировать продукты.

• Нам может быть трудно привлечь пациентов к нашим клиническим испытаниям, учитывая относительно небольшую популяцию пациентов с показаниями, для которых разрабатываются наши кандидаты на продукт.

• Результаты наших доклинических испытаний и ранних клинических испытаний могут не предсказывать успех наших последующих клинических испытаний, а результаты наших клинических испытаний могут не удовлетворять требованиям FDA или других сопоставимых зарубежных регулирующих органов.

• Мы сталкиваемся с серьезной конкуренцией, которая может привести к тому, что другие откроют, разработают, лицензируют или коммерциализируют продукты раньше или более успешно, чем мы.

• Процессы одобрения регулирующими органами FDA и других сопоставимых иностранных регулирующих органов являются длительными, трудоемкими и по своей сути непредсказуемыми.

Наша оценка

Перед нами типичный представитель биофармацевтического сектора, имеющий продукты в разработке, но не получивший одобрения FDA, и не получающий доход.

Но сейчас компании-биотехи выходят практически непредсказуемо, поэтому подавать на большую сумму заявку не хочется, даже с учетом маленького объема размещения ($125 млн)

Поэтому я принимаю решение участвовать в этом IPO на 6% от депозита

Ожидаемая аллокация 1-5%

Ожидаемый Апсайд: 60%

Риск высокий

*данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).