Обзор рынка
Фондовый рынок
Последние новости рынка облигаций напугали Уолл-стрит, что прервало непродолжительный рост индексов
Промышленный индекс Dow Jones снизился на 0,6% в последний день торгов, S&P 500 упал на 0,8%, а Nasdaq Composite на 0,9% за тот же период
Катализатором стала снижающаяся доходность по 10-летним казначейским облигациям США. Если месяц назад она достигла 5%, то сейчас отскочила обратно. Удручающие цифры, учитывая что ФРС сохраняет процентную ставку на уровне 5,25-5,5% годовых
Доходность 10-летних и 30-летних облигаций выросла в пятницу на 0,12 п.п. - до 4,63% и 4,78% соответственно
Выступая на конференции МВФ в Вашингтоне, Джером Пауэлл сказал, что не исключает дальнейшее повышение, если статистические данные будут распологать к ужесточению политики ФРС. Он «не уверен», что текущего уровня процентных ставок достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевому годовому уровню в 2%
Ситуацию осложняет тот факт, что спрос на 30-летние казначейские облигации снижается. Напомним, что наконец сентября гос долг США составлял порядка $1,7. Это проблема, поскольку все эти заимствования требуют выпуска большого количества казначейских облигаций, а покупателей необходимо соблазнять достаточно привлекательной доходностью. Сейчас ситуация разворачивается так, что предложение превышает спрос
Победитель: TransDigm Group +8,7%
Неудачник: Becton Dickinson -9,3%
Лучший сектор: Коммуникационные услуги -0,03%
Худший сектор: Здравоохранение -2,1%
GM и Stellantis инвестируют в технологический стартап по производству магнитов для электромобилей, чтобы уменьшить зависимость от Китая, который контролирует 90% поставок
Известно, что компания Niron Magnetics базируется в Миннесоте и создает магниты из нитрида железа — элемента, который считается более экологичным и менее дорогим, чем металлы, которые в настоящее время используются в электродвигателях
Результаты за третий квартал оказались разочаровывающими: потеря эксклюзивности препарата Indocin и не впечатляющие испытания Rolvedon привели к значительным денежные потерям. Мы были готовы к чему-то похожему, акции были куплены в пометкой "высокий риск" на очень маленькую долю. Ранее у компании были подобные проблемы, и они были решены, поэтому пока остаемся наблюдателями в данной истории
Компания представила промежуточную отчетность за третий квартал. Payoneer Global подтверила прогноз по выручке на 2023 год ($820-830 млн) и повысила прогноз по скорректированной EBITDA ($195-205 млн)
За завершенный период, выручка достигла $208,04 млн, что на 30,9% больше год к году
Несколько дней назад компания представила сильный отчет о квартальных результатах, превзойдя ожидания Уолл-стрит по выручке и по чистой прибыли. Кроме того, руководство сообщило, что их крупнейших некоммерческий партнер выиграл государственный контракт на размещение беженцев. Основной бенефициар этого контракта – Target Hospitality. В моменте акции выросли на 17%. Однако на следующий день их активно распродавали.
Вероятно, причина кроется в спекуляциях, которые возникли на портале Value Investors Club. Инвесторы усомнились в том, что контракт действительно был выигран, поскольку ни одно государственное агентство об этом не написало.
На наш взгляд, спекуляции не несут под собой реальных рисков. Маловероятно, что руководство миллиардной компании решило во всеуслышание объявить о том, чего на самом деле не произошло. В противном случае они могли просто ничего об этом не говорить
Особая ситуация / M&A арбитраж. Бумагу распродавали в последнее время, поскольку сейчас идет суд против Минюста США, который пытается заблокировать поглощение. Кроме того, рынок опасается, что JetBlue выйдет из сделки, поскольку текущая цена Spirit существенно ниже цены поглощения ($9 против $30). Мы считаем, что сделка будет закрыта, поскольку:
- Хотя мы не специалисты по корпоративному праву США, на уровне базовой логики кейс Минюста выглядит слабым. Орган опасается, что поглощение навредит конкуренции. Однако даже после закрытия сделки JetBlue займет лишь 7% целевого рынка, в то время как 80% контролируется четырьмя компаниями – DAL, UAL, AAL и LUV.
- В последней квартальной презентации JetBlue, компания отметила, что ожидает, что закрытие сделки позволит ей обновить парк самолетов. Презентация была представлена 31 октября, то есть совсем недавно. Кроме того, в случае срыва сделки JetBlue была бы вынуждена заплатить Spirit значительную неустойку.
Продолжаем держать позицию. Апсайд к цене соглашения о поглощении – более 300%
Seritage Growth Properties (SRG)
Еще одна особая ситуация в нашем портфеле. Акции компании выросли на 16.5% за последние 5 дней, поскольку SRG объявила о продаже еще нескольких объектов недвижимости, а также представила обновленный гиданс. По нашим оценкам, после ликвидации чистая стоимость активов может составить $16-18 на акцию. По-прежнему сохраняется значительный апсайд
Криптовалютный рынок
Прошлая неделя закончилась для рынка позитивно, закрывшись более 37000$ за BTC, в основном движения по биткоину были незначительны и была плавная растущая проторговка. На фоне такого битка, многие альткоины показали себя значительно лучше рынка и выстреливали десятки процентов. Таким образом на прошлой неделе грамотно фиксировали отросшие позиции (IMX, ILV, TWT) и продолжали ребалансировку портфеля и избавились в плюс от SOL и GMX.
Индекс страха и жадности в зоне «Жадность» - 74 пункта, доминирование Биткоина составляет - 51,1%.
На следующую неделю рассматриваем такой сценарий:
1) Продолжаем ждать локальный пролив, подготовили отличную подушку кеша под усреднения и докупки новых проектов, но пока более вероятно продолжение боковика и неплохой рост альткоинов в краткосрочной перспективе
Фонд GLNK на Link торгуется дороже в 3 раза. Он позволяет американским инвесторам получить доступ к токену LINK от Chainlink. Примечательно, что каждая акция траста представляет собой купленный LINK по рыночной цене, но так как сейчас акции GLNK стоят 44$, а рыночная цена Link всего 15$, то переплата по этому активу уже составляет 300%
Binance запустила собственный криптокошелек. Криптовалютная биржа Binance объявила о запуске Web3-кошелька, который доступен для пользователей через мобильное приложение платформы.
Глава SEC поддержал перезапуск FTX «в рамках закона». Возрождение FTX возможно, если новое руководство выполнит процесс с четким пониманием закона. Об этом заявил председатель SEC Гэри Генслер
ETH — BlackRock подала заявку на спотовый ETH-ETF. На этом фоне цена Ethereum поднялась выше 2000$
TON — TON Browser анонсирован на конференции The Gateway
MATIC — Команда Polygon выделит 90,000,000$ на развитие экосистемы!
NEAR — Команда LayerZero объявила о запуске в майннете NEAR.
ILV — Illuvium 28 ноября добавят в магазин Epic Games. В Epic Games Store более 180 млн пользователей.
TWT — Trust Wallet WaaS поможет компаниям запускать собственные децентрализованные приложения.
IMX — Immutable объявила о новом партнерстве с Ubisoft (разработчиком видеоигр) с целью создания нового игрового опыта, который еще больше раскроет потенциал web3.