Макро-сентимент в графиках | ChartPack #128 (20.05.2024)  

По прогнозу аналитиков Goldman Sachs, ИИ приведет к росту спроса на электроэнергию в центрах обработки данных на 160%:

По данным опроса, проведенного Goldman Sachs среди ~900 институциональных инвесторов, 2/3 ожидают снижения ставок на 25-50 б.п. в этом году:

Индекс опережающих индикаторов от Conference Board снизился на -0,6% в апреле. Сглаженные шестимесячные темпы роста в годовом исчислении остаются ниже -4,5% в течение 19 месяцев, что является вторым по длительности периодом сокращения в истории:

Рынок жилья

Общее количество домов, выставленных на продажу, достигло четырехлетнего максимума, но отчасти это объясняется тем, что некоторые дома простаивают на рынке из-за слишком высоких цен. Так, медианная цена продажи жилья в США в апреле достигла рекордной отметки в $433 558:

На прошлой неделе приток средств в акции США ускорился (с +$7,72 млрд) до +$12,35 млрд, что является самым большим притоком за последние 7 недель:

Фонды акций технологического сектора США впервые с апреля 2023 года столкнулись с последовательным оттоком средств в течение 2 недель подряд, а фонды акций сектора коммунальных услуг продемонстрировал наибольший приток средств с ноября 2022 года:

Институциональные инвесторы

Настроения институциональных инвесторов стали относительно более бычьими на прошлой неделе:

Фонды: на прошлой неделе купили акций США на $3 млрд (до восстановления позиции после оттока за 2 года еще далеко).

CTA: сейчас длинные позиции по фьючерсам на акции США составляют $52 млрд. Это больше, чем $37 млрд 7 дней назад (максимальный исторический уровень - $70 млрд).

Индикатор настроений Goldman Sachs: сейчас находится на "растянутой" территории на уровне 1,5 (по сравнению с 1,1 на прошлой неделе и 0,8 2 недели назад).

Общий объем коротких позиций хедж-фондов по отдельным акциям США вырос за последнюю неделю (+1,1%), количество коротких позиций увеличилось в 8 из 11 секторов, в основном за счёт секторов промышленности, технологий, финансов и здравоохранения.

Акции секторов товаров как длительного пользования, так и ежедневного спроса были одними из самых покупаемых секторов за последнюю неделю. В секторе товаров длительного пользования наблюдались как покрытия коротких позиций, так и длинные покупки (1,3 к 1). После 4 недель чистых продаж подряд в секторе товаров ежедневного спроса наблюдались самые крупные чистые покупки с декабря 2023, что было вызвано исключительно длинными покупками:

Впервые с начала 2023 года доходность облигаций снижается одновременно с тем, как защитные акции опережают циклические:

Опираясь на данные сезонности, для сырьевых товаров начался неблагоприятный период. Однако, сырьевые товары защищают от структурно более высокой инфляции и диверсифицируют портфель лучше, чем облигации. Портфель, на 40% состоящий из сырьевых товаров, превзошел традиционный портфель 60/40 с меньшим риском падения:

Единственный рынок, где подразумеваемая волатильность (рыночные ожидания вероятного изменения цены) остается далеко от циклических минимумов, - это казначейские облигации, но и здесь волатильность упала с прошлогодних максимумов:

TRIN ("Индекс рук", также называемый индексом краткосрочной торговли, - это индикатор технического анализа, который сравнивает количество растущих и падающих акций (AD Ratio) с объемом растущих и падающих акций (AD volume). Он используется для оценки общего настроения на рынке) индекса Nasdaq в четверг составил 0,16. За 30 лет мы видели такое всего лишь 5 раз. Ниже представлена доходность индекса Nasdaq после того, как TRIN достигал подобного уровня:

Russell 2000 движется с ценами на 10-летние казначейские облигации, имея скользящую корреляцию 0,93 за последний 20-дневный период. Это связано с тем, что около 40% компаний индекса не зарабатывают деньги, а региональные компании тоже чувствительны к ставкам:

EPS

Текущие темпы роста прибыли на акцию за первый квартал составляют +5,7%. Если этот показатель будет актуализирован, то это будет самый высокий темп роста со второго квартала 2022 года:

Компании, получающие более 50% выручки за пределами США, демонстрируют опережающий рост прибыли:

Аналитики ожидают, что темы роста прибыли компаний S&P 500 во 2кв24 составят +9,2% г/г, а темы роста выручки составят +4,6%. Аналитики Goldman Sachs отмечают, что пересмотр консенсус-оценок прибыли на акцию оказался лучше, чем обычно, благодаря повышению прогнозов относительно крупнейших компаний:

Успехов в торговле!