April 15

Макро-сентимент в графиках | ChartPack #113 (15.04.2024) 

Разное

Только 12% предложения BTC в настоящее время доступно для покупки на биржах:

Динамика предложения BTC

Вопреки устоявшемуся после банковского кризиса мнению, биткоин далеко не обязательно является "хеджем от страха на фондовых рынках":

Показатели BTC и индекса волатильности VIX

Потоки криптовалютных инвестиций находятся в спящем режиме. На графике показан средний объем финансирования криптовалютных инвестиций от Defilama и Messari с разбивкой по годам:

Средний объем финансирования криптовалютных инвестиций от Defilama и Messari с разбивкой по годам

Макро

После мартовского отчета по инфляции, банки и другие прогнозисты ФРС отказались от предыдущего мнения о сокращении ставки в июне. Многие из них ожидают первого сокращения не ранее, чем в третьем квартале, и в этом году ожидается всего одно или два сокращения:

Ожидания по времени первого снижения ставки ФРС и суммарному сокращений в 2024 году

При сохранении текущих инфляционных тенденциях (+0,3-0,4% м/м за последние 6 и 3 месяца соответственно), ИПЦ в США может вновь достичь 4-5% г/г к дате выборов в ноябре 2024. При этом, США - единственная страна среди G10, где последние данные по инфляции показали неожиданный рост:

Динамика годового ИПЦ при различных месячных данных
Инфляционные сюрпризы по странам G10

Согласно предварительным оценкам, индекс потребительских настроений от Мичиганского университета снизился по всем трем компонентам, до общего показателя 77,9 (консенсус 79, 79,4 ранее). Между тем, инфляционные ожидания выросли на 1 год вперед до значения +3,1% (самый высокий показатель за 4 месяца после 2,9% в марте) и на 5 лет вперёд до +3% (самый высокий показатель за 6 месяцев, после 2,8% в марте):

Предварительные индекс потребительских настроений и инфляционные ожидания от Мичиганского университета

Что делают другие?

Золото устанавливает новый исторический максимум, в то время как объемы покупок ETF на золото продолжают падать:

Показатели золота и общая сумма активов ETF на золото

В фонды корпоративных облигаций США инвестиционного рейтинга 24 недели подряд поступали средства на общую сумму +$9,2 млрд:

Потоки средств в фонды корпоративных облигаций США инвестиционного рейтинга

Приток средств в акции США на этой неделе стал отрицательным (-$17,22 млрд, +$9,24 млрд неделей ранее). Причиной этому стал отток средств из акций США крупной капитализации, оттоки из которых были самыми крупными (-$15,8 млрд) с декабря 2022 года:

Потоки средств в акции США
Потоки средств в акции крупной капитализации США

Чистая покупка акций корпоративными инсайдерами публично торгуемых компаний является самой низкой как минимум за последние десять лет:

Чистая покупка акций корпоративными инсайдерами публично торгуемых компаний

Институциональные инвесторы

На долю группы "Великолепной семёрки" в настоящее время приходится 19,6% от общего объема чистых вложений хедж-фондов в акции США, что значительно выше минимума с начала года в 16,9% в начале марта и приближается к рекордному уровню в ~20%, зафиксированному прошлым летом:

Доля акций "Великолепной семёрки" от общего объема чистых вложений хедж-фондов в акции США

Ритейл

За последние 4 недели частные клиенты Bank of America покупали долговые обязательства развивающихся стран, акции Японии и ETF муниципальных облигаций США, но продавали ETF акций энергетического и финансового секторов, а так же дивидендные акции:

Потоки средств частных клиентов Bank of America

Индексы

Вот как реагировал BTC в первые 30 дней после каждого халвинга. Следующий халвинг произойдет через 1 неделю (19 апреля). При этом, доходность биткоина с момента халвинга до следующего пика сокращается с каждым следующим халвингом:

Изменение BTCUSD в первые 30 дней после каждого халвинга
Доходность биткоина с момента халвинга до следующего пика

Индекс волатильности VIX вырос на 4,3 пункта в этом месяце до 17,3. Модели Goldman Sachs предполагают, что показатель VIX на уровне 21,5 соответствует текущей экономической ситуации:

Индекс волатильности VIX и показатели модели VIX от Goldman Sachs

100-летние временные ряды относительных показателей малых и крупных компаний от Bank of America показывают, что циклы, как правило, длятся 6-7 лет, при этом годовое превосходство/отставание составляет 10-15 п.п. в каждом цикле:

Относительные показатели акций малой капитализации против показателей акций крупной капитализации

Оценки Russell 2000 растут на фоне ожиданий улучшения макроэкономической ситуации, и абсолютные оценки уже не являются дешевыми (форвардный P/E 16х по сравнению со средним показателем 15х):

Оценка Russell 2000 P/E

Нефть и газ в США по-прежнему торгуются со значительным дисконтом относительно более широкого рынка:

Относительные оценки стоимости нефти и газа

Успехов в торговле!


📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале "Антон Клевцов": https://t.me/traderanswers


💱 Все до единой операции по обмену криптовалют провожу только через Hermes Crypto Exchange, потому что:

знаю их лично;
➕ высокая анонимность;
любые безналичные операции (Сбер, Тинькофф, Альфа) обычно занимают минуты;
операции с наличными всегда (в моем случае) с курьером - не выходя из офиса или ночного клуба (ну а что, бывает 😁);
➕ пункт выше относится к списку из 50+ стран по всему Миру, т.е. находясь в Мадриде, Франкфурте, Стамбуле, Ереване, Тбилиси и т.д., вы можете провести сделки "крипта-кэш и обратно", не вставая с кресла;
есть офис в Москве, если сделка крупная и вы хотите "личный контакт" + охрану;
➕ если у вас счет в "Альфе" - есть вариант Альфа-кэш-ин, удобно и безопасно;
комиссии прям приятные, но плавающие и всегда зависят от суммы сделки, от дня недели (в выходные у вас нет торгов валютой, потому спред шире), от способа обмена (наличные или безналичные) и от направления (продать криптовалюту или купить);
помогают с некоторыми банковскими операциями (подробности об услуге уточняйте напрямую);
реферальные выплаты и "кэшбеки" - не стесняйся рассказывать об этом сервисе другим, кому нужен обмен "крипты на фиат и обратно", так ты получишь более выгодные условия обмена, а те, кому посоветовал - получат качественный и надежный сервис;